
한국은행 금융통화위원회(금통위)가 7월과 8월 연속으로 기준금리를 인상했으나, 매파적 기조가 이어질 것이라는 분석이 나오고 있다. 통화정책 방향을 결정하는 주요 변수들이 유사한 방향을 가리키고 있기 때문이다. 2일 금융권에 따르면 시장에서는 한은이 10월 대신 11월 금통위에서 인상에 나선다는 것이 컨센서스로 여겨지고 있다. 정책기조를 지속할 필요가 있지만, 3연속 인상에 부담을 느낀다는 이유다. 대신 내년 1분기 추가 인상으로 물가 안정을 비롯한 목표 달성에 매진할 것으로 풀이된다. 신현송 한은 총재가 '역사적으로 보면 높은 수준'이라고 언급했던 원/달러 환율의 경우 하락세가 멈췄다. 1일 서울 외환시장에서 환율은 1358.4원으로 전거래일 대비 5.6원 올랐고, 야간시장에서 1360원대로 높아졌다. 수출 호조 및 네고 물량이 환율 상승 압력을 낮췄음에도 1200원대 진입이 가능한 것 아니냐는 기대감은 자취를 감춘 모양새다. ◇ 8% 넘게 오른 국내공급물가지수 우선 수입물가가 꾸준히 전년 동월 대비 두 자릿수 증가폭을 기록하고 있다. 지난달의 경우 석유류·광산품·1차금속제품 등을 중심으로 15.6% 불어났다. 중동의 지정학적 리스크가 가라앉지 않으면서 국제유가가 고공행진을 지속하는 만큼 향후에도 수입물가를 잡는 것은 요원하다는 평가다. 이로 인해 생산자물가지수도 같은 기간 7.9% 올랐다. 식료품 및 에너지를 제외한 근원 기준으로는 8.2% 상승했다. 국내출하 및 수입으로 국내에 공급되는 상품과 서비스의 가격변동을 보여주는 국내공급물가지수는 8.6% 올랐다. 국내출하가 2.8% 상승에 그쳤지만, 수입산의 압력이 강했던 탓이다. 조재운 대신증권 연구원은 근원 기준 상승률이 전체 수치를 상회하는 점에 대해 물가 압력이 특정 품목에 국한되지 않고 경제 전반에 퍼진 것으로 해석했다. 그는 근원 물가가 전월 대비 보합세를 보이면서 즉각적인 압박이 가해지는 것은 아니지만, 추가 인상 여지를 악화시키지는 못할 것으로 전망했다. 추석 명절이 포함된 9월은 수요측 압력도 무시할 수 없다. 정부가 농축수산물 할인 지원 예산을 확대편성하고 성수품 공급을 대거 늘렸음에도 4인 가족 기준 차례상 비용은 30만원 밑으로 떨어지지 않았다. 조 연구원은 근원물가 추이를 지켜볼 필요가 있다는 입장이다. 2개월 연속 0.3% 이상 오른다면 재가속 국면으로 인식해야 한다는 것이다. 또한 산업용 도시가스 요금의 정책적 조정, 수입 원자재값 변동 반영 등이 원가를 좌우할 수 있다고 덧붙였다. ◇ 외국인 매도·달러인덱스 상승세 환율이 1300원대 중후반대로 재진입한 것도 금통위원들의 고민거리다. 삼성전자와 SK하이닉스를 중심으로 외국인의 국내 주식 순매도가 조단위로 기록했고, 미국 연방준비제도(Fed·연준)의 금리 인상으로 한미 금리차가 상단 기준 1.00%포인트(p)로 벌어진 영향이다. 유안타증권은 4분기 환율이 외국인 주식 순매도 및 선물환 포지션 조정이 견인할 수 있다고 예측했다. 또한 7~8월 수출 대금의 상당부분이 원화로 환전되는 대신 외화예금으로 유입된 것으로 추산했다. 경상수지 흑자가 사상 최대로 올라섰으나 원화 가치가 오히려 위기에 몰린 원인으로 볼 수 있다. 다른 이슈들도 환율 압박으로 이어지고 있다. 달러인덱스(주요 6개국 통화 대비 미 달러화 가치·DXY)는 지난달 16일 100을 돌파하고 30일 101.45를 기록하는 등 우상향 그래프를 그렸다. 신규 실업보험 청구건수가 예상을 하회한 것을 비롯해 현지 고용시장 흐름이 양호한 덕분이다. 유로존의 리스크도 언급된다. 최근 프랑스·독일·영국·이탈리아 등 역내 주요국의 국채금리가 급등했다. 유럽중앙은행(ECB)의 정책금리 인상이 이뤄졌다는 명분이 있으나, 유럽 재정 건전성에 위기를 느낀 자금 수요가 달러로 향하고 있기 때문이다. DXY에서 유로화가 차지하는 비중은 절반이 넘는다. 유로화 가치가 하락하면 강달러가 심화되면서 원화의 가치가 절하될 수 있다. 환율이 높아지면 수입물가가 상승하면서 국내경제에 가해지는 부담이 가중된다. 하건형 신한투자증권 연구원은 정부의 투자 활성화 정책 성공시 자금이 국내에 머물 수 있지만, 반도체 특수가 종료되고 기업 해외 이전 등으로 자금 유출이 탄력 받으면 기조적으로 1600원대 진입도 가능하다고 설명했다. 나광호 기자 spero1225@ekn.kr
![[패트롤] 과천시의회-김포시의회-남양주시의회-의정부시의회](http://www.ekn.kr/mnt/thum/202610/news-p.v1.20261002.2fa2523f612641d280e015cbd4d5a656_T1.jpg)
![[단독] 현대제철, H형강 신규 브랜드 출범 ‘초읽기’…AI데이터센터 공급망 새판짜나](http://www.ekn.kr/mnt/thum/202610/news-p.v1.20261002.b218237441fa4ccaaf9414c86cfc25cb_T1.jpg)
![[트렌드 왜이래] 중장년 템 취급 받던 ‘옥’, 외국인도 사는 인기템 부상](http://www.ekn.kr/mnt/thum/202610/news-p.v1.20261001.9eb295493a124d6e9c61e59896dd4887_T1.jpg)


![[패트롤] 김천시-구미시-상주시-문경시-성주군](http://www.ekn.kr/mnt/thum/202610/news-p.v1.20261001.42b1380ce71f48969dd4d8dc4c1d425c_T1.jpg)

![[패트롤] 구리시-남양주시-양평군-포천시-하남시](http://www.ekn.kr/mnt/thum/202610/news-p.v1.20261002.559e7142f584452ca4fddb40d613fef8_T1.jpg)

![[단독] 동·호수·이름 담긴 올선 재건축 연명부 ‘공개 비치’…송파구 “중단”](http://www.ekn.kr/mnt/thum/202610/news-p.v1.20261001.acbc9bca7b654c599f306c8f9b1d92db_T1.jpg)



![[여전사 풍향계] 신한카드, 친환경 서비스에 ‘향기’ 더해 外](http://www.ekn.kr/mnt/thum/202610/news-p.v1.20261001.a1eafbf9027a4ad0b21e383f1ff65f6a_T1.jpg)


![[EE칼럼] “한전 전력망 25조 선납, 깔세인가?”](http://www.ekn.kr/mnt/webdata/content/202610/40_news-p.v1_.20240401_.785289562a234124a8e3d86069d38428_p3_.jpg)
![[EE칼럼] 목적과 수단의 도치](http://www.ekn.kr/mnt/thum/202609/news-p.v1.20240318.dbd99c8761244ca3b29e7374368ee5d8_T1.jpg)
![[김병헌의 체인지] 보여주기라면 기업총수를 국회에 세우지 말자](http://www.ekn.kr/mnt/thum/202609/news-p.v1.20260416.e74981dbd1234907aa315469fbcafa49_T1.png)
![[이슈&인사이트] 건배는 끝났고, 경쟁은 계속된다](http://www.ekn.kr/mnt/thum/202610/news-a.v1.20250523.e03be5fe32f84ab7affdd69b24689fe1_T1.jpg)
![[데스크칼럼] 에너지 난(難)을 부추기는 정치 개입](http://www.ekn.kr/mnt/thum/202609/news-p.v1.20260920.4d0c3fc241194ecaa86839bf12a18682_T1.jpg)
![[기자의 눈] 수백쪽 내고도 모르는 금감원 유증 심사 기준](http://www.ekn.kr/mnt/thum/202610/news-p.v1.20260930.633178a96f794ea8b5422d3c5ae10fc8_T1.jpg)













