[에너지X액트] 두산에너빌리티 주주들, 분할합병 반대 집결 속도

▲한국거버넌스포럼이 두산그룹의 분할합병과 관련해 일반 주주 관점에서 제기된 의문점을 취합해 그룹 측에 공개 질의했다. 연합뉴스

두산그룹의 구조개편으로 손실이 예상되고 있는 두산에너빌리티 주주들이 뭉치기 시작했다. 두산이 포괄적 주식 교환을 철회하더라도 현재 기준에서 두산에너빌리티 주주들은 여전히 손해를 보게 된다. 소액주주 플랫폼 '액트' 역시 주주명부를 확보, 본격적인 활동 준비를 마쳤다.

5일 액트에 따르면 이날 오전 10시 50분 현재 두산에너빌리티 시가총액 기준 소액주주 동참률이 1.3%를 넘겼다. 에너빌리티 주주연대는 “비록 1.3%가 그룹 지배구조에 미치는 영향력은 미미하다고 할 수 있지만, 짧은 기간에 달성한 성과라는 점에서 연대 속도는 충분히 빠르다고 할 수 있다"면서 “특히 지난 주말에 약 0.3%의 소액주주들이 새로 참여했다는 점에서 그 속도는 점점 빨라지고 있다"고 설명했다.

두산에너빌리티 주주들이 빠르게 모일 수 있는 환경도 조성됐다. 액트는 지난 2일 주주명부를 엑셀 파일 형태로 수령했다. 지난 8월 21일 두산에너빌리티에 주주명부 열람 등사를 청구하고, 이후 법원에 주주명부열람등사가처분을 신청한 지 12일 만이다.

이제 액트는 기관 및 개인 주주들을 대상으로 두산에너빌리티의 인적 분할 및 두산로보틱스와의 합병 반대 활동을 더욱 적극적으로 할 것으로 전망된다.

지난 7월 두산그룹은 두산에너빌리티가 인적분할하고, 두산밥캣 지분을 들고 있는 분할신설법인이 두산로보틱스와 합병 후 두산밥캣 지분과 두산로보틱스 주식을 포괄적으로 주식 교환하는 방안을 발표했다.

이는 사회적으로 공분을 샀고, 이복현 금융감독원장도 반대 의견을 피력했다. 지적이 잇따르자 두산은 결국 지난달 29일 포괄적 주식 교환을 철회한다고 공시했다.

액트는 두산그룹의 분할 합병 안에 대하여 '두산사태'라고 명명했다. 이상목 액트 대표는 “만약 분할, 합병안이 통과된다면 우리 사회에 굉장히 안 좋은 선례로 남을 수 있다"면서 “대주주만 원하는 의사결정 구조가 고착화될 우려가 있고, 그렇다면 소액주주는 설 자리가 없게되기에 아직 통과되진 않았지만 계획을 밝힌 것 자체가 '사태'“라고 설명했다.

주식 교환 철회에도 액트는 상황이 크게 변하지 않았다고 진단했다. 이 대표는 “두산밥캣은 애초에 외국인 지분이 많아 주주총회 통과가 불가능했다"면서 “포괄적 주식 교환을 철회했더라도, 이 사건의 본질은 변하지 않는다"고 설명했다. 이어 “특히 두산에너빌리티 입장에서는 기존과 달라지는 것이 없다"면서 “기존 안대로 인적분할해 밥캣을 로보틱스에 빼앗기는 것"이라고 덧붙였다.

액트는 개인주주와 기관, 자문사를 상대로 설득하는 활동을 더욱 강화할 전망이다. 이 중 특히 주목받는 부분은 ISS, 글래스리스 등 외국계 자문사를 설득하는 활동이다.

이 대표는 “자문사는 어떻게 보면 판사와 비슷하다"면서 “나름대로 판결을 내리는건데 반대하는 쪽이 변호를 해줘야 양쪽의 의견을 들을 수 있다"고 말했다.

이어서 “만약 한 쪽에서 변호를 안 하면 무조건 한쪽을 승소처리한다"면서 “대주주인 두산 뿐만 아니라 반대편에서도 의견을 전달해 공정한 판단을 유도할 필요가 있다"고 설명했다.

그는 “자문사의 의사결정은 기관의 의결권 행사 담당자한테 상당한 영향을 미친다"면서 “국민연금, 자산운용사 등의 담당자들은 수탁자 책임을 수행해야 하기에 자문사의 권고를 상당히 참고한다"고 덧붙였다.

박기범 기자 partner@ekn.kr