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[에너지경제신문 성우창 기자] 메리츠증권은 메모리 모듈 인쇄기판회로(PCB) 제조업체 티엘비에 대해 4분기부터 본격적인 실적 반등을 시작할 것이라며 투자의견 ‘매수’와 목표주가 3만원을 제시했다.
양승수 메리츠증권 연구원은 14일 보고서를 통해 "메모리 업황의 가파른 회복을 통해 4분기부터 내년까지 메모리용 기판 위주의 출하량 반등을 전망한다"며 "메모리용 기판은 서버용 디램 고성장 및 내년 시작될 서버용 DDR5의 크로스오버를 통한 혼합 평균판매가격 동시 상승이 기대된다"고 말했다.
양 연구원에 따르면 티엘비의 3분기 연결 매출액은 전년 대비 감소, 영업이익도 12억원 적자를 기록해 시장 기대치를 하회했다. 고객사의 감산 및 재고조정 영향으로 실적이 부진한 것이다. 그나마 DDR5 매출이 전체 매출 내 비중 42%까지 상승한 점은 긍정적이었다.
그러나 8월 중순부터 고객사의 주문 확대로 3분기 말 기준 수주잔고가 159억원을 기록, 4분기 들어서도 주문 확대가 이어지고 있는 것으로 알려졌다. 이에 양 연구원은 "가파른 수주 회복세를 통한 4분기 매출 회복이 기대된다"며 "서버향 제품 중심 수주 확대로 가파른 수익성 개선 효과가 예상된다"고 밝혔다.
또한 그는 "현재 실적 보다는 타 기판 업체 대비 메모리 위주 반등 사이클에서 수혜 강도가 높고, DDR5 매출 비중이 높다는 점에 주목해야 한다"고 덧붙였다.
suc@ekn.kr
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