“코리아 디스카운트 현실화”…한국 경제, 비상 계엄 직격탄 맞나

▲윤석열 대통령이 긴급 대국민 담화를 통해 비상계엄 해제를 선언한 4일 오전 서울 종로구 종각역 인근에서 시민들이 관련 내용이 적힌 호외를 들고 이동하고 있다.

윤석열 대통령의 심야 비상 계엄 선포 및 해제 여파로 국내 금융시장에 파장이 일어나고 있는 가운데 한국 경제는 물론 증시에 대한 글로벌 금융기관들의 전망에 관심이 쏠린다. 윤 대통령의 급작스러운 심야 계엄 선포 자체가 국내 정치·사회적 불안이 크다는 신호로 해석될 수 있어 한국에 대한 투자매력이 떨어질 수 있기 때문이다.

3일(현지시간) 블룸버그통신은 “비상 계엄으로 촉발된 한국의 정치적 혼란이 글로벌 투자자들의 허를 찔렀다"며 “도널드 트럼프의 재집권이 임박하고 중국 경기침체로 심리가 위축된 상황 속에서 주요 경제국이자 글로벌 무역의 기둥인 한국에서 이같은 깜짝 움직임이 일어나자 투자자들이 더욱 신중해졌다"고 보도했다.

블룸버그는 이어 전문가들을 인용해 국내 금융시장과 관련해 혼조된 전망을 전했다.

전문가들은 윤 대통령의 비상 계엄으로 '코리아 디스카운트'(한국 증시 저평가)가 현실화했다고 입을 모은다. 정부가 한국 증시 부양을 위해 잇따라 발표한 밸류업 정책들이 윤 대통령의 계엄령 선포로 무산됐다는 지적이다.

글로벌 사모펀드 운용사인 칼라일의 제이슨 토마스 글로벌 리서치 및 투자 전략 총괄은 “윤 대통령의 이같은 결정은 코리아 디스카운트를 실제적으로 강조시키는 격"이라며 “정치적 이슈는 몇 달 이내 해소되지 않을 것으로 예상되는 등 장기화할 것으로 보여 앞으로 상황이 매우 복잡해질 것"이라고 밝혔다.

피보나치 자산운용 글로벌의 윤정인 최고경영자(CEO)은 4일 한국 증시가 하락하는 것과 관련해 단기적으로 매수 기회가 될 수 있다면서도 “장기적으로 봤을 때 코리아 디스카운트 문제가 지속돼 성장에 역풍으로 작용할 것"이라고 말했다.

이번 사태를 계기로 국가 신용등급이 훼손될 가능성에 대해선 의견이 엇갈렸다. 국제 신용평가사 스탠더드앤드푸어스(S&P)는 비상계엄 사태가 한국의 국가 신용등급에 미칠 여파에 관해 “실질적 영향이 없다"고 평했다.

S&P의 킴엥 탄 전무는 4일 서울 여의도에서 S&P와 나이스신용평가가 공동 개최한 언론 세미나에서 “비상계엄이 몇시간 만에 해제됐고 한국의 제도적 기반이 탄탄한 것으로 판단한다"며 “한국의 현 신용등급(장기 기준 'AA')의 측정 방식(메트릭스)을 변경하거나 등급을 바꿀 실질적 사유가 없다고 본다"고 말했다.

S&P의 루이 커쉬 전무도 “프랑스 등 이미 몇몇 국가들이 정치적 갈등과 혼란을 겪고 있다"며 “한국 정치 전문가는 아니지만 이번 사례는 경제·금융 정책 기조에 대한 심각한 의견 불일치로 생긴 일은 아닌 것으로 보인다"고 진단했다. 이어 “경제·금융 기조에 대해 국내 견해차가 크면 사태를 해결하기가 어렵고 불확실성이 불어나지만, 이번 일은 그렇지 않다"며 “어떤 형태든 불확실성은 좋은 일이 아니지만 점차 해결점을 찾을 수 있을 것으로 본다"고 덧붙였다.

▲윤석열 대통령이 비상계엄을 선언했다 국회의 의결로 계엄을 해제한 4일 오전 서울 중구 하나은행 딜링룸에서 직원들이 분주하게 전화하며 거래를 하고 있다.

다만 또다른 신용평가사인 피치 산하 BMI는 서한을 통해 “한국의 신용에 대한 우려가 국내는 물론 국제 사회에서 고조될 수 있다"며 “매우 이례적인 계엄 선포는 단기적으로 정치적 긴장을 고조시킬 것으로 예상된다"고 밝혔다. 이를 두고 블룸버그는 “BMI의 서한은 피치의 신용평가에 대한 입장은 아니지만 간밤에 일어난 일로 한국의 신용등급에 먹구름이 드리울 우 있다"고 짚었다.

ING 이코노믹스의 강민주 선임 이코노미스트는 “현 단계에선 불확실하지만 국가 신용등급에 영향을 미칠지 우려된다"고 했다.

전문가들은 또 계엄 사태의 후폭풍이 불확실성을 키워 한국 경제에 악재로 작용할 수 있다고 관측하고 있다.

웰스파고의 아룹 채터지 전략가는 “시장이 트럼프 행정부 재집권에 따른 미국의 관세 정책을 반영하고 있는 상황 속에서 국내 불확실성은 압박을 가중시키고 있다"며 “개방된 한국 경제는 글로벌 수출 수요의 변화와 중국 경기 둔화에 따른 스필오버에 민감하다"고 말했다.

미쓰비시UFJ금융그룹(MUFG)의 마이클 완 선임 외환 애널리스트는 한국은 이미 트럼프 관세 위협에 취약한 국가라며 계엄 사태와 관련해 “적어도 정치적 안정이 명확해질 때까지 통화(원화를 지칭)에 대한 추가 위험 프리미엄을 높일 수 있다"고 밝혔다.

일각에선 낙관론도 제기됐다. 삭소마켓의 차루 차나나 최고투자전략가는 “불확실성이 확실히 남아있기는 하지만 한국 당국의 신속한 대응을 감안하면 이 지역의 영향은 제한적일 수 있다"고 내다봤다. 씨티그룹 측은 당국의 무제한 유동성 공급을 언급하면서 한국 경제와 금융 시장의 부정적인 영향은 단기적일 수 있다고 밝혔다.

TS 롬바드의 로리 그린 이코노미스트는 “윤 대통령은 탄핵에 직면할 운명"이라며 “이르면 2025년 2분에 대선이 치러질 것으로 예상되는 와중에 야당인 더불어민주당이 승리할 가능성이 크다"고 말했다. 이어 민주당이 다음 대선에서 승리할 경우 TS 롬바드는 2025년 경제성장률 전망치를 상향 조정할 것이라며 한국은행의 기준금리 인하 사이클이 축소될 수 있다고 내다봤다.

박성준 기자 mediapark@ekn.kr