한국신용평가
2025년 을사년의 이차전지 산업이 턴어라운드할 가능성에 대해 신용평가사나 증권사 전문가들은 이구동성 높지 않다고 전망했다. 지난해 7월 이후 많게든 10분의 1토막이 났음에도 여전히 하락 가능성을 배제할 수 없는 상황에 놓이게 됐다.
23일 한국거래소에 따르면 전일 에코프로는 6만3700원에 거래를 마쳤다. 이는 지난해 7월 26일의 고점인 30만7800원의 5분의 1토막 수준이다. 에코프로 만의 일이 아니다. 같은날 △포스코퓨처스(79%) △LG엔솔(43%) △삼성SDI(69%) △금양(89.5%) △엘앤에프(71.5%) 등 이차전지 대표주식들은 적어도 50% 이상 하락했다. 금양의 경우, 10분의 1토막이 났다.
내년에도 턴어라운드는 쉽지 않을 전망이다. 증권가는 내년 이차전지 전망을 거의 내놓지 않았다. 유일하게 유안타증권 만이 전망을 내놓았는데, 키워드로 '2025년도 갑갑하다'를 제시했다.
내년 수요 공백기가 지속되고, 전기차(EV) 모델은 2026년에나 출시가 기대되기에 모멘텀을 찾기 어렵다는 것이 골자다. 업황의 턴어라운드는 내후년에 가까워지는 내년 4분기에나 기대된다고 평가했다.
이안나 유안타증권 연구원은 “1분기까지 물류비 상승, 칠레 규제 장애, 볼리비아 정치적 불안 등으로 탄산리튬 가격 변동성 커질 수 있다"면서 “트럼프가 당선되면서 정책 불확실성이 높아졌다"고 설명했다.
◇신평사 이구동성 '부정적'
한국기업평가
신평사의 의견도 크게 다르지 않다. △'수요둔화, 과잉설비, 정책 불확실성의 삼중고'(한국신용평가) △비우호적 미국 정책 기조와 과잉설비 영향으로 부정적 업황 지속될 전망(나이스신용평가) △깊어지는 전기차 캐즘(Chasm), 어려운 고비를 견뎌야 할 시간(한국기업평가) 등 2025년 2차전지 전망 보고서의 제목만 보더라도 대략적인 상황을 유추할 수 있다.
3사는 등급전망을 부정적으로 내다봤고, 한신평과 한기평은 2차전지 기업들의 사업환경이 비우호적일 것으로 전망했다. 실적은 올해 수준으로 유지될 것으로 전망했는데, 올해 아차전지 산업 성장률이 급감한 점을 고려한다면 암울한 수준이다. 나신평에 따르면 2024년 1~9월 중국을 제외한 글로벌 전기차 시장 성장률은 3%로, 전년 동기(42%) 대비 큰 폭으로 저하됐다. 같은 기간 유럽은 -4% 역성장했다.
◇트럼프 2기 출범 글로벌 악재
도널드 트럼프의 재집권이 가시화되면서 미국의 친환경 정책 후퇴가 예상되기에 이차전지 업계는 긴장하고 있다. 트럼프는 선거 운동 기간 전기차 구매 세액공제(최대 7500달러) 폐지와 해외 제품에 대한 고율 관세 부과를 공약으로 내세웠다.
전문가들은 이러한 정책 변화가 전기차 수요 감소로 이어져 이차전지 업계의 매출 감소와 수익성 악화를 초래할 것으로 전망하고 있다. 특히 교섭력이 낮은 이차전지 소재 업체들의 경우 관세 인상으로 인한 비용 부담이 클 것으로 예상된다.
박종일 나신평 연구원은 “트럼프 정부 출범 후 미국 보편관세가 부과될 경우 비용 부담도 증가할 것"이라면서 “미국 전기차에 탑재되는 2차전지셀은 주로 미국 내에서 생산되기 때문에 관세 영향이 제한적인 편이나, 2차전지셀에 탑재되는 주요 소재들은 미국 외에서 수입되고 있기에 전기차 밸류체인 상에 있는 주요 기업들에게 수익성 감소로 이어질 것"으로 전망했다.
◇중국 배터리 업체들의 세계시장 공략 가속화
중국 이차전지 업체들이 자국 시장을 넘어 글로벌 시장 공략을 본격화하면서 한국 업체들의 입지가 위협받고 있다. 특히 미국 시장 진출이 어려워진 중국 기업들은 유럽 시장을 새로운 타깃으로 삼아, 자국 내수 시장에서 확보한 이익을 바탕으로 공격적인 가격 정책을 펼치고 있다.
중국 배터리 업체들의 글로벌 시장 점유율은 꾸준히 상승하는 추세로, 유럽 완성차 업체들의 중국산 배터리 채용도 늘어나는 상황이다. 더불어 신흥국 시장에서는 중국이 주력하는 LFP 배터리의 침투율이 빠르게 상승하고 있다.
박 연구원은 “국내 기업들은 중국 외 지역에서 상대적으로 유리한 수급 환경 하에 사업을 영위해 왔으나, 장기적으로 중국의 글로벌 진출 확대로 경쟁 강도가 심화될 것"이라면서 “중국의 글로벌 진출 확대로 유럽과 북미 시장을 선점한 국내 기업들의 경쟁 지위를 위협할 것"으로 예상했다.
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