공매도 재개 첫날, 증시 3% ‘뚝’…대차잔고 상위주 ‘직격탄’

▲1년 5개월 만에 공매도가 재개된 첫날 국내 증시가 3% 넘게 하락 마감했다. 픽사베이

1년 5개월 만에 공매도가 재개된 가운데 국내 증시가 3% 넘게 폭락했다. 도널드 트럼프 미국 행정부의 상호관세 불안감이 작용한 데다 우려한 대로 대차잔고가 급증했던 종목 위주로 주가 하방 압력이 가해지면서 지수가 하락한 것으로 풀이된다. 증권가에서는 공매도 재개에 따른 단기 변동성에 주의해야 한다고 당부했다.

31일 한국거래소에 따르면 이날 코스피는 전 거래일 대비 3.02% 하락한 2480.71에 마감했다. 지난 26일 2640선까지 올랐던 코스피는 약 두 달 만에 2500선을 내줬다. 외인이 1조5750억원 가량 순매도하면서 하락세를 주도했다.

코스닥 지수도 전 거래일 대비 3.01% 빠진 672.85에 장을 마쳤다. 이날 장중 한때 671.91까지 밀리면서 연초 이후 최저치를 기록하기도 했다. 코스닥 역시 외인이 2150억원어치를 팔아치우면서 매도 우위를 기록했다.

이날 장 마감 직후인 오후 3시35분 집계 기준 코스피 공매도 거래대금은 1조3012억원으로 집계됐다. 코스닥 전체 공매도 거래대금도 4271억원으로 집계됐다.

코스피 종목 가운데는 SK하이닉스의 공매도 거래대금이 2297억원으로 가장 많았고 한미반도체(872억원), LG에너지솔루션(803억원) 순이었다. 코스닥에서는 알테오젠의 공매도 거래대금이 590억원으로 가장 높았고 에코프로가 522억원으로 뒤를 이었다.

특히 공매도 재개를 앞두고 대차잔고 비중이 급증했던 이차전지, 바이오 업종의 하락폭이 두드러졌다. 국내 증시에서 대차잔고 증가 비중이 높았던 △포스코퓨처엠(-6.38%) △엘앤에프(-7.57%) △유한양행(-4.21%) △한미반도체(-10.85%) △에코프로머티(-9.83%) 등이 큰 폭으로 하락했다.

이경민 대신증권 연구원은 “대차잔고 상위에 위치한 종목들이 약세를 보였다"며 “여기에 트럼프 관세 불확실성과 리스크를 선반영하는 과정에서 증시가 급락한 것으로 분석된다"고 말했다.

공매도는 주식이 없는 상태에서 파는 것을 의미한다. 주식을 빌려서 높은 가격에 판 다음 나중에 주가가 떨어지면 다시 사서 차익을 실현하는 방식이다.

공매도는 주가가 과열됐을 때 주가를 낮추거나 반대로 내려갔을 때는 과도하게 하락하지 않도록 방어하는 역할도 한다. 대외신인도를 높여 외국인 자금 유입 활성화에 따른 증시 유동성 확대 효과도 있다. 하지만 공매도가 본질적으로 주가 하락에 베팅하는 투자전략이기 때문에 일반 투자자들 사이에서는 공매도가 증시 하락을 부추긴다는 지적도 제기돼왔다.

▲국내 과거 공매도 중단 시기.

이러한 이유에서 공매도는 과거 2008년과 2011년, 2020년, 2023년 네 차례 금지된 바 있다. 가장 최근인 지난 2023년 금융위원회는 불법 무차입 공매도 행위가 시장의 공정한 가격 형성을 저해할 우려가 있다고 판단해 공매도를 전면 금지했다. 이후 지난 2023년 11월6일부터 1년 5개월간 공매도가 금지됐다가 전산 시스템 정비 과정을 거쳐 이날 전면 재개됐다.

금융당국도 주가 변동성에 대응하기 위해 공매도 재개 초기 두 달간은 '공매도 과열종목 지정 제도'를 활용한다는 방침이다. 공매도가 집중되는 과열종목에 대해 과도한 주가 하락을 막기 위해 자동으로 다음날 거래를 금지하는 제도다.

증권가에서는 공매도 재개가 단기적인 수급 이슈를 유발하는 정도로 증시에 미치는 영향력이 국한될 것으로 내다봤다. 오히려 향후 시장 투명성을 제고할 것이라고 평가했다.

변준호 IBK투자증권 연구원은 그러면서 “이번 공매도 제도 개선으로 규정이 강화되는 측면이 있고 무차입공매도의 적발 가능성이 높아져 자본 시장 투명성 및 공정성의 향상이 기대되고 있다"며 “공매도 금지가 한국 자본시장의 접근성을 떨어뜨린다는 해외 시각 혹은 지적이 있었으나 공매도 재개로 인해 자본 시장 선진화 가능성 및 기대감이 재차 올라올 수 있다"고 말했다.

그러면서 “공매도가 가지는 양면성을 고려할 때 지나친 우려보다는 기회 요인을 점검할 필요가 있다"며 “이벤트 리스크에 따른 변동성 확대는 단기적 투자 기회로 활용 가능하며 중장기적으로는 외국인 수급 개선 가능성을 염두에 둔 전략적 접근이 바람직할 것으로 판단된다"고 조언했다.

김기령 기자 giryeong@ekn.kr