관세전쟁에 글로벌 중앙은행 금리인하 도미노…“한국은 연말 2.0%”

▲도널드 트럼프 미 대통령(사진=AFP/연합)

도널드 트럼프 미국 대통령의 관세 정책과 이에 따른 경기 둔화에 대응하기 위해 각국 중앙은행들이 기준금리를 줄줄이 내릴 것으로 분석됐다. 다만 미국의 경우 관세 정책의 여파로 물가가 크게 오를 가능성이 있어 금리인하 속도가 주요국보다 더딜 것으로 예상됐다.

22일 블룸버그통신에 따르면 경제연구소 블룸버그 이코노믹스는 세계 경제 규모의 90%를 차지하는 23개국 중앙은행들이 금리를 1분기말 3.326%에서 올 연말 2.891%로 0.5%포인트 가량 인하할 것으로 전망했다.

미국과 더불어 유럽연합(EU), 영국, 캐나다, 한국 등 19개국 중앙은행들이 금리인하 기조를 이어갈 것으로 예측됐다. 미국의 '관세 폭탄'에 정면으로 맞서고 있는 중국도 충격 완화를 위해 금리를 더 내릴 것으로 전망됐다.

트럼프 대통령의 관세로 미국은 물론 글로벌 경제가 둔화될 수 있다는 우려가 커지고 있기 때문이다. 실제 세계무역기구(WTO)는 트럼프발 관세 충격을 반영해 올해 세계 상품 무역 성장률이 0.2% 감소할 것이라고 최근 전망했다. 이는 지난해 10월 제시한 전망치인 3.0% 증가와 비교할 때 크게 후퇴한 수치다.

또 최근 미국 싱크탱크 브루킹스연구소가 파이낸셜타임스(FT)와 공동으로 발표한 '세계 경제 회복 추적 지수'(타이거 지수)에 따르면 이번 달 전 세계 타이거 지수는 5.950을 기록, 2월 7.710을 찍은 뒤 2개월 연속 하락했다. 타이거 지수는 각종 경제·금융 지표와 신뢰 지수 등을 종합해 세계 경제 회복을 파악하는 지수다.

다만 글로벌 무역긴장이 고조되고 일부 국가들의 보복 관세로 인플레이션이 반등할 위험도 존재하는 만큼 글로벌 기준금리가 신중하게 인하될 것으로 보인다고 블룸버그 이코노믹스는 내다봤다.

▲제롬 파월 미 연준의장(사진=AP/연합)

특히 미국의 경우 시장에선 올해 최대 연 4회 금리인하를 예상하고 있지만 연방준비제도(Fed·연준)는 인하에 서두르지 않겠다는 입장을 고수해왔다. 에스텔 오우 블룸버그 이코노미스트는 “올해 1분기에도 인플레이션은 여전히 높은 수준을 유지했고 근원 개인소비지출(PCE) 가격지수 역시 연준 목표치인 2%를 상회했다"며 “연준 위원들은 관세로 인한 물가 상승 압박에 불안해하고 있으며 2022년의 여파가 재현될 것으로 예상하고 있다"고 말했다.

이어 “그 결과 연준은 올해 금리를 한 차례만 인하할 것으로 예상된다"며 인하 시기는 올 4분기가 될 것으로 내다봤다. 연준은 3월 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의에서 기준금리를 4.25~4.5%로 동결했다.

▲크리스틴 라가르드 ECB 총재(사진=AFP/연합)

반면 유럽존 20개국의 통합 중앙은행인 유럽중앙은행(ECB)는 오는 6월과 9월에 금리를 각각 25bp(1bp=0.01%포인트)씩 내릴 것으로 전망됐다. 미국 정부의 관세 정책이 유로존 수요를 위축시키는 등 디스인플레이션 요인으로 작용할 것이란 분석이다. ECB는 지난 17일 예금금리를 연 2.5%에서 2.25%로 인하한 바 있다. 크리스틴 라가르드 ECB 총재는 이달 통화정책 기자회견에서 “경제성장에 하방 위험이 커졌다"며 관세정책을 둘러싼 불확실성이 수출을 위축해 경제성장률을 떨어뜨릴 수 있다고 지적했다.

영국도 이와 비슷한 이유로 기준금리가 현재 4.5%에서 연말 3.75%까지 인하될 것으로 관측된다. 영국의 경우 유럽연합과 달리 미국에 보복 조치를 취할 가능성이 낮아 인플레이션이 반등할 여지가 낮다고 블룸버그 이코노믹스는 내다봤다.

캐나다 역시 금리가 2분기와 3분기에 1차례씩 인하될 것으로 관측된다. 캐나다 정부가 보복 차원으로 미국에 대한 맞불 관세를 부과한 것이 물가 상승으로 이어질 수 있지만 관세 전쟁 여파로 경기가 위축돼 인플레이션 압박이 상쇄될 수 있다고 블룸버그 이코노믹스는 설명했다.

트럼프발(發) 관세전쟁의 1순위 타깃인 중국은 올해 성장률이 최대 2%포인트 위축될 수 있다는 전망이 나오는 만큼 공격적인 금리인하가 점쳐진다. 블룸버그 이코노믹스는 중국 정책금리인 7일물 역레포 금리가 현재 1.5%에서 연말 1.20%까지 인하될 것으로 내다봤다. 중국 중앙은행인 중국인민은행이 이르면 이달 지급준비율을 인하하고 기준금리는 6월에 내릴 것이란 기대감이 커지고 있다.

▲이창용 한국은행 총재

한국의 경우 현재 2.75% 수준인 기준금리를 연말까지 2.0%로 인하될 것으로 예상된다.

블룸버그 이코노믹스의 권효성 이코노미스트는 “미국의 광범위한 관세 정책으로 한국 성장 전망이 압박받고 있는 만큼 한국은행은 금리인하 압력에 직면해 있고, 더 빠르고 더 큰 폭의 인하가 필요하다는 주장에도 힘이 실리고 있다"며 “다만 한은은 환율 변동과 가계 부채 등을 포함한 불확실성과 금융 안정성에 대한 우려로 신중히 움직일 것으로 예상된다"고 밝혔다.

이어 “한은은 공격적인 통화 완화보다는 특정 부문을 지원하기 위한 대출 등을 활용할 가능성이 높다"고 덧붙였다.

한편, 향후 추가 금리인상이 예상되는 국가는 일본, 브라질, 아르헨티나 총 3곳이다. 남아프리카의 경우 기준금리가 연말까지 동결될 것으로 전망됐다.

박성준 기자 mediapark@ekn.kr