같은 전쟁에도 엇갈린 2분기 해운 성적표…하반기는 나란히 뛸까

▲HMM 컨테이너선. 사진=HMM 제공

국내 해운업계가 중동전쟁 국면 속 2분기 견조한 외형 성장에도 불구하고 수익성 측면에서 엇갈린 성적표를 받아 들었다. 전반적인 업황 강세 흐름 속 주력 선종별 운임 변동성이 각 업체의 수익성을 가른 모양새다.

17일 업계에 따르면, 국내 주요 해운업체 3곳(HMM·팬오션·현대글로비스)은 올해 2분기 일제히 두 자릿수 외형 성장을 이끌었다. HMM이 매출 3조4020억원으로 전년 동기 대비 29.7% 성장률을 보인 가운데, 팬오션과 현대글로비스(해운 부문)도 각각 1조9137억원·1조6441억원 매출을 기록해 같은 기간 47.9%·20.9% 규모로 외형 성장에 성공했다.

중동 전쟁에서 비롯된 고유가와 통항 리스크에도 불구하고 선복 수요 증가에 힘입어 호조를 보였다는 공통점이다.

성적표는 영업이익에서 갈렸다. HMM이 2분기 영업이익 3541억원을 올려 전년 동기 대비 51.8%, 팬오션도 1937억원으로 같은 기간 57.4% 수준의 성장을 거뒀다. 반면 현대글로비스 해운 부문은 이 기간 1309억원으로 이 기간 영업이익이 34.6% 줄었다.

이처럼 전반적인 외형 성장세에도 업체별 수익성이 정반대를 나타낸 배경에는 각 업체의 주력 선종이 지닌 특수성이 자리한다. 같은 중동전쟁을 겪으면서도 주력 선종별로 지정학적 리스크가 운임과 비용에 전달되는 방식이 달랐던 영향이라는 설명이다.

HMM의 경우, 주력 선종인 컨테이너선은 당초 누적된 선복 공급과잉으로 올해 운임 약세가 이어지며 전년보다 수익성이 악화할 것으로 예견됐었다. 그러나 전쟁 여파로 발생한 중동 지역의 통항 불확실성이 오히려 컨테이너선 시황을 지지하는 요인으로 작용했다.

주요 항로에서 우회 운항이 이어질 경우 선박의 항해 거리가 길어지고 운항 일수가 늘어난다. 동일한 물동량을 처리하는 데 필요한 선복이 증가하면서 시장에 공급되는 실질 선복량을 줄이는 효과를 낸다. 이에 따른 선복 수급 개선이 운임을 지지하면서 외형 성장뿐 아니라 수익성 개선으로 이어진 것으로 분석된다.

또한 지난 7월 미국의 관세 변경에 앞서 5~6월 화주들의 재고 선제 확보 심리가 더해지면서 운임 상방 압력을 가중, 유가 상승과 선복 과잉을 상쇄했다는 평가다. 실제 지난 2분기 상하이컨테이너운임지수(SCFI)는 평균 2337포인트(p)를 기록하며 전년 동기 1645p를 42.1% 가량 웃돌았다.

이 같은 시황 호조는 팬오션의 주력 선종인 건화물선(드라이벌크)에서도 나타났다. 2분기 발틱건화물운임지수(BDI)는 평균 2751p로 전년 동기보다 87.4% 높게 형성됐다.

특히 건화물선 시황 호조의 집중 수혜를 받는 케이프사이즈 용선을 2분기 15척으로 전분기(9척)보다 6척 늘리면서 팬오션의 건화물선 영업이익은 847억원으로 전년 동기 대비 59.8% 뛰었다.

여기에 중동전쟁의 직접적인 영향권 내에서 선복 수요가 높은 유조선(탱커) 부문 역시 2분기 영업이익 437억원으로 전년 동기 대비 166.5% 증가하며 수익성 개선에 힘을 보탰다.

반면 PCTC를 주력으로 하는 현대글로비스는 고유가 부담을 운임 상승보다 먼저 떠안았다. 중동전쟁에 따른 선박 연료비 상승에도 이를 운임에 즉각 반영하기 어려운 PCTC 사업 특유의 계약 구조가 수익성을 압박했다는 설명이다.

자동차운반선은 완성차 업체와 장기운송계약을 체결하는 비중이 타 선종 대비 상대적으로 높다. 이에 유가 상승으로 연료비가 증가하더라도 비용 상승분이 운임에 반영되기까지 약 2~3개월의 시차가 발생한다. 매출 증가에도 비용 부담이 먼저 손익에 반영되면서 영업이익이 감소한 배경이다.

업계에선 올 하반기 PCTC의 유가 상승분이 3분기들어 보전(약 600억원)되며 업황 호조에 따른 현대글로비스의 수익성 개선이 본격화하는 가운데, 중동지역 통항 차질 장기화에 따른 HMM과 팬오션의 실적 개선세도 지속될 것으로 전망하는 분위기다.

SCFI와 BDI가 지난 14일 기준 각각 3355.24p·2863p로 각각 지난 2분기 평균 대비 43.6%·4.1% 높게 형성되며 시황 강세를 지속, 유조선 용선료 역시 초대형 유조선(VLCC)을 중심으로 연중 최고치를 거듭 갱신하면서 업계의 수익성을 지지하고 있다.

다만 이 같은 시황 강세는 중동 전쟁에 밀접한 연관성을 보이는 만큼, 향후 정세 안정화 여부 등에 따라 대규모 변동을 보일 수 있다는 우려도 제기된다.

업계 관계자는 “중동 지역 불확실성에 더해 파나마 운하 통항 제한 가능성까지 겹치면서 해상 운임이 단기간 급격히 하락하기 어려운 구조로 굳어지고 있다"면서도 “중동 정세 완화와 홍해 운항 복귀에서 비롯되는 유효 선복 공급확대가 단기 운임 변동의 최대 변수로, 글로벌 제조업 경기에 따른 물동량 변화와 맞물리며 변동성이 크게 확대될 수 있다"고 내다봤다.

박주성 기자 wn107@ekn.kr