▲제롬 파월 미 연준의장(사진=AP/연합)
미국의 1월 물가 지표가 예상보다 높게 나오자 중앙은행인 연방준비제도(Fed·연준)가 올해 기준금리를 인하할 가능성이 빠르게 후퇴하고 있다. 디스인플레이션이 중단됐다는 우려가 제기되는 와중에 도널드 트럼프 미국 대통령의 관세 정책으로 물가가 빠르게 반등할 가능성에 금리가 오히려 인상돼야 한다는 주장도 나온다.
12일(현지시간) 미 노동부에 따르면 미국 1월 CPI는 전년 동월 대비 3.0% 상승해 다우존스가 집계한 전문가 전망치(2.9%)를 상회했다. 3%대 상승률은 작년 6월(3.0%) 이후 7개월 만이다. 전월 대비 또한 0.5% 상승한 것으로 나타나 전망치인 0.3%를 웃돌은 것은 물론, 2023년 8월(0.5%) 이후 가장 큰 상승폭을 보였다.
변동성이 큰 에너지와 식료품을 제외한 1월 근원 CPI는 전년 대비, 전월 대비 각각 3.3%, 0.4% 오르면서 시장 전문가 예상치(3.1%·0.3%)를 웃돌았다. 물가의 기조적 흐름을 보여주는 근원 CPI 상승률은 연준이 통화정책 방향을 결정지을 때 눈여겨보는 지표 중 하나다.
이처럼 미국의 소비자물가 상승률이 예상 밖으로 상승한 것으로 나타나자 올해 금리인하에 대한 시장 기대감이 후퇴했다.
시카고상품거래소(CME) 페드워치에 따르면 금리 선물시장은 올 연말까지 미 기준금리가 현 수준인 4.25~4.5%에 동결되거나 4.0~4.25%로 한 차례 인하될 가능성을 65.2%의 확률로 베팅하고 있다. 하루 전의 56.6%보다 크게 오른 수치다.
금리가 한 차례 인하되더라도 시점은 뒤로 물러났다. 미 경제매체 CNBC는 “선물시장은 오는 6월에 한 차례 인하와 연말까지 추가 인하를 기대했었는데 올 가을까지 동결로 방향을 바꿨다"고 밝혔다.
블룸버그통신도 “채권 트레이더들은 올해 금리 인하 시점을 12월로 미루는 쪽으로 베팅했다"고 보도했다.
1월 물가 지표의 급등은 계절적 요인이 작용한데 따른 결과라는 반론도 있다. 대부분의 미국 기업들은 한 해가 시작되는 1월에 가격과 비용 등을 인상하려는 경향이 있기 때문이다.
그러나 CPI 상승률이 지난해 10월부터 반등세가 이어진 데다 최근 발표된 1월 고용보고서를 통해 미국 노동시장이 여전히 견조하다는 점이 재확인됐다.
이런 와중에 트럼프 대통령은 중국에 대한 10% 추가 관세를 부과했고 다음 달에는 철강과 알루미늄 제품에 25% 관세도 시행된다. 트럼프 대통령은 또 캐나다와 멕시코에 대한 25% 보편관세를 다음달 까지 유예했고 '상호 관세'를 비롯한 추가 관세도 예고한 상황이다.
로이터통신에 따르면 자산운용사 글렌미드의 제이슨 프라이드 투자 전략 및 리서치 책임자는 “인플레이션 가속화는 평소보다 더 우려스러운 상황"이라며 “새로운 무역 장벽에 대한 전망은 기업과 소비자의 비용을 증가시켜 인플레이션 압력을 더욱 부추길 가능성이 있다"고 밝혔다.
인플레이션 상승 요인들을 감안했을 때 연준이 금리를 다시 인상할 가능성마저 거론되고 있는 상황이다.
뱅크오브아메리카의 아디티야 브하브 이코노미스트는 1월 CPI 발표 후 투자노트를 내고 연준의 금리인하 사이클이 끝났다는 확신이 커졌다며 “금리 인상은 상상 밖의 영역이 더 이상 아닌 것으로 보인다"고 밝혔다.
클린턴 행정부 재무 장관과 하버드대 총장을 지낸 경제학작인 래리스 서머스 전 장관은 1월 CPI 발표 전부터 물가 급등 가능성에 경고음을 제기한 바 있다. 그는 지난 11일(현지시간) 블룸버그TV와의 인터뷰에서 “2021년 정책 오류로 상당한 인플레이션이 발생한 이후로 4년 만에 인플레이션과 관련해 가장 민감한 시기"라며 “현 시점에서 연준의 다음 움직임이 금리 인하보다 인상이 될 가능성은 단순 확률이 아니라 매우 실질적인 가능성"이라고 주장한 바 있다.
한편, 제롬 파월 연준 의장은 이날 청문회에서 “물가 목표에 근접했지만 아직 도달하진 못했다. 오늘 발표된 물가 지표 역시 같은 상황을 말해준다"며 “당분간 긴축적 통화정책 기조를 유지하고자 한다"며 기존 입장을 재확인했다.
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