미국 증시하락, 단순한 조정 아니다?…“트럼프 관세에 미국 예외주의 끝”

▲도널드 트럼프 미 대통령(사진=AFP/연합)

도널드 트럼프 미국 대통령의 관세 정책으로 미국 증시가 하락세를 이어가고 있는 가운데 월가에서는 이번 하락장에 대한 우려의 목소리를 내고 있다. 미국 증시와 달러화 가치가 동시에 하락하는 이례적인 현상이 지속되고 있어 미국만 나홀로 순항하는 '미 예외주의'가 끝났다는 주장에 힘이 실리고 있는 상황이다.

23일(현지시간) 영국 파이낸셜타임스(FT)에 따르면 글로벌 투자은행 골드만삭스는 최근 고객들에게 “최근 몇 주 동안 미국 예외주의의 지속 가능성에 대한 의구심이 커지자 1970년대 이후 가장 빠른 조정 장세가 촉발됐다"며 “역사적으로 미국 주식시장의 조정은 그리 드문 일은 아니지만 달러 약세와 동반한 증시 하락은 드물며 이로 인해 주식이 빠른 속도로 재평가받고 있다"고 말했다.

뉴욕증시를 대표하는 스탠더드앤드푸어스(S&P)500지수와 주요 6개국 통화 대비 달러 가치를 나타내는 달러인덱스는 올들어 4% 가량 하락한 상황이다.

골드만삭스가 분석한 결과 지난 25년간 S&P500 지수와 달러인덱스가 동시에 하락한 적은 올해를 포함해 총 5차례인 것으로 나타났는데 이는 증시 추가 폭락의 전조란 해석도 나온다.

실제 2008년 글로벌 금융위기가 본격화하기 전부터 달러와 증시가 동시에 하락한 적이 있었는데 2007년 12월부터 2008년 3월까지 달러인덱스와 S&P500 지수는 각각 5.4%, 10.2% 하락했다. 그러나 S&P500 지수는 글로벌 금융위기 여파로 2008년 3월부터 2009년 3월까지 1년 동안 하락세를 이어갔다.

또 2011년 6월부터 7월까지 S&P500 지수와 달러인덱스가 1%씩 잠시 하락한 것으로 나타났다. 그러나 그 이후 그리스 등 남유럽 국가부도 위기, 미국 신용등급 하향 조정 등의 영향으로 S&P500 지수는 같은해 9월까지 10% 넘게 빠졌다.

이런 가운데 월가에서는 트럼프 대통령의 관세 정책으로 미국 예외주의가 끝나 증시와 달러 가치가 더 떨어질 것으로 전망하고 있다.

글로벌 투자은행 JP모건체이스의 외환 전략가들은 “이번 상승 사이클의 거시경제적 테마로 작용했던 미국 예외주의가 올들어 힘이 빠지면서 달러가 하락하고 있다"며 “이에 우리는 4년 만에 처음으로 달러에 대해 완전히 약세로 돌아섰다"고 말했다.

JP모건은 달러 약세론의 이유로 “불확실한 관세 시행"과 “예상보다 더 빠르고 전면적인 미 경제활동 둔화"를 꼽았다.

헤지펀드 등 글로벌 투기 세력들도 지난해 미국 대선 이후 처음으로 달러가 약세를 보일 것이란 방향에 베팅을 시작한 것으로 나타났다. 미 상품선물거래위원회(CFTC)에 따르면 지난 18일까지 일주일 동안 헤지펀드, 자산운용사 등 투기 세력들의 달러 순매도 포지션이 9억3200만달러로 집계됐다. 직전 주까지만 해도 이들은 49억달러로 달러를 순매수했다. 블룸버그통신은 지난해 10월 이후 첫 순매도 전환이라고 짚었다.

미국 증시 전망에 대한 비관론도 글로벌 자산운용사들 사이에서 확산하고 있다고 FT는 전했다.

3530억달러를 운용하는 캘리포니아 교직원 연금의 최고투자책임자(CIO)인 스콧 챈은 “트럼프 대통령이 서명한 어마어마한 양의 행정명령은 시장에 상당한 불확실성을 초래했다"며 “여기서 발생할 수 있는 잠재적인 리스크는 전례가 없다"고 우려했다.

FT는 또 미국 국채시장에서 자금이 단기채 위주로 유입되고 있다며 이는 미국이 성장을 이어갈 것이란 확신이 부족하다는 것을 보여준다고 짚었다.

반면 글로벌 자산운용사 얼라이언스번스타인의 에릭 위노그래드 수석 이코노미스트는 “시장은 미국 예외주의에 의문을 제기하고 있지만 끝났다고 결론짓기에는 아직 이르다"라며 “관세 정책으로 미국은 다른 국가들에 비해 상대적으로 타격을 덜 입을 것으로 예상한다"고 말했다.

이어 미국 성장이 꺾일 것이란 우려는 실제 지표보다 설문조사 등을 통해 촉발됐다며 “우리는 증거를 봐야하는데 이는 시간이 걸릴 것"이라고 덧붙였다.

그는 다만 미국 예외주의에 대한 기대감이 살짝 꺾인 것을 인정했다고 FT는 전했다.

박성준 기자 mediapark@ekn.kr