“트럼프·이란 전쟁도 모자라”…‘깜깜이 연준’ 글로벌 증시 흔드나 [머니+]

▲케빈 워시 연준 의장(사진=로이터/연합)

도널드 트럼프 미국 대통령의 관세 정책과 이란 전쟁 장기화, 인공지능(AI) 투자 둔화 우려 등이 맞물리며 글로벌 증시가 널뛰기 장세를 이어가는 가운데, 통화정책에 대해 소통을 줄이려는 미국 중앙은행인 연방준비제도(Fed·연준)의 행보가 시장 변동성을 키우는 새로운 위험 요인으로 떠오르고 있다.

1일(현지시간) 블룸버그통신은 향후 통화정책 방향에 대한 포워드 가이던스(사전 안내)를 제시하지 않는 케빈 워시 연준 의장의 행보가 스탠더드앤드푸어스(S&P)500 지수를 더욱 취약하게 만들고 있다고 보도했다. 미국 인플레이션이 좀처럼 꺾이지 않는 상황에서도 기준금리 인상 여부와 시기에 대해 명확한 신호를 보내지 않으면서 시장이 방향을 잡지 못하고 있다는 분석이다.

연준의 이 같은 '깜깜이 논란'은 지난달 29일까지 열린 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의에서 더욱 부각됐다. 당시 12명의 FOMC 위원 가운데 3명이 즉각적인 금리 인상에 찬성표를 던졌다.

FOMC는 통상 만장일치 또는 이에 가까운 결정을 내리는 경우가 대부분이다. 실제 지난 6월 회의에서도 위원들은 만장일치로 기준금리를 동결했다. 블룸버그는 이번처럼 이견이 크게 노출된 것은 매우 이례적인 일이라고 평가했다.

하지만 워시 의장은 기자회견에서도 향후 정책 방향에 대해 사실상 침묵을 이어갔다. 그는 “전망 기간에도 인플레이션이 높은 수준을 유지한다면 기준금리 인상은 해결책의 일부가 될 수 있다"면서도 “유일한 해법이라고 보지는 않는다"고 말했다.

이달 예정된 잭슨홀 경제심포지엄 연설에 대해서도 “지금은 백지 상태"라고만 언급하며 구체적인 정책 방향을 제시하지 않았다. 잭슨홀 심포지엄은 연준 의장이 향후 통화정책 기조를 시사하는 대표적인 행사로 꼽힌다.

시장은 워시 의장의 '깜깜이 소통'에 즉각 반응했다.

지난달 29일 뉴욕증시에서는 장 마감을 앞둔 마지막 한 시간 동안 매도세가 급격히 확대됐다고 블룸버그는 전했다. 이날 S&P500지수는 1.52% 하락하며 2024년 12월 이후 FOMC 회의 당일 기준 최대 낙폭을 기록했다. 미국 10년물 국채금리는 지난해 1월 이후 최고 수준까지 치솟았고 '월가 공포지수'로 불리는 시카고옵션거래소 변동성지수(VIX)는 투자심리 악화를 의미하는 20선을 넘어섰다.

미국 자산운용사 엠파워의 마르타 노턴 최고투자전략가는 “기자회견이 그렇게까지 부실하게 진행됐다는 점에 정말 충격을 받았다"고 말했다.

전문가들은 워시 의장이 포워드 가이던스를 축소하려는 점에서 비판을 이어가고 있다.

코페이의 칼 샤모타 수석 시장전략가는 그동안 연준의 포워드 가이던스는 시장 변동성을 완화하는 역할을 해왔지만, 이제 투자자들은 연준이 인플레이션 대응 시기를 놓칠 가능성까지 감안해 더 높은 '불확실성 프리미엄'을 요구하게 됐다고 지적했다.

인티그리티 애셋매니지먼트의 조 길버트 포트폴리오 매니저는 “시장은 지금까지 투자 판단의 기준이 됐던 연준의 포워드 가이던스라는 닻 없이 여러 요인을 동시에 가격에 반영해야 하는 상황에 내몰리고 있다"고 말했다.

▲지난달 29일(현지시간) FOMC 기자회견을 시청하는 한 트레이더(사진=로이터/연합)

반면 워시 의장은 시장이 오히려 연준을 도와야 한다는 입장이다. 그는 기자회견에서 “시장 참가자들은 이제 심판이 아니라 공을 보고 플레이하는 법을 배우고 있으며 시장 가격은 자신들이 적절하다고 판단하는 방향과 규모에 따라 계속 반응할 것"이라고 말했다.

워시 의장은 기자회견에서 금리 동결 배경으로 채권시장을 언급하며 “지난 42일 동안 연준이 정책적으로 크게 한 일은 없지만 시장은 상당한 일을 해냈다"고 말하기도 했다. 장기채 금리 상승이 금융여건을 긴축시키면서 시장이 연준을 대신해 정책 효과를 내고 있다는 의미다.

그러나 이 같은 접근법이 현실과 동떨어졌다는 비판이 나온다. 트럼프 행정부가 관세 장벽을 다시 높이려 하는 데다 이란 전쟁 장기화로 국제유가와 기대인플레이션까지 출렁이는 상황에서 연준이 정책 방향에 대한 힌트를 주지 않는 것은 시장 변동성을 더욱 키우고 있다는 지적이다.

실제로 증시는 FOMC 이후에도 극심한 변동성을 이어갔다.

S&P500지수는 지난달 30일 1.66% 반등했고 31일 장 초반에도 상승세를 이어갔지만 이후 하락 전환했다가 다시 반등하는 등 롤러코스터 장세를 연출한 끝에 강보합으로 거래를 마쳤다.

필라델피아 반도체지수도 지난달 29일 5.3% 급락한 뒤 30일에는 8.2% 급등했다. 이어 31일 장 초반에도 5% 넘게 올랐지만 상승폭을 대부분 반납한 채 0.07% 상승 마감했다.

일각에서는 통화정책을 둘러싼 불확실성이 장기화될 경우 국채금리 상승과 함께 자산 간 상관관계가 다시 높아질 수 있다는 경고도 나온다.

뉴엣지웰스의 브라이언 닉 포트폴리오전략 책임자는 “2022년처럼 국채금리와 자산군 간 상관관계가 동시에 급등하는 상황이 가장 큰 리스크"라고 말했다.

실제 연준은 2022년 치솟는 인플레이션을 잡기 위해 공격적인 금리 인상에 나섰고, 이는 미국 증시의 약세장으로 이어졌다. S&P500지수는 그해 1월 고점 대비 10월 저점까지 약 25% 하락했고 연간 기준으로는 19.4% 떨어지며 2008년 글로벌 금융위기 이후 최악의 성적을 기록했다.

씨티그룹 글로벌마켓의 스튜어트 카이저 미국 주식거래전략 책임자는 “투자자들은 불확실성에 익숙해져야 한다"며 “앞으로 연준이 가이던스를 덜 제공할수록 이 같은 변동성은 더욱 자주 나타날 가능성이 높다"고 전망했다.

노턴 전략가는 이번 워시 의장의 기자회견은 특히 불안정했다며 9월 FOMC와 잭슨홀 심포지엄이 증시를 크게 흔들 가능성이 높은 이벤트가 될 것으로 전망했다.

박성준 기자 mediapark@ekn.kr