iM증권, 지역난방공사 목표가 낮춰…“수익성 감소 전망”

▲한국지역난방공사 본사 전경. 사진= 한국지역난방공사

iM증권이 지역난방공사 목표주가를 13만5000원에서 11만원으로 낮췄다. 액화천연가스(LNG) 가격 상승분이 전력구매가격(SMP)에 충분히 반영되지 못해 수익성 감소가 전망되면서다. 투자의견은 매수를 유지했다. 지역난방공사는 전날 6만7700원에 거래를 마쳤다.

전유진 연구원은 이날 발간한 보고서에서 “3분기 영업손실은 79억원으로 시장 기대치 474억원 대비 적자 전환했다"며 “전력 부문은 SMP가 전년 동기 대비 14% 상승했지만 이익은 전년 동기 대비 73% 줄어든 143억원에 그쳤다"고 설명했다.

이어 “SMP 가격이 LNG 상승분을 온전히 흡수하지 못하면서 전력 판매 마진이 축소된 점이 실적 부진의 주요 요인으로 작용했다"며 “대구와 청주, 파주 등 주요 발전소 정비로 전력 판매량이 43% 감소한 영향"이라고 짚었다.

다만 3분기 적자 전환에도 배당수익률은 연간 7%를 웃돌 것으로 전망했다. 단기 실적은 부진했지만 4분기부터 수익성이 회복될 것이라는 분석이다.

iM증권은 지역난방공사의 올해 주당배당금(DPS)을 5000원으로 예상했다. 전날 종가 기준으로 배당수익률은 약 7.4%다. 내년에는 주당배당금이 5500원으로 늘어나면서 예상 배당수익률도 약 8.1%로 높아질 것으로 전망했다.

전유진 iM증권 연구원은 “최근처럼 변동성 높은 시장에서 연간 꾸준한 이익에 7% 넘는 배당수익률을 가진 동사는 상대적으로 안정적인 투자처가 될 수 있다"고 평가했다.

최태현 기자 cth@ekn.kr