두산그룹의 지배구조 개편안 통과 여부를 결정하는 임시주주총회가 오는 12일 열린다. 상당수 외국인 기관투자자들이 개편의 핵심인 두산밥캣의 기업가치 저평가를 이유로 반대하고 나서며 임시주주총회 결과에 이목이 쏠린다. 9일 금융투자업계에 따르면 두산에너빌리티와 두산로보틱스는 오는 12월 오전 임시주주총회를 열고 '분할·합병계약서 승인의 건'을 의결할 예정이다. 해당 건은 특별결의 사항으로 다뤄진다. 특별결의는 분할합병과 같은 중요한 결정이 필요한 경우 회사의 구조와 운영에 중대한 영향을 미치기 때문에 주주들의 광범위한 동의를 필요로 한다. 이에 따라 주주총회 참석자 3분의 2 이상과 발행주식 총수의 3분의 1 이상이 찬성해야 안건이 통과된다. 앞서 지난 7월 두산은 재무 개선과 사업 구조 재편을 목표로 해당 안건을 추진하겠다고 밝혔다. 두산밥캣을 두산에너빌리티에서 인적분할하고, 자회사 두산밥캣을 지배하는 법인을 신설 후 이 법인과 두산로보틱스의 합병을 추진하는 것이다. 두산밥캣을 두산에너빌리티에서 떼어내 두산로보틱스로 편입한다는 의미다. 두산은 두산밥캣과 두산로보틱스 간의 시너지 극대화로 사업 구조가 재편될 것이라고 기대하고 있다. 시장 반응은 두산의 기대와는 다르게 흘러갔다. 국내외 투자자들이 △주주간 이해상충 △두산밥캣 기업가치 저평가 △합병 비율 불공정성 등을 이유로 분할합병에 강력하게 반대하고 나섰다. 특히 외국 기관투자자들은 분할합병 시 지배주주인 두산을 제외한 두산에너빌리티와 두산밥캣의 소액주주들의 이익이 훼손된다고 지적했다. 합병논리가 맞지 않다는 점은 차치하더라도 분할합병의 핵심인 두산밥캣의 기업가치가 동종 업체와 견줘 상당히 저평가 됐다는 진단이다. 이를 근거로 외국기관투자자 상당수는 두산밥캣의 기업가치가 현저하게 저평가 됐다는 점을 지적하며 반대 의사를 표명했다. 실제로 두산밥캣의 기업가치는 최근 12개월 EBITDA(법인세·이자·감가상각비 차감 전 영업이익) 대비 약 6.2배로 평가된다. 이는 동종 기업인 캐터필러(12.5배), 디어(10.7배), 구보타(11.1배)보다 낮은 현저히 낮은 수준이다. 글로벌 의결권자문사 ISS(Institutional Shareholder Services)는 “동종기업과 비교 시, 두산밥캣 지분가치가 저평가 돼 있다"고 평가했다. 또한 “소액주주의 희생으로 지배주주(두산)가 이익을 보기 위해 분할합병을 추진할 경제적 유인이 존재한다"며 주주간 이해상충 문제가 발생할 가능성을 시사했다. ISS는 전 세계적으로 많은 기관 투자자들에게 영향력을 미치는 지배구조 자문사다. 전 세계 1700개 이상 고객사를 보유하고 있으며, 이들 고객은 주로 대형 연기금, 자산운용사 등이다. ISS의 권고는 이들 기관 투자자들이 의결권을 행사하는 데 큰 영향을 미치는 것으로 평가 받는다. 이밖에도 캐나다 공적 연금(CPPIB), 브리티시 컬럼비아 투자공사(British Columbia Investment Management Corporation), 모간스탠리 산하 캘버트 리서치&매니지먼트(Calvert Research & Management), 뉴욕시 그룹 트러스트 5개 연금 등도 두산그룹의 분할합병안에 반대하고 나섰다. 한편 두산은 두산밥캣의 기업가치를 시장에서 거래되는 주식 가격 즉 시장가로 산정했다. 법률에 따른 공정한 가치평가 방법이기 때문에 문제될 것이 없다는 주장이다. 시장가에 따라 두산이 책정한 두산밥캣의 주당가치는 7만2729원이다. 기준시가 5만612원에 건설장비 산업군의 과거 10개년 경영권 프리미엄율 평균값 43.7%를 적용한 가격이다. 이에 대해 국내 금융투자업계는 글로벌 경쟁사 대비 최소 60% 저평가됐다며, 시가를 기준으로 산정한 분할·합병 비율은 불합리하다고 진단했다. 장하은 기자 lamen910@ekn.kr

국내 투자자의 미국 채권 보관액이 17조원으로 사상 최대를 기록한 것으로 나타났다. 9일 한국예탁결제원에 따르면 지난 4일 기준 국내 투자자의 미국 채권 보관액은 117억3834만달러(약 16조6720억원)로 집계됐다. 데이터 조회가 가능한 지난 2011년 이후 연간 기준 최고치다. 미국 채권 보관액은 올해 들어 급증하는 추세다. 지난해 말 기준 보관액 규모는 42억8916만달러(약 6조906억원)였으나 1년 새 약 3배 증가했다. 채권뿐만 아니라 미국 장기 국채에 투자하는 해외 상장지수펀드(ETF)로도 투자자들이 몰렸다. '디렉시온 데일리 20년 이상 국채 3X ETF'의 보관액은 지난 4일 기준 13억2588만5132달러(약 1조8824억원)로 집계됐다. 해당 ETF는 미국 장기채 지수의 하루 수익률을 3배 추종하는 레버리지 상품이다. 또 '아이셰어즈 20년 이상 국채 ETF'와 '아이셰어즈 20년 이상 국채 JPY 헤지드 ETF'의 보관액은 각각 7억9682만909달러(약 1조1317억원), 7억8313만311달러(약 1조1123억원)로 집계됐다. 올 들어 국내 투자자의 미국 채권과 장기채 ETF 보유 금액이 급증한 것은 미국 연방준비제도(연준·Fed)가 기준금리를 인하할 것으로 전망되면서 투자 수요가 커진 영향으로 풀이된다. 실제 연준은 지난 9월 기준금리를 0.50%포인트(p) 인하하는 빅컷을 단행했다. 연말 연방공개시장위원회(FOMC)에서도 추가로 기준금리를 내릴 것이라는 전망이 우세한 상황이다. 특히 최근 발표된 11월 미국 공급관리협회(ISM) 서비스업 지수가 52.1%로 지난달(56.0%) 및 시장 예상치(55.5%)보다 부진했다는 점도 금리 인하 전망을 뒷받침하고 있다. 증권가에서도 금리 인하 가능성을 높게 점치고 있다. 안소은 KB증권 연구원은 “월러 연준 이사가 12월 추가 금리 인하를 지지한다고 밝힌 데 이어 샌프란시스코와 시카고 연은 총재가 기준금리를 더 낮춰야 한다는 입장을 밝혔다"며 “또 쿠글러 연준 이사 역시 연준이 더 중립적인 방향으로 가야한다고 언급한 만큼 시카고상품거래소(CME) 페드워치의 12월 기준금리 인하 확률은 조금 더 높아졌다"고 분석했다. 문남중 대신증권 연구원은 “현재 미국 증시는 산타랠리 시작에 앞서 연준의 금리 인하 기대가 산타랠리 서막을 알리는 기폭제로 작용하고 있다"며 “금리 인하 기대는 산타랠리 도래 전 미국 증시가 상승폭을 키워나가는 동인이 될 것"이라고 설명했다. 김기령 기자 giryeong@ekn.kr

한국거래소가 비상계엄·탄핵 정국에 대응하기 위해 비상 시장점검회의를 열었다. 9일 한국거래소에 따르면 이번 회의에서는 금융시장 상황 및 향후 국내외 증시전망 등을 긴급 점검했다. 거래소 관계자는 “근거 없는 루머 등에 의해 투자불안 심리가 조장되지 않도록 시세조종 등 불공정거래 등에 대한 모니터링을 강화할 예정"이라고 말했다. 이어 “오는 18일 미국 연방공개시장위원회(FOMC) 결과에 따라 시장 변동성이 확대될 가능성이 있다"며 “금융위원회 등 관계기관과 긴밀한 공조, 대응체계를 유지해 시장안정에 최선을 다할 예정"이라고 덧붙였다. 한국거래소는 시장 불안이 지속되는 경우 '시장운영 비상대책위원회(비대위)'를 구성해 상시 운영할 계획이다. 비대위는 이사장을 위원장으로, 경영지원·코스피·코스닥·파생·청산결제본부장, 시장감시위원장 및 상임감사위원으로 구성돼 운영된다. 장하은 기자 lamen910@ekn.kr

JYP엔터테인먼트 주식이 글로벌 걸그룹 비춰의 미국인 멤버 케이지의 팀 탈퇴 발표 여파로 9일 장 초반 큰 폭의 하락세를 보이고 있다. 9일 오전 9시 55분 기준 JYP엔터 주가는 전일 대비 6.22% 하락한 6만7900원에 거래되고 있다. 장 초반 6만9000원(-4.70%)으로 출발한 주가는 낙폭이 확대되어 최저 6만4100원(-11.46%)까지 하락했다. 이러한 주가 하락은 케이지가 JYP엔터 일부 스태프로부터 받은 학대를 폭로하고, 계약 종료와 함께 법적 대응을 예고한 것이 원인으로 분석된다. 비춰는 JYP엔터테인먼트와 유니버설뮤직 그룹의 리퍼블릭레코드가 협력하여 2024년 1월에 데뷔한 한미 합작 걸그룹이었으며, 이번 사태로 그룹의 향후 활동 방향에 대한 불확실성이 커진 상황이다. 박기범 기자 partner@ekn.kr

안랩의 주가가 안철수 국민의힘 의원이 윤석열 대통령에 대한 탄핵소추안 표결에 참여한 것을 계기로 급격한 상승세를 보이고 있다. 한국거래소는 9일 오전 9시 50분 기준으로 안랩의 주가가 전일 대비 17.76% 상승한 7만6900원에 거래되고 있다고 밝혔다. 안 의원과 관련된 다른 테마주인 써니전자 26.63% 급등세를 나타내고 있다. 지난 7일 국회 본회의에서 진행된 윤 대통령 탄핵소추안은 의결정족수 미달로 부결되었다. 전체 의원 300명 중 195명이 표결에 참여했으며, 이는 더불어민주당 등 야당 의원 191명과 국민의힘 소속의 안철수, 김상욱, 김예지 의원을 포함한다. 반면 국민의힘 소속 의원 105명은 당론에 따라 표결에 불참했다. 이에 대해 안철수 의원은 “당론보다 개인의 소신에 따른 투표권 행사가 더 중요하다"며 “국회법과 헌법기관으로서의 책무를 다하기 위해 표결에 참여했다"고 설명했다. 박기범 기자 partner@ekn.kr

9일 장초반 코스피가 2400선이 무너졌고, 코스닥은 하락폭이 커지고 있다. 한국거래소에 따르면 이날 오전 9시7분 코스피는 전 거래일 대비 1.60% 내린 2389.24에 거래되고 있다. 같은 시간 코스닥은 3.04% 빠진 641.25에 거래중이다. 비상계엄 사태와 탄핵정국이라는 정치적 불확실성이 투심에 영향을 주는 것으로 풀이된다. 금융투자업계는 코스피가 2300선도 무너지면 2012년부터 2015년까지 이어졌던 '박스피' 상황으로 돌아갈 수 있다고 우려한다. 정다운 LS증권 연구원은 미국 도널드 트럼프 대통령 당선인의 등장으로 국내 주식시장에 수출 규제와 이에 따른 경기 우려가 불거졌다고 진단했다. 또 비상계엄 사태와 탄핵정국이라는 정치적 불확실성마저 더해져 리스크를 키웠다는 분석이다. 정 연구원은 “단기적으로 2300선에서 하방 지지를 기대 또는 희망하고 있지만, 최악의 시나리오로 코스피지수 적정 PBR 수준이 내려갈 수 있다"며 “2012년부터 2015년까지 코스피지수는 순자산이 늘어도 PBR 수준이 낮아지면서 1900~2100에서 등락을 거듭했다"고 설명했다. 장하은 기자 lamen910@ekn.kr

NH투자증권은 9일 한국전력에 대해 전기요금 인상 없이 이익 개선이 가능할 것이라며 투자의견 매수를 유지하고 목표주가는 기존 2만6000원에서 3만원으로 상향했다. 이민재 NH투자증권 연구원은 “내년 3~4월 예상됐던 추가적인 전기요금 인상은 정치적 변수 발생으로 어려울 전망"이라며 “다만 현 수준의 SMP(계통한계가격) 유지 시 전기요금 인상 없이 실적 개선이 가능하다"고 했다. 그러면서 “SMP가 하락한 이유는 현재 유가 수준을 반영한 천연가스 가격, 높은 효율의 신형 LNG(액화천연가스)발전소, 예상보다 높은 기온과 부진한 경제로 저조한 수요 등 때문"이라고 설명했다. 이 연구원은 한국전력의 내년 연결기준 영업이익을 14조3000억원으로 추정했다. 연료비와 인건비, 감가상각비 등 3조8000억원의 비용 인상과 2조7000억원의 기타 매출 감소에도 전력구입비 10조3000억원 감소 효과를 반영한 것이다. 전력구입비는 전력구입단가 하락과 전력구입량 감소 등을 반영해 산정했다. 장하은 기자 lamen910@ekn.kr

하나증권은 9일 유아이엘에 대해 올해를 기점으로 내년 본격 성장 궤도에 진입할 것이라고 전망했다. 투자의견과 목표주가는 제시하지 않았다. 최재호 하나증권 연구원은 “유아이엘은 올해부터 실적 상승 사이클 초입에 들어서면서 올 1분기에 이미 지난해 연간 수준의 영업이익을 달성했다"며 “내년에는 고객사 내 폴더블 시장 지배력 강화를 위한 출시 모델 라인업 확대 및 신규 출시 모델 증가 효과로 올해보다 더 높은 실적 성장을 기록할 것"이라고 전망했다. 최 연구원은 “국내에서 유일하게 필립모리스로 납품하고 있는 전자담배 부문 역시 유아이엘을 제외한 벤더사가 모두 중국 기업인 만큼 미국 시장의 아이코스 신규 디바이스 판매에 집중 수혜를 볼 수밖에 없다"고 분석했다. 추가 성장 모멘텀으로는 글로벌 북미 전기차 기업인 T사에 대한 전장 부품 생산을 꼽았다. 최 연구원은 “전장 부품은 내년 1분기부터 본격 양산이 예상돼 신규 성장 동력으로 자리잡을 것"이라며 “베트남 박닌성 꾸에보공단에 자동화 공정 단독 라인을 세팅하는 작업을 진행 중으로 이에 따른 설비 투자는 올 3분기에 집중 진행해 투자 마무리 단계로 파악된다"고 설명했다. 최 연구원은 내년 유아이엘 매출을 올해보다 37.2% 증가한 5075억원, 영업이익은 37.2% 증가한 310억원으로 전망했다. 올해 예상 매출액과 영업이익은 각각 4282억원, 226억원으로 추산했다. 김기령 기자 giryeong@ekn.kr

상상인증권은 9일 클래시스에 대해 글로벌 미용의료기기 시장에서 경쟁력을 높여가고 있다고 진단했다. 이에 투자의견은 '매수'를 유지하고 목표주가는 6만원으로 상향했다. 하태기 상상인증권 연구원은 “클래시스는 미용 의료기기인 클래시스를 비롯해 볼뉴머, 클루덤 브랜드, 슈링크RX 등을 제조·판매하고 있다"며 “전 세계 70여개국에 수출하고 있고 수출 비중은 약 68%"라고 설명했다. 하 연구원은 “올해 연결기준 매출액은 전년 대비 31.5% 증가한 2368억원, 영업이익은 29.5% 증가한 1161억원으로 전망된다"며 “내년에도 수출 중심으로 매출 증가가 기대되는 등 성장 전망이 밝다"고 예상했다. 또 미용의료기기 시장이 전 세계적으로 성장하면서 장비, 소모품 매출이 빠르게 증가할 것으로 내다봤다. 하 연구원은 “슈링크 장비의 국내 매출은 분기 60억원 상당을 유지하는 가운데 수출에서도 40%대의 성장을 지속하고 있고 남미와 아시아에서 고성장하고 있다"며 “신제품인 볼뉴머 장비는 올해 미국, 태국, 브라질 등에 론칭됐고 내년에는 유럽에, 오는 2026년에는 미국과 중국 시장에 론칭할 계획으로 매출 증가가 기대된다"고 설명했다. 그러면서 “카트리지 등 소모품 매출도 성장이 높게 나타나고 있고 장비매출보다 성장률이 높아 내년에도 전사 매출 성장을 이끌 전망"이라고 덧붙였다. 김기령 기자 giryeong@ekn.kr

외국인 투자자들이 계엄 사태 직후 사흘 동안 금융주를 7100억원가량 순매도한 것으로 나타났다. 외인 자금 이탈로 금융주 주가가 큰 폭으로 하락하기도 했다. 재무건전성 및 주주 환원 약화에 대한 우려가 커진 영향이다. 국내 금융주에서 외국인 투자자금이 대규모로 빠져나가고 있다. 금융업이 현 정부가 추진한 밸류업 프로그램의 최대 수혜업종으로 꼽힌 만큼, 비상계엄 사태로 시작된 정치 불확실성 영향도 클 것으로 예상돼 투자자들이 발을 빼는 것으로 해석된다. 8일 금융투자업계에 따르면 외국인 투자자는 유가증권시장에서 비상계엄 사태 직후인 지난 4일부터 6일까지 사흘간 총 1조85억원을 순매도했다. 특히 금융업종을 주로 팔아치웠다. 외인들의 금융주 순매도는 지난 4일 2551억원, 5일 2786억원, 6일 1759억원 등으로 총 7096억원에 달했다. 금융업종 순매도가 이틀 연속 2000억원을 넘어선 것은 올해 들어 처음이다. 외국인 투자자의 금융업종 지분율도 3일 37.19%에서 6일 36.12%로 1.07%포인트(p) 줄었다. 이는 전체 21개 업종 가운데 가장 큰 폭이다. 감소폭이 두 번째 큰 것은 보험업종(-0.60%p)이었다. 보험과 함께 금융업의 일종인 증권업의 감소폭은 -0.26%p에 달한다. 동 기간 코스피 시장 외국인 지분율 감소폭이 -0.05%p에 불과하다는 점을 감안하면 외인의 금융업 투자 기피가 눈에 띄게 나타나는 것이다. 4대 금융지주의 외국인 지분율도 눈에 띄게 줄었다. KB금융은 지난 3일 78.14%에서 6일 77.19%로, 신한지주는 61.09%에서 60.62%로, 하나금융지주는 68.29%에서 68.14%로, 우리금융지주는 46.11%에서 45.84%로 각각 감소했다. 외인 자본이 빠져나가며 주가도 큰 폭으로 하락했다. 외국인 지분율이 1%p가량 감소한 KB금융의 주가는 사흘 동안 15.7% 하락했다. 신한지주(-9.0%), 하나금융지주(-7.9%), 우리금융지주(-5.9%)도 각각 하락했다. 국내 금융지주는 타 업종 주요 대기업 대비 외국인 지분율이 높아 이탈에 따른 부작용도 큰 모습이다. 이에 대해 계엄 사태 이후 원·달러 변동성이 확대돼 금융업종의 재무 악화 우려가 커졌고, 주주 환원도 후퇴할 수밖에 없다는 우려가 확산했다는 분석이 나온다. 정부의 밸류업 프로그램이 향후 탄력을 받기 어려운 것 아니냐는 의구심도 작용한 것으로 보인다. 단 금융업종에서의 외인 이탈이 지나치다는 의견도 나온다. JP모건은 최근 보고서에서 “한국 금융주들의 단기적인 하락을 재진입 시점으로 판단한다"며 이번 주가 하락이 저가 매수 기회라고 분석하기도 했다. 성우창 기자 suc@ekn.kr