미국과 인도가 무역 협정을 논의하는 가운데 인도 정부는 3단계로 구성된 무역 협상이 상호관세 유예가 종료되는 7월 전에 잠정 합의에 이르길 기대하고 있다고 블룸버그통신이 20일 보도했다. 소식통에 따르면 인도는 산업재와 일부 농산물에 대해 시장을 개방하고 품질관리 요건 등 비관세 장벽을 해결하는 내용 등이 포함된 잠정 합의를 7월 전에 미국과 타결하는 것을 목표로 하고 있다. 2단계 무역협정은 더 포괄적이고 상세한 내용이 담겼으며 양국은 9월~11월 사이에 이를 체결한다는 계획이다. 한 소식통은 도널드 트럼프 미국 대통령이 쿼드(Quad, 미국·일본·호주·인도의 안보 협의체) 정상회의 참석차 올 가을 인도를 찾을 때 무역협정이 체결될 수 있다고 말했다. 마지막 단계는 포괄적인 무역협상이 될 가능성이 높으며 미국 의회의 승인을 거쳐 내년에 마무리될 가능성이 있다고 소식통은 말했다. 블룸버그는 다만 양국간 논의가 아직 진행 중이며 트럼프 행정부가 무역협상을 3단계로 나눈 것에 합의했는지는 아직 확실하지 않다고 전했다. 현재 피유시 고얄 인도 상공부 장관이 미국 워싱턴을 방문해 미국 무역대표부 등과 협상을 진행 중이다. 인도는 트럼프 2기 행정부 출범 이후 미국과 가장 먼저 무역 협상을 시작한 나라다. 나렌드라 모디 인도 총리는 트럼프 대통령 취임 직후인 지난 2월 미국 워싱턴을 찾아 정상회담을 하고 연내 무역협정을 체결하기로 약속했다. 이 때문에 인도가 미국과 가장 먼저 무역 협상에 합의하는 국가가 될 것이란 전망도 나왔다. 하지만 이달초 인도와 파키스탄이 무력 충돌하자 분위기가 달라졌다. 두 나라는 전면전 직전까지 갔다가 극적으로 휴전에 합의했지만 이 과정에서 트럼프 대통령은 무역을 지렛대 삼아 미국이 두 나라를 중재했다고 자랑했다. 하지만 인도 당국은 파키스탄과의 휴전에 다른 나라가 개입하지 않았으며, 미국과의 통화에서도 무역 이야기는 나오지 않았다고 전면 부인했다. 트럼프 대통령은 또 인도가 미국 제품에 대해 무관세를 제안했다고 말했지만 인도 측은 “양국 모두에 이익이 되는 합의가 나오기 전까지는 협상이 타결되지 않을 것"이라며 신중한 반응을 보인 바 있다. 이런 가운데 인도 정부는 미국의 철강·알루미늄 관세에 대응하기 위해 미국산 일부 제품에 수입 관세를 부과하는 방안을 검토 중이라고 최근 세계무역기구(WTO)에 통보했다. 박성준 기자 mediapark@ekn.kr

미국의 국가신용등급 강등 여파로 우려됐던 글로벌 금융시장의 발작은 일어나지 않았지만 전문가들은 달러 가치의 약세가 이어지는 '셀 아메리카' 현상이 끝나기엔 시기상조라고 입을 모은다. 19일(현지시간) 뉴욕증시 3대 지수는 모두 강보합으로 마감했다. 다우존스30 산업평균지수는 전 거래일보다 0.32% 올랐고 스탠더드앤드푸어스(S&P) 500 지수와 나스닥 종합지수도 각각 전장대비 0.09%, 0.02% 상승했다. 국제신용평가사 무디스가 지난 16일 미국의 국가부채와 재정적자를 이유로 국가신용등급을 최고 등급인 'Aaa'에서 'Aa1'으로 한 단계 강등했음에도 증시는 크게 반응하지 않았던 것이다. 이날 장중 치솟았던 미 장기 국채 수익률도 무디스의 강등 이전 금리 수준으로 복귀했다. 30년물 미 국채 수일률은 이날 한때 5.03%로 고점을 높였고 10년물 금리 역시 한때 4.5% 선을 웃돌았지만 각각 4.91%, 4.45%로 마감했다. 시장조사업체 펀드스트렛의 공동 창업자 톰 리는 무디스의 강등 조치를 두고 “빅 이벤트가 아니다"라며 증시가 약세를 보일 때마다 “공격적으로 저가 매수에 나설 것"이라고 블룸버그통신에 말했다. 전문가들은 그러나 미 달러화 가치가 더 추락할 것으로 내다보고 있다. 도널드 트럼프 미국 대통령의 관세 정책으로 경기침체 우려가 커지고 달러의 안전자산 지위가 흔들리는 상황에서 이번 무디스 조치로 달러 약세가 이어질 것이란 분석이다. 이날 로이터통신은 “무역관련 불확실성, 재정적자 및 부채 급증, 미국 예외주의에 대한 신뢰 약화가 미국 자산에 무게를 가했고, 그 결과 달러가 피해를 입었다"며 “무디스가 신용등급을 한 단계 강등하자 달러가 매도 압력을 다시 받기 시작했다"고 보도했다. 실제 이날 주요 6개국 통화 대비 달러 가치를 나타내는 달러인덱스 6월 선물은 전 거래일보다 0.65% 내린 100.28에 거래를 마쳤다. 콘베라의 조지 베시 외환 및 거시경제 전략가는 “무디스의 강등 이후 '셀 아메리카' 트레이드가 다시 주목을 받기 시작했다"며 “밸류에이션 관점으로만 봐도 추가 절하에 대한 여지가 많다"고 말했다. 로이터에 따르면 현재 달러인덱스는 지난 20년 평균치인 90.1 대비 약 10% 더 높은 수준에 거래되고 있다. 2022년 11월 이후 최고치를 기록했던 지난 1월(평균치 대비 22% 상승) 수준과 비교하면 달러 강세가 완화된 상황이지만 여전히 고평가돼 추가로 하락할 가능성에 힘이 실린다는 것이다. 달러인덱스가 현 주순에서 10% 추가 하락할 경우 트럼프 1기 때 저점 수준으로 떨어지게 된다. 미국 정부의 부채와 재정적자 등을 이유로 국가 신용등급이 강등된 상황 속에서 트럼프 대통령의 감세 공약을 실현하기 위해 발의된 세제 법안이 지난 18일 하원 예산위원회를 통과한 것도 우려 요인으로 지목된다고 로이터는 짚었다. 전문가들은 이 법안이 통과되면 향후 10년 동안 미국 국가부채가 3조∼5조 달러(약 4196조~6993조 원)가량 더 늘어날 것으로 보고 있다. 현재 미국의 국가부채는 36조2000억 달러(약 5경1223조원) 수준이다. 미국 경기침체 우려 또한 달러 약세를 부추기는 요인으로 지목된다. 고평가 논란에도 불구하고 지난 몇 년간 달러 강세가 지속됐던 이유는 미국 경제가 강한 성장을 이어갔기 때문인데 이런 상황이 곧 반전될 것이란 주장도 나온다. 스탠다드차타드의 스티브 잉글랜더 글로벌 G10 외환 리서치 총괄은 “최근 타결된 무역 합의는 시장을 어느정도 진정시킬 수 있지만 미국이 직면한 장기적인 신뢰 문제를 해결하지 못한다"며 “달러 약세 스토리는 끝나지 않았다"고 주장했다. 브랜디와인 글로벌의 잭 맥킨타이어는 소비가 견고한 흐름을 유지하고 있어 미국 경제가 성장을 이어갈 가능성이 있다고 언급했지만 달러가 오르면 추격 매수보다 매도할 것이라고 말했다. 박성준 기자 mediapark@ekn.kr

미중 양국이 치킨게임 속에 서로 부과한 상호관세를 일단 90일간 대폭 낮추기로 했다. 미국은 지난달 2일 이후 중국 상품에 부과한 추가 관세 125% 중 91%는 취소하고 24%는 90일간 유예하기로 했다. 중국도 미국에 대한 보복관세율을 미국과 같은 폭으로 115%포인트 내려 기존 125%에서 10%로 조정했다. 보복 악순환 속에 관세율이 100% 넘게 치솟았던 점을 고려하면 파격적인 수준이다. 휴전 기간에 경제, 통상 현안에 대한 추가 협상을 하기로 하였다. 양국이 합의에 이르게 된 데는 강대강 대치가 지속될 경우 경제가 회복할 수 없는 타격을 입을 것이라는 위기감을 인식했기 때문이다. 미국에서는 관세 폭탄으로 중국과의 무역이 사실상 스톱된 상황에서 물가가 크게 오르고 올해 1분기 GDP 성장률이 마이너스 수치를 기록하는 등 경고등이 켜졌다. 월마트, 타깃, 홈디포 등 미국의 주요 소매업체 대표들이 트럼프 대통령을 만나 조만간 '매대가 텅 비게 될 것'이라고 경고했다. 특히, 희토류 수출 규제와 보잉사에 대한 항공기 인도 중단 조치라는 미국의 아킬레스건을 노린 조치가 심각하게 작용했을 것이다. 중국도 대미 수출액이 급감하고 이에 따라 공장 가동에 어려움이 야기되는 등 무역 전쟁으로 인한 피해가 본격화하고 있었다. 트럼프 대통령이 우호적이지만 건설적인 형태로, 전면적인 리셋(reset·재설정) 협상이 있었다며 큰 진전이 이뤄졌다고 평가했지만, 관세를 대폭 부과한 지 한 달여 만에 크게 인하키로 하면서도 중국으로부터 구체적인 양보를 얻어내지는 못했다. 트럼프가 손에 쥔 것이 보이지 않는다. '거래의 달인'으로서 협상 기술을 자랑해온 트럼프가 사실상 기싸움에서 시진핑에게 밀린 것 아니냐는 평가가 나온다. 중국에 대한 트럼프식 관세전쟁은 처음부터 실패가 예고되었다고 할 수 있다. 미국 소비자들이 값싼 중국 제품에 절대적으로 의존하고 있는 상황에서 높은 관세를 부과하게 되면 필연적으로 수입 제품 부족과 물가 상승을 초래하여 유권자들의 불만이 야기되기 때문에 정치적 압력을 견딜 수 없게 된다. 그리고 중국과 같은 사회주의 국가와 싸우기 위해서는 조직적으로 임해야 하는 데, 트럼프 개인의 임기응변에 의존하고 있다. 또한 선택과 집중을 해야 하는데, 중국과 무역전쟁을 선언하면서도 우방국 등 세계 각국에 대해서도 관세폭탄을 퍼부었다. 세계를 사실상 적으로 돌려세우면서 어떻게 중국의 항복을 받아낼 수 있다고 생각했을까? 대단한 착각이자 오만이다. 섣부르고 무모한 '트럼프발 관세전쟁'이 미국의 발목을 잡아버렸다. 정치적 압박 속에서 서둘러 타협하는 방향으로 돌아섬으로써 강력한 사회주의 통치력에 기반한 지구전 전략으로 맞서는 중국에 대해 미국이 또다시 압박 전략을 구사할 수 있을 지 의문이다. 트럼프 대통령은 중국에서의 실패를 다른 국가들과의 협상에서 만회하려고 할 것이다. 그중에서도 한국, 일본 등이 타겟이 될 가능성이 크다. 왜냐하면 경제규모가 큰 EU는 대응수단이 있고 인도는 중국과의 관계에서 전략적 가치가 크기 때문에 압박이 용의하지 않기 때문이다. 시간이 가면 갈수록, 특히 중간선가가 가까워질수록 트럼프 대통령은 초조하게 된다. 설상가상으로 무디스가 미국의 국가신용등급을 최고 등급인 'Aaa'에서 'Aa1'으로 강등하여 뒤숭숭하다. 한국으로서는 조속한 관세 협상에 얽매이기 보다는 다른 나라들의 협상을 보고 진행하여야 한다. 상호관세 유예기간이 7.8 종료되어 그전에 관세부과 폐지를 목적으로 패키지(July Package)를 마련하기로 합의한 바 있지만, 이번 미중 합의로 분위기가 많이 바뀌었다는 점을 고려해야 한다. 안덕근 산업부 장관이 지난 16일 제주에서 아시아태평양경제협력체(APEC) 통상장관회의 참석차 방한한 그리어 미국 무역대표부(USTR) 대표와 양자 회담을 갖고 기술협의를 통해 양국의 관세 협상을 본격화하기로 의견을 모았지만, 실제로 본격 협상은 차기 정부에서 하도록 협상기간 유예를 요청해야 한다. 그리고 특히, 패키지 합의에 매몰되어 한미간 기합의한 방위비분담특별협정(SMA)을 깨면서까지 협상을 서둘러서는 안 될 것이다. 이강국

'월가의 황제'로 불리는 제이미 다이먼 JP모건체이스 최고경영자(CEO)는 금융시장이 지정학적 갈등이나 관세에 따른 인플레이션 등이 초래할 위험을 과소평가하고 있다고 경고했다. 인플레이션 및 스태그플레이션(경기침체 속 물가상승)이 발생할 확률은 생각보다 훨씬 더 높은 상황 속에서 미국 자산 가격은 고평가됐으며 신용스프레드는 잠재적 침체의 영향을 반영하고 있지 않다는 것이다. 블룸버그통신 등에 따르면 다이먼 CEO는 19일(현지시간) 뉴욕에서 열린 JP모건 주최 투자자 행사에서 “현재 신용은 나쁜 리스크"라며 “대규모 경기 침체를 경험해보지 못한 이들은 신용과 관련해 어떤 일이 일어날 수 있는지에 대한 요점을 간과하고 있다"라고 말했다. 다이먼 CEO는 이어 “관세의 영향이 아직 나타나지 않았기 때문에 사람들은 상당히 괜찮다고 느끼고 있다"며 “(주식) 시장은 10% 하락했다가 다시 10% 상승했는데 이는 놀라울 정도의 안일함이라고 생각한다"라고 지적했다. 도널드 트럼프 미 행정부가 지난달 초 상호관세를 발표하자 급락했던 스탠더드앤드푸어스(S&P) 500 지수는 관세 유예 및 협상 소식에 힘입어 현재 연초 수준으로 회복했다. 국제신용평가사 무디스가 지난 16일 미국의 국가 신용등급을 최고 수준인 'Aaa'에서 'Aa1'으로 하향 조정했음에도 S&P500 지수는 이날 상승 마감했다. 다이먼 CEO는 또 미중 관세 유예 합의로 상대에 대한 관세율이 대폭 낮아졌음에도 현 관세 수준은 “상당히 극단적"이라며 “국가들이 어떻게 대응할지 불확실하고 미국에서 제조시설을 늘리기엔 시간이 걸릴 것"이라고 꼬집었다. 그러면서 관세 협상과 관련해 “우린 협상 결과를 예측할 수 없을 것이고 인플레이션 상승, 스태그플레이션 발생 가능성은 다른 사람들이 생각하는 것보다 더 높다"며 지정학적 위험은 매우 높은 수준에 머물러 있다고 강조했다. 그는 또 향후 6개월 뒤 기업들의 실적 성장률이 0%에 달해 주가수익비율(PER)이 낮아질 것으로 내다봤다. 한편, 다이먼 CEO는 JP모건 고객이 JP모건 계좌를 통해 비트코인 관련 자산을 구매하는 것을 허용한다고 이날 밝혔다. JP모건은 그동안 고객들이 비트코인 선물에 대한 익스포져를 늘리는 것만 허용했지만 이번엔 비트코인 현물 상장지수펀드(ETF)에 대한 접근을 제공하는 방안을 모색하고 있다고 CNBC는 전했다. 다이먼 CEO는 그러나 가상화폐 시장 전반에 대한 비판적인 견해를 유지했다. 그는 “저는 흡연을 권장하지 않지만, 당신이 흡연할 권리는 옹호한다"며 “비트코인을 구매할 권리 역시 옹호한다"라고 말했다. 박성준 기자 mediapark@ekn.kr

도널드 트럼프 미국 행정부가 중국산 제품에 대해 부과했던 고율 관세를 대폭 인하하기로 하자 이를 지켜본 다른 국가들의 셈법이 더욱 복잡해졌다. 미국에 맞서 보복 조치를 취해왔던 중국과 달리 한국, 일본 등 주요 교역국들은 빠른 협상을 통해 관세를 면제받는 전략을 택했지만 아직까지 큰 성과를 얻지 못했기 때문이다. 이에 일부 국가들 사이에선 더 강경한 입장을 취해야 한다는 주장도 제기되고 있다. 18일(현지시간) 블룸버그통신에 따르면 중국이 강경한 전술을 통해 미국으로부터 유리한 협상을 이끌어내자 미국과 외교적이고 신속한 접근 방식을 택했던 국가들의 태도에 변화가 생겼다. 싱가포르 ISEAS-유소프 이샥 연구소의 스티브 올슨 연구원은 “협상 역학 관계를 바꿨다"며 “스위스 제네바 (미중) 합의 결과를 지켜본 국가들은 트럼프가 자신이 지나쳤음을 깨닫기 시작했다고 판단할 것"이라고 말했다. 앞서 지난 10~11일 스위스 제네바에서 고위급 회담을 벌인 미국과 중국은 상대국에 대한 관세율을 90일간 115%포인트 낮추기로 합의했다. 이는 트럼프 행정부가 관세 정책에 따른 미국의 경제적 역풍 압박에서 자유롭지 않다는 점을 각국에 보여준다. 노무라홀딩스의 로버트 수바라만 글로벌 시장조사 책임자는 “미국의 경제적 고통은 더 즉각적이고 광범위하며, 이번 합의는 트럼프 행정부가 이를 인정한 것으로 볼 수 있다"고 말했다. 이런 가운데 미국조차 협상이 더 오래 걸릴 수 있다는 입장을 내비치고 있다. 트럼프 대통령은 최근 아랍에미리트(UAE)에서 진행된 비즈니스 라운드테이블에서 “150개 국가가 협상하고 싶지만 그렇게 많은 국가를 보는 것은 불가능하다"고 말했다. 하워드 러트닉 상무장관도 블룸버그TV와 인터뷰에서 일본, 한국과 협상에 시간이 걸릴 것이라고 말했고, 스콧 베선트 재무장관은 유럽연합(EU)의 단결력 부족을 언급하면서 “협상 속도가 조금 더 느려질 수 있다"고 밝혔다. 이에 미국과 협상을 이어왔던 국가들 사이에서 기류 변화가 감지되고 있다. 실제 트럼프 대통령은 최근 인도가 '미국산 제품 무관세'를 제안했다고 주장했지만 인도 정부는 “(미국과) 무역 협상을 계속하고 있다"며 “끝날 때까지는 어떤 판단도 시기상조"라고 말했다. 일본의 경우 협상 대표인 아카자와 료세이 경제재생상이 이달 초에는 6월에 미국과 합의에 이르기를 희망한다고 언급했지만 참의원 선거를 앞둔 7월에 합의가 이뤄질 가능성이 더 크다는 현지 언론들의 보도가 나왔다. 이를 두고 블룸버그는 “일본 정책 입안자들은 협상을 빠르기 마무리하기 위해 큰 양보를 제공하는 것보다 시간을 갖는 것이 더 바람직하다고 생각하기 시작했다"고 짚었다. 이와 관련, 투자은행 나틱시스의 알리시아 가르시아 아태 담당 수석 이코노미스트는 “줄을 선 모든 사람이 '나는 왜 줄을 서고 있지?'라고 생각한다"며 “중국은 줄을 건너뛰었고, 미국에는 뚜렷한 이익이 안 보이는 까닭에 이를 지켜보는 국가들엔 두 배로 뼈아픈 일"이라고 말했다. BCA 리서치 지오매크로의 마르코 파픽 수석 전략가는 “트럼프 대통령과 협상하는 올바른 방법은 강경하게 맞서고, 침착함을 유지하며, 그가 굴복하도록 하는 것이라는 것을 중국에서 배울 국가들이 많다"고 했다. 그러나 중국처럼 강경책을 구사하다 오히려 역풍을 맞을 수 있다는 반론도 나온다. 경제 규모가 크고 대미 무역 의존도가 낮은 국가들만이 이같이 대응할 수 있다는 것이다. 세계은행 중국 담당 국장이었던 버트 호프만 싱가포르국립대 교수는 “대부분의 국가가 미국에 강경한 태도를 보이는 것은 위험한 일"이라고 주장했다. 가장 대표적인 사례가 캐나다다. 앞서 캐나다 정부는 펜타닐 유입·이민자 문제 등을 이유로 미국이 25%의 관세를 시행하자 미국산 소비재와 철강·알루미늄 등에 보복관세를 부과하며 맞대응했다. 그러나 마크 카니 내각은 지난달 15일 제조·가공·식음료 포장에 사용되는 수입품에 대한 관세를 6개월간 유예하기로 했다. 공공보건·의료·공공안전·국가안보에 필요한 품목에 대한 관세도 6개월간 유예키로 했다. 아울러 자동차 제조사들에는 캐나다에서 생산·투자를 유지하는 조건으로 일부 자동차를 관세 없이 수입할 수 있도록 했다. 이를 두고 옥스퍼드 이코노믹스는 이번 조치로 캐나다의 대미 보복관세율이 사실상 0% 가까이로 떨어졌다며 이로 인해 캐나다의 인플레이션 리스크가 완화되고 경제성장률 전망이 개선됐다고 평가했다. 일각에선 각국이 협상 지렛대를 창의적으로 만들어야 한다는 조언도 나왔다. 무디스 애널리틱스의 카트리나 엘 아시아태평양 경제 총괄은 경제 규모가 큰 국가들이 미국과 대립을 원한다면 서비스 무역에서 여지가 있을 수 있다고 말했다. 유럽연합, 싱가포르, 한국, 일본이 대미 서비스 무역적자가 큰 국가들이다. 엘은 “중국은 미국에 대해 너무 큰 지렛대를 쥐고 있어서 미국이 강경한 입장을 계속 유지하기가 어렵지만 다른 많은 국가는 그렇지 않다"며 “우리가 염두에 둬야 할 것은 지렛대와 그 지렛대가 누구에게 있는지다"라고 말했다. 파픽 수석 전략가도 “다른 국가들은 지렛대를 창의적으로 활용해야 할 것"이라고 말했다. 박성준 기자 mediapark@ekn.kr

도널드 트럼프 미국 행정부 출범 이후 '미국 예외주의'가 흔들리기 시작하자 15년 가까이 소외됐던 신흥국 증시가 마침내 기지개를 켜고 본격적인 강세장을 펼칠 것이란 관측이 월가에서 확산하고 있다. 18일(현지시간) 블룸버그통신은 모건스탠리 자산운용, AQR 캐피탈 매니지먼트, 뱅크오브아메리카, 프랭클린 템플턴 등의 글로벌 기관들이 신흥국 증시에 주목하고 있다고 보도했다. 블룸버그에 따르면 뉴욕증시를 대표하는 미국 스탠더드앤드푸어스(S&P)500 지수는 지난 2010년부터 400% 넘게 폭등한 반면 MSCI 신흥국 지수는 고작 7% 상승하는 등 상당히 부진한 모습을 보였다. 그러나 올해는 과거 흐름과 다른 모습을 보이고 있다. 올들어 S&P500 지수는 지난 16일까지 1.53% 오른 반면 MSCI 신흥국 지수는 10% 가까이 폭등하자 상황이 바뀌기 시작한 것 아니냐는 기대감이 나오기 시작한 것이다. 또 블룸버그가 집계한 결과, 지난 9일까지 1주일 동안 신흥국 주식, 국가 등에 투자하는 뉴욕증시 상장 ETF(상장지수펀드)에 18억4000만달러가 순유입됐는데 이는 전주 대비 두 배가 넘는 수치다. 뱅크오브아메리카의 마이클 하트넷 최고 투자전략가는 최근 투자노트를 달러 약세와 중국 경제회복으로 신흥국 증시에 “다음 강세장이 펼쳐질 것"이라며 “신흥국 주식보다 더 나은 대안은 없다"고 주장했다. AQR 캐피탈 매니지먼트는 향후 5~10년 동안 현지 통화 기준으로 신흥국 증시가 연간 6%씩 올라 달러 기준 미국 주식보다 더 큰 수익률을 기록할 것으로 내다봤다. 프랭클린 템플턴의 크리스티 탠 투자 전략가는 “미국 달러화 가치 하락은 투자자들에게 경종을 울린다"며 “미국 예외주의가 당분간은 끝났다고 본다"고 강조했다. 그는 이어 한국, 튀르키예, 사우디아라비아 등을 지목하면서 “주요 신흥시장의 펀더멘털이 견고하며 대외 부채가 적고 GDP 대비 부채 비율 또한 양호하다"며 “미국과 비교했을 때 부채가 적은 점은 상당히 매력적인 부분"이라고 덧붙였다. 트럼프 대통령의 관세 정책 여파로 인한 달러 약세, S&P500 지수의 롤러코스터 장세, 미 국채 안전성 훼손 우려 등이 그동안 미국 예외주의를 흔드는 요인으로 지목됐었다. 그러나 최근 국제신용평가사 무디스가 막대한 재정적자를 이유로 미국의 신용등급을 기존 'Aaa'에서 'Aa1'로 강등한 것이 미국 시장에 새로운 역풍이 될 수 있다는 관측이 나온다. 글로벌 투자은행 웰스파고 전략가들은 보고서를 통해 무디스의 이번 강등으로 미국 10년물, 30년물 국채금리가 5~10bp(1bp=0.01%포인트) 더 오를 수 있다고 내다봤다. 30년물 국채금리가 10bp 상승하면 2023년 11월 이후 최고치인 5%를 넘어설 수 있다. 하트넷 전략가는 30년물 국채금리가 5%선을 웃돌 경우 미국 증시에 매도세가 다시 출현될 수 있다고 전망했다. 다만 신흥국 특유의 정치적 격변, 지역적 위기와 이에 따른 시장 반전, 미국 등 선진국들에 비해 들쭉날쭉한 기업 실적 등이 신흥국 투자를 주저하게 만드는 요인이라고 블룸버그는 짚었다. JP모건자산운용의 가브리엘라 산토수 최고 시장전략가는 광범위한 자금 흐름을 봤을 때 아직까지 미국에서 신흥국으로 전환되지 않았다며 오히려 유럽 자산에 대한 수요가 늘어났다고 지적했다. 그는 다만 달러 약세가 지속될 경우 “신흥국 시장에 긍정적인 효과가 발생할 것"이라고 내다봤다. 약 2년 전부터 신흥국 증시를 주목한 모건스탠리 자산운용의 지타니아 칸다리 부최고투자책임자는 달러 약세를 두고 “마침내 촉매재가 생겼다"며 과거에 비해 신흥국 강세론에 더욱 확신하고 있다고 전했다. 박성준 기자 mediapark@ekn.kr

약달러 흐름 속에 한국 원화를 포함한 아시아 주요 국가들의 통화가 미국 달러 대비 강세를 보여왔지만 향후 환율 전망은 서로 엇갈릴 것으로 예측됐다. 중국 위안화, 한국 원화는 더 강한 흐름을 보이겠지만 말레이시아, 태국 등의 통화는 약세 전환할 것이란 전망이다. 18일 블룸버그통신은 “최근 상승 랠리를 펼쳐온 아시아 통화들의 경로가 서로 달라질 수 있다"고 보도했다. 도널드 트럼프 미국 행정부와 관세 협상에서 환율 문제가 의제에 오를 수 있다는 관측에 그동안 아시아 각국 통화들은 달러 대비 강세를 보였고 특히 대만 달러화, 한국 원화가 크게 움직였다. 실제 블룸버그가 집계한 결과, 3월 31일부터 지난 15일까지 대만달러가 미 달러 대비 10% 강세를 보였고 한국 원화(5.4%), 말레이시아 링깃(3.6%), 싱가포르달러(3.4%) 등이 뒤를 이었다. 또 일본 엔화(2.4%), 필리핀 페소(2.7%), 태국 바트(1.7%), 역외 중국 위안화(0.8%), 역내 중국 위안화(0.7%), 인도네시아 루피아(0.3%) 등의 가치도 모두 올랐다. 반면 인도 루피, 홍콩달러는 같은 기간 가치가 각각 0.1%, 0.4% 하락하는 등 소폭 약세를 보였다. 이렇듯 대부분의 아시아 통화들이 강세 흐름을 이어왔지만 앞으로는 각각 다른 모습을 보일 것으로 관측됐다. 미국 정부와 이뤄질 국가별 무역협상, 아시아 각국의 통화정책, 지정학적 요인들이 각각 다르게 작용할 것이란 분석이다. 콘베라 싱가포르의 시여 리 림 외환 및 거시경제 전략가는 “아시아 통화들의 초기 상승 랠리는 고무적이지만 일부 예외를 제외한 나머지는 전반적인 강세를 이어갈 것"이라며 “환율 전망은 중국 경기회복 속도, 글로벌 통화정책, 무역마찰 완화의 지속성 등에 좌우될 것"이라고 진단했다. 중국의 경우 글로벌 투자은행 골드만삭스는 향후 3개월, 6개월 역내 위안화 환율 전망치를 각각 기존 7.30위안, 7.35위안에서 최근 7.20, 7.10위안으로 하향 조정했다. 인베스팅닷컴에 따르면 외환시장에서 위안화 환율은 달러당 7.21위안으로 지난 주 거래를 마감했다. 골드만삭스의 카마크샤 트리베디 글로벌 외환 및 금리 총괄은 “중국이 더 합리적인 무역 결과에 대한 대가로 위안화 가치를 어느정도 절상할 여유가 있다고 본다"며 “위안화 가치 상승으로 한국 원화 등도 덩달아 가치가 오를 것"이라고 말했다. 단스케 뱅크의 앨런 본 메흐렌 수석애널리스트도 “무역전쟁 우려에 다른 위안화 약세는 확실히 사라져 안정된 흐름이 이어질 것"이라며 단기적으로 달러당 7.2위안이 심리적 저항선으로 작용할 수 있다고 내다봤다. 한국 원/달러 환율의 경우 추가 하락(원화 강세)이 예상되지만 하락폭이 제한될 수 있다는 관측이 제기됐다. ANZ 은행은 원화 환율이 달러당 1380원까지 하락할 수 있다고 전망했다. 림 전략가는 “미국과 한국의 협상 성과가 원화 가치를 지지해왔지만 관세 완화에 따른 초기 효과가 사라짐에 따라 원화 절상 속도는 둔화될 것"이라며 원화 강세 흐름이 지속되려면 글로벌 무역이 회복돼야 한다고 주장했다. 전날 외환시장 야간 거래에서 원/달러 환율은 달러당 1400.00원에 거래를 마감했다. 반면 이뷰리 파트너스의 매튜 라이언 시장 전략 총괄은 달러 대비 말레이시아와 태국 환율이 앞으로 더 오를 것으로 내다봤다. 말레이시아의 경우 중국과 밀접한 관계를 보이고 있어 미국과의 관세 협상에서 우호적인 결과가 나올 가능성이 낮고 , 태국은 미국과 중국에 대한 익스포져가 동시에 높은 데다 경기부양을 위한 기준금리 인하 가능성이 낮다는 이유에서다. 인도 루피도 추가 약세가 예측됐다. 파키스탄과 무력 갈등을 둘러싼 불확실성이 이어지고 인도 기준금리가 예상보다 더 빠르게 인하될 가능성이 거론되고 있기 때문이라고 블룸버그는 전했다. 박성준 기자 mediapark@ekn.kr

미국이 다음주 균형 무역과 비관세 조치 등 6개 분야의 본격적인 협의에서 어떤 청구서를 한국에 내밀지 주목된다. 우선 비관세 장벽 이슈를 꺼내 들어 한국의 양보를 압박할 가능성이 점쳐진다. 미국 상품 구매 확대를 통한 무역 균형 추구 약속을 구체적으로 요구할 수 있다는 것이다. 17일 정부 안팎에서는 다음주 미국의 요구 등과 관련해 다양한 관측이 나오고 있다. 실제 안덕근 산업통상자원부 장관은 전날 APEC 통상회의에서 제이미슨 그리어 미국 무역대표부(USTR) 대표와 만난 직후 “다음 주 기술 협의에서 '줄라이(7월) 패키지' 안에서 뭘 구체적으로 풀려고 협상 테이블에 올라갈지 좀 봐야 할 것 같다"며 “국내에서 여러 농산물이나 구글맵 등이 논의되고 있지만 구체적으로 이게 관세 협상의 필수다 이런 게 확정된 바가 없다"고 설명했다. 미국이 영국과 첫 무역 합의 도출, 중국과 '휴전' 등 잇따른 최근 성과를 바탕으로 한국과의 실무 협의에도 속도를 내 구체적인 '청구서'를 꺼내 압박할 수 있다는 관측이 나오는 이유다. 우선 거론되는 것이 비관세 장벽이다. 미국은 그간 연례 무역장벽 보고서 등을 통해 30개월 미만 소고기 수입 제한에서부터 구글의 정밀 지도 반출 제약 문제, 약값 책정 정책, 스크린 쿼터제 등까지 한국에 자국 상품과 서비스의 수출을 저해하는 다양한 비관세 장벽이 존재한다는 문제를 제기해왔다. 우리 정부는 미국산 수입 확대를 통한 무역 균형 추구 의지와 미국 측이 절실히 도움이 필요한 조선 중심의 전략적인 한미 산업 협력의 중요성을 강조하면서 25% 상호관세와 자동차, 철강, 반도체 등 품목 관세를 면제받거나 최소화하는 것을 목표로 협상에 임하고 있다. 정부 고위 당국자도 “미국이 말하는 관심 사항의 의도가 뭔지, 진짜 우선순위가 무엇인지 식별하는 게 가장 중요하다"며 “그걸 알아놓아야 나중에 이것을 받을 것인지 대안을 제시할 것인지 판단할 수 있다"고 말했다. 앞서 한미 정부는 지난달 24일 워싱턴 DC에서 2+2 고위급 통상 협의에서 미국의 상호관세 유예가 끝나는 7월 8일까지를 협상 시한으로 두고 포괄적 합의를 마련하자고 합의한 뒤 실무 협의로 공을 넘겼다. 하지만 미국이 가장 어려운 상대인 중국을 제외해도 다른 18개국과 동시에 관세 협상을 진행한 터라 협상에 임하는 USTR 관계자들의 물리적 여력이 없는 관계로 그간 한국과 협의도 당초 계획한 것보다는 속도를 내지는 못한 상태였다. 관련해 안 장관은 전날 그리어 대표와의 회동 후 내달 6월 중순 무렵까지 실무 협의를 진행하고 나서 차기 각료급 만남을 통해 협의를 이어가기로 미국 측과 공감대를 이뤘다고 전했다. 따라서 무역 합의를 위한 여러 민감한 사안에 관한 결정은 대선 이후 출범할 차기 정부가 결정할 것으로 보인다. 권대경 기자 kwondk213@ekn.kr

도널드 트럼프 미국 대통령은 한국이 미국과 무역 협상을 타결하고 싶어 한다고 말했다. 트럼프 대통령은 16일(현지시간) 방영된 폭스뉴스 인터뷰에서 “모두가 우리와 합의하고 싶어한다"며 “한국은 우리와 합의하고 싶어 하지만 난 모두와 협상을 타결하지 않을 것"이라고 말했다. 이어 “난 그냥 제한을 두면서 합의를 더 성사하겠지만 그렇게 많은 사람들과 만날 수 없다"며 “우리와 합의하고 싶어 하는 국가는 150개에 달한다"고 덧붙였다. 트럼프 대통령의 이같은 발언은 인도와의 무역 협상에 대한 자신의 성과를 언급하는 와중에 나왔다. 트럼프 대통령은 “인도는 사업이 불가능할 정도로 세계에서 관세가 높은 나라다"라며 “인도가 미국을 위해 관세를 100% 인하할 의향이 있는 점 알고 있느냐"라고 말했다. 이에 진행자가 인도와의 무역 협상이 곧 나올 것인지를 묻는 질문에 트럼프 대통령은 “곧 발표되겠지만 서두르지 않고 있다"고 했다. 트럼프 대통령은 또 자기가 중국과 무역 합의를 하지 않았다면 미국이 아니라 중국이 먼저 무너졌을 것이라고 주장했다. 이어 블라디미르 푸틴 러시아 대통령이 우크라이나와 종전 협상에 협력하지 않는 것과 관련해 “난 우리가 합의할 것이라 생각한다. 우리는 만나야 하며 난 우리가 아마 일정을 잡을 것이라 생각한다"고 말했다. 러시아의 원유 수출을 제재할 수 있냐는 질문에는 “난 그렇게 할 것이다. 만약 우리가 합의하지 않을 것이라면"이라고 답했다. 그는 미국과 핵 협상을 하는 이란에 대해서도 “그들은 합의하고 싶어 한다"고 주장했다. 박성준 기자 mediapark@ekn.kr

미국에 유일하게 최고 등급을 유지해왔던 국제신용평가사 무디스마저 미국의 국가 신용등급을 강등했다. 이로써 세계 최대 경제대국인 미국은 3대 신용평가사로부터 모두 최고 등급을 잃게 됐다. 블룸버그통신, CNBC 등에 따르면 무디스는 16일(현지시간) 뉴욕증시 장 마감 후 미국의 국가 신용등급(장기발행자등급)을 Aaa에서 Aa1로 한 단계 하향 조정한다고 밝혔다. 무디스는 1949년부터 미국의 신용등급을 Aaa로 유지해왔다. 다만 등급 전망은 기존 '부정적'에서 '안정적'으로 조정됐다. 앞서 무디스는 지난 2023년 11월 미국의 국가신용등급 전망을 '안정적'에서 '부정적'으로 조정하고 등급 하향 가능성을 시사한 바 있다. 무디스는 성명에서 “이번 강등은 지난 10년간 정부 부채가 급격히 증가한 데다 지불해야 할 이자가 비슷한 평가를 받는 다른 국가들보다 월등히 높다는 것을 반영한다"고 설명했다. 이어 “미국의 상당한 경제적 및 재정적 강점을 인정하고 있지만 이들은 더 이상 재정적자를 완전히 상쇄시키지 않는 것으로 본다"고 덧붙였다. 그러면서 미국의 국내총생산(GDP) 대비 재정적자는 지난해 6.4%에서 2035년 9%로 불어나고, GDP 대비 부채 부담 역시 작년 98%에서 2035년 134%로 늘어날 것으로 내다봤다. 무디스는 이자 비용을 포함한 의무적 지출이 총 재정지출에서 차지하는 비중이 2024년 약 73%에서 2035년 약 78%로 상승할 것으로 추산된다며 “과세와 지출에 대한 조정이 없다면 예산의 유연성이 제한적인 상태에 머물 것"이라고 우려했다. 이어 “관세 인상 영향으로 단기적으로 미국의 성장세가 둔화할 가능성이 있지만 장기 성장세가 의미 있는 영향을 받을 것으로 예상하지는 않는다"며 “또한 세계 기축통화로서 미 달러화의 지위는 국가에 상당한 신용 지원을 제공한다"라고 평가했다. 이같은 소식이 나오자 정겨장에서 전장대비 0.63% 상승한 'SPDR S&P500 ETF'(SPY)는 시간 외 거래에서 1% 급락했다. 무디스는 그동안 3대 국제신용평가회사 중 유일하게 미국 신용등급을 최고 등급으로 유지해왔다. 앞서 피치는 지난 2023년 8월 미국 국가신용등급을 AAA에서 AA+로 하향했고 스탠더드앤드푸어스(S&P)는 지난 2011년 미국 등급을 AAA에서 AA+로 하향했다. 지난 2011년 S&P의 전격 등급 강등 당시에는 달러화 가치가 급락하고 글로벌 주가가 하락하는 등 국제금융시장이 큰 충격에 휩싸인 바 있다. 신용등급이 하향됨에 따라 미국 정부는 앞으로 국가채무를 줄이는 데 역점을 둘 것으로 보여 정부 예산 및 통화 관련 정책은 물론 통상정책에도 적지 않은 파장이 예상된다. 특히 도널드 트럼프 미국 대통령이 관세를 통해 국가 채무를 해소하겠다고 강조해온 만큼 교역국들에게 압박을 더 강하게 할 가능성도 있다. 브랜드와인 글로벌 투자관리의 트레이시 첸 포트폴리오 매니저는 “이번 강등으로 투자자들은 국채에 대한 더 많은 이자를 요구할 것"이라며 “과거 피치와 S&P 강등 이후 미국 자산은 랠리를 펼쳤지만 미 국채와 달러에 대한 안전자산 역할이 불확실해진 만큼 시장이 다르게 반응할지 지켜봐야 할 것"이라고 말했다. 박성준 기자 mediapark@ekn.kr