8일 국내 증시가 5%대 하락 마감했다. 장중에는 이틀 연속 매도 사이드카도 발동했다. '반도체 피크아웃' 논란이 계속되면서 장중 변동성이 커지는 모습이다. 여기에 단일종목 레버리지 상품이 변동성을 극단으로 끌어올리고 있다. 한국거래소에 따르면, 이날 코스피 지수는 전 거래일보다 5.35%(409.52포인트) 하락한 7246.79다. 코스닥도 전날보다 5.56% 하락한 785에 마감했다. 오후 들어 양 시장 모두 급락하면서 매도 사이드카가 발동했다. 코스피 시장은 오후 1시 31분경, 코스닥은 1시 33분경 연이어 발동했다. 전날 코스피 시장에서 매도 사이드카와 서킷 브레이커가 발동한 뒤 이틀 연속 시장 안정 조치가 발동된 것이다. 올해 들어 코스피 시장에서 33회 사이드카가 발동했다. 매도 사이드카는 코스피200을 기초자산으로 하는 선물 중 직전 거래일 거래량이 가장 많은 종목의 가격이 5% 이상 하락 후 1분간 지속되는 경우 발동한다. 투자자별 매매 동향을 보면, 개인과 기관은 각각 335억원, 3479억원을 순매도했다. 외국인은 3361억원을 순매수했다. 시가총액 상위 10개 종목은 모두 급락했다. 삼성전자(-6.25%), SK하이닉스(-5.68%), SK스퀘어(-6.34%) 삼성전자우(-6.22%) 등 반도체 대형주는 큰 폭으로 하락했다. 코스피 시장에서 종목별로 상승 종목은 상한가 3개를 포함해 128개, 하락 765개, 보합 22개로 집계됐다. 이날 증시 급락은 삼성전자 잠정 실적 발표 이후 반도체 이익 성장률 논란이 불거진 영향으로 풀이된다. 여기에 단일종목 레버리지 상품으로 인해 변동성이 더 커진 것이라는 분석도 나온다. 한지영 키움증권 연구원은 “메모리 가격 상승률이 3~4분기 둔화할 우려와 실적 피크아웃 불확실성이 잔존한다"며 “국내 반도체주를 중심으로 단일종목 레버리지발 수급 꼬임 현상이 심화했다"고 말했다. 김석환 미래에셋증권 연구원은 “올해 코스피 상승의 핵심 동력이 반도체였던 만큼, 반도체 피크 논란은 곧바로 지수 전체의 변동성 확대로 이어졌다"며 “이번 조정은 반도체 이익 사이클의 종료라기보다 과도하게 쌓였던 기대와 레버리지 포지션이 한꺼번에 흔들린 결과로 보는 것이 타당하다"고 설명했다. 서울 외환시장에서 이날 달러당 원화값은 전 거래일보다 29.7원 내린 1498.5원에 거래를 마쳤다. 최태현 기자 cth@ekn.kr

삼성전기 2분기 실적 발표를 앞두고 증권가에서 목표주가를 잇달아 높이고 있다. 부품 사업의 체질이 바뀔 수 있다는 기대다. 반면 주가는 크게 조정받고 있다. 8일 금융투자업계에 따르면, 최근 증권사들은 삼성전기 목표주가를 일제히 상향했다. 지난 일주일(1~7일)간 11개 증권사가 삼성전기 매수 리포트를 내고 목표주가를 높였다. 증권사 별로 보면 대신증권(240만원→280만원), 교보증권(120만원→300만원), 다올투자증권(230만원→280만원), 신한투자증권(200만원→300만원) 등이다. 증권사들은 공통으로 '이전보다 강하고 길게 전개될 이익 사이클'을 근거로 들었다. 인공지능(AI) 데이터센터가 촉발한 반도체 호황이 핵심 전자 부품인 적층세라믹커패시터(MLCC)와 플립칩 볼그리드어레이(FC-BGA)로 번지고 있기 때문이다. MLCC는 전자기기 안에서 전기를 잠깐 저장·공급해 전압을 안정화하고 노이즈를 억제하는 핵심 부품이다. AI 서버는 그래픽 처리장치(GPU)·중앙 처리 장치(CPU)·주문형 반도체(ASIC) 등 고성능 연산 반도체 탑재가 늘어나는 구조다. 연산 소자가 늘어날수록 보드 내 전원 안정화와 노이즈 제어도 중요해진다. 이에 AI 서버 투자는 GPU나 고대역폭메모리(HBM)에만 그치지 않고 MLCC 등 전자부품으로 수혜가 확산하고 있다. 특히 AI 서버처럼 전력 사용량이 많은 장비에는 소형·대용량 MLCC가 탑재된다. 이를 위해 '사이드 갭'을 축소하는 특수 공법이 필요하다. 현재로선 삼성전기와 일본 무라타만 해당 공법을 안정적으로 적용할 수 있는 것으로 알려졌다. 양승수 메리츠증권 연구원은 “AI향 수요가 빠르게 확대되고 있지만 이를 안정적으로 공급할 수 있는 업체는 제한적"이라며 “해당 공법은 삼성전기와 무라타만 MLCC 제조에 적용하고 있고 높은 기술적 난이도로 후발 업체의 진입은 제한적일 것으로 예상한다"고 설명했다. 과거에는 고객사가 필요할 때마다 MLCC를 사가는 방식으로 계약했지만, 최근에는 장기공급계약(LTA)이 늘고 있다. 증권가에서는 이를 근거로 단순히 일회성 단가 인상이 아니라 이익 사이클 자체가 길어질 수 있다는 전망도 나온다. 지난달 30일 삼성전기는 MLCC 공급 계약을 공시했다. 계약 금액은 4540억원, 계약 기간은 내년 1월부터 12월까지, 1년이다. 계약 상대방과 주요 조건은 경영상 비밀유지를 이유로 비공개됐지만, 글로벌 클라우드 고객사의 AI 서버용 단일 기종향 MLCC 공급계약으로 알려졌다. 양 연구원은 “이번 수주는 AI 서버향 초소형·고용량 MLCC의 구조적 공급 부족 가능성이 높아지는 가운데, 고객사 간 물량 선점 경쟁이 본격화하고 있음을 시사한다"며 “이는 향후 AI향 MLCC 가격의 하방을 제한하고 상방을 여는 요인으로 작용할 전망"이라고 설명했다. 삼성전기는 지난 5월에도 1조5000억원 규모 실리콘 캐퍼시터 수주 소식을 공시로 알렸다. 계약 기간은 내년 1월부터 2년이다. 고선영 유안타증권 연구원은 “한 달 단위로 공개되는 대규모 수주는 MLCC가 기존 범용 소모품에서 LTA 기반 핵심 부품으로 전환하고 있음을 시사한다"고 말했다. 이 같은 공급 부족에 대응하기 위해 삼성전기는 최근 대규모 공장 증설 계획도 내놨다. 지난 3일 삼성전기는 세종과 부산에 총 23조원에 달하는 대규모 투자 계획을 공시했다. 연간 자본 지출이 1조원이었던 것에 견줘 이례적인 규모다. 고 연구원은 “고객사 자금이 캐파 증설 과정에 동반 유입되는 구조라는 점에서 단순 자본지출 확대를 넘어선 투자의 질적 변화로 해석한다"고 말했다. 올해 코스피 시장에서 주가 상승률이 가장 높은 종목은 삼성전기다. 삼성전기는 연초 25만5000원에서 지난달 19일 227만원으로 790.20% 급등했다. 삼성전기 주가가 200만원을 넘어선 것은 창립이래 최초다. 하지만 최근 들어 삼성전기 주가는 큰 폭으로 하락했다. 이날에도 삼성전기는 전 거래일보다 10.25% 하락한 147만원에 마감했다. 최근 삼성전기 주가는 하루에 5% 넘게 하락하는 경우가 잦았다. 최고점을 기록한 지난달 19일 이후로는 5거래일 간 10% 안팎으로 떨어졌다. 업계에서는 가파르게 오른 만큼 조정 폭도 다른 종목보다 큰 것으로 보고 있다. 한 금융투자업계 관계자는 “반도체발 조정으로 IT하드웨어 업종이 전반적으로 조정받는 상황"이라며 “그중 가장 많이 오른 삼성전기가 변동성도 큰 것 같다"고 말했다. 최태현 기자 cth@ekn.kr

최태현 기자 cth@ekn.kr

▲ 황정렬씨 별세, 장준수(교보증권 디지털지원본부 본부장)씨 빙부상, 황필환(자영업), 황태환(자영업), 황윤경씨 부친상 = 7일, 여의도성모장례식장 5호실, 발인 9일 오전 8시, 달마사(서울 동작구 서달로 50-26), 02-3779-1526 최태현 기자 cth@ekn.kr

전날 급락했던 코스피가 8일에도 하락 출발하며 장 초반 7500선을 내줬다. 삼성전자와 SK하이닉스 등 반도체주가 연이어 하락세를 보이고 있다. 간밤 뉴욕증시 약세와 중동발 지정학적 리스크가 투자심리를 짓누르는 것으로 풀이된다. 코스닥 시가총액 상위종목 역시 모두 하락세를 보이며, 지수가 하락하고 있다. 8일 한국거래소에 따르면, 오전 9시 18분 현재 코스피는 전 거래일 대비 238.42포인트(-3.11%) 하락한 7417.89를 기록 중이다. 지수는 전장 대비 203.83포인트(-2.66%) 내린 7452.48에 출발한 뒤 7400선을 웃돌고 있다. 기관은 1730억원을 순매수하고 있지만, 개인과 외국인이 각각 351억원, 1297억원을 순매도하고 있다. 삼성전자는 전날 발표한 2분기 실적에서 반도체 슈퍼사이클에 힘입어 영업이익 어닝 서프라이즈를 기록했지만, 전날에 이어 이날도 약세를 보이고 있다. 삼성전자(-1.52%)와 SK하이닉스(-0.09%) 등 대형 반도체주가 하락하고 있다. 아울러 다른 시가총액 상위종목도 일제히 하락세다. SK스퀘어(-4.65%), 삼성전자우(-1.81%), 삼성전기(-6.67%), 현대차(-2.19%), LG에너지솔루션(-3.61%), 삼성생명(-5.73%), 삼성물산(-4.83%), 삼성바이오로직스(-2.39%)가 내리고 있다. 같은 시각 코스닥 지수는 전 거래일 대비 23.20포인트(-2.79%) 내린 808.03을 기록하고 있다. 지수는 전장보다 14.84포인트(1.79%) 내린 816.39에 출발해 낙폭을 키우며 하락하고 있다. 코스닥 시장에서 기관이 196억원을 순매수하고 있지만, 개인과 외국인은 각각 6억원, 227억원을 순매도 중이다. 코스닥 시가총액 상위 10개 종목은 모두 하락세다. 알테오젠(-4.44%), 에코프로비엠(-3.66%), 에코프로(-4.03%), 레인보우로보틱스(-5.88%), 주성엔지니어링(-3.42%), 코오롱티슈진(-2.44%), HLB(-2.90%), 리노공업(-2.23%), 원익IPS(-4.79%), 에이비엘바이오(-5.96%)가 일제히 내리고 있다. 시가총액 상위 20개 종목 중 심텍만 유일하게 1.75% 오름세를 보이고 있다. 한지영 키움증권 연구원은 “오늘 국내 증시는 미국 증시 약세, 호르무즈 해협 불확실성 등 대외 부담 요인으로 장 초반부터 변동성이 높아질 예정"이라며, “그러나 미국 반도체주 급락 선반영, 7월 이후 연쇄 급락에 따른 저가 매수세 유입 등이 지수 회복력을 부여하면서 장중 반등을 시도해나갈 전망"이라고 설명했다. 최태현 기자 cth@ekn.kr, 정원선 인턴기자

최태현 기자 cth@ekn.kr

간밤 뉴욕 증시 3대 지수는 반도체주 급락과 중동발 지정학적 리스크에 일제히 하락 마감했다. 이에 이날 국내 증시도 투자 심리 위축에 따른 변동성이 확대될지 주목된다. 7일(현지 시각) 뉴욕증권거래소(NYSE)에서 다우존스30 산업평균지수는 전장보다 0.25%(130.76포인트) 내린 5만2925.15에 거래를 마쳤다. S&P500 지수는 전장보다 0.45%(33.58포인트) 하락한 7503.85에 마감했다. 기술주 중심의 나스닥종합지수는 1.16%(302.47포인트) 떨어진 2만5818.69에 거래를 마쳤다. 이날 반도체주는 일제히 약세였다. 전날 삼성전자가 예상을 웃도는 실적을 발표했지만 호실적만으로 추가 상승을 정당화하기 어렵다는 인식이 확산하며 차익실현 매물이 쏟아졌다. 필라델피아반도체지수는 4.65% 하락했다. 마이크론은 4.7%, 샌디스크는 7.3% 하락하는 등 주요 반도체주도 일제히 약세를 보였다. 중동발 지정학적 리스크도 시장 부담을 키웠다. 국제 유가는 호르무즈 해협 인근에서 발생한 선박 공격 보도 이후 뛰어올랐다. 미 서부텍사스원유(WTI)는 2.76% 뛴 배럴당 70.44달러에, 브렌트유는 전장보다 3.01% 오른 배럴당 74.16달러에 마감했다. 뉴욕 증시의 부진 여파로 이날 코스피도 약세 출발이 예상된다. 한국거래소에 따르면 7일 코스피는 전 거래일보다 4.91%(395.02포인트) 떨어진 7656.31에 장을 마감했다. 지수는 전장보다 1.64%(132.13포인트) 하락한 7919.20으로 출발한 뒤 낙폭을 키웠다. 오전 10시 23분경 프로그램 매도호가 일시효력정지(사이드카)가 발동됐다. 이후 하락폭은 더 커져 오후 1시 51분에는 서킷브레이커가 발동됐다. 발동 시점 기준으로 코스피는 전장보다 8.03%(646.85포인트) 내린 7404.48이었다. 투자자별로는 개인이 3조1359억원을 순매수했으나 외국인과 기관이 각각 2조9172억원, 3108억원을 순매도했다. 코스피 시가총액 상위 10개 종목 가운데서는 삼성바이오로직스(1.21%)만 상승 마감했다. 반면 삼성전자(-6.92%), SK하이닉스(-6.06%), SK스퀘어(-9.30%), 삼성전자우(-6.21%), 삼성전기(-9.85%), 현대차(-4.48%), LG에너지솔루션(-6.35%), 삼성생명(-4.70%), 삼성물산(-5.56%)은 모두 하락세를 보였다. 코스닥은 전 거래일보다 1.87%(15.84포인트) 하락한 831.23에 장을 마쳤다. 지수는 전장 대비 0.39%(3.33포인트) 내린 843.74로 출발한 뒤 장중 866.59까지 올랐지만 하락 전환해 장중 812.70까지 밀렸다. 외국인이 3742억원을 순매수한 반면 개인과 기관은 각각 3616억원, 100억원을 순매도했다. 코스닥 시가총액 상위 10개 종목에서는 알테오젠(1.96%), 코오롱티슈진(6.91%), HLB(6.05%), 에이비엘바이오(4.10%)가 상승했다. 반면 에코프로비엠(-1.23%), 에코프로(-1.29%), 레인보우로보틱스(-4.27%), 주성엔지니어링(-3.36%), 원익IPS(-9.48%), 리노공업(-4.01%)은 하락 마감했다. 증권가는 코스피 하락 출발을 예상하면서도 전일 급락에 따른 반발 매수세 유입 가능성에 주목하고 있다. 서상영 미래에셋증권 상무는 “전일 삼성전자가 예상을 웃도는 실적을 발표했지만 차익실현 매물이 나타난 가운데 장중 호르무즈 해협과 대만해협을 둘러싼 지정학적 리스크가 부각되며 낙폭이 커졌다"며 “시장의 화두는 삼성전자였지만, 실제 지수 하락폭을 키운 것은 중동과 대만 관련 지정학적 리스크였다고 볼 수 있으며, 관련 뉴스가 전해진 이후 낙폭이 확대된 점이 이를 방증한다"고 설명했다. 서 상무는 “미 증시에서 반도체 기업들의 부진이 진행된 점, 지정학 불안이 지속되고 있다는 점을 감안하면 하락 출발은 불가피하다"며 “그러나 전일 급락에 따른 반발 매수세가 유입될 가능성이 높다"고 전망했다. 이어 “반도체를 둘러싼 우려는 지난해 말 이후 지속적으로 제기됐던 내용이며 새로운 악재라기보다 높아진 기대치가 일부 조정되는 과정으로, 지속적인 불안을 주지는 않을 것"이라며 “코스피 12개월 선행 주당순이익(EPS)이 1000포인트를 웃도는 가운데 현재 지수는 12개월 선행 주가수익비율(PER) 8배를 밑돌아 기업가치평가 매력이 여전히 유효하기 때문"이라고 밝혔다. 최태현 기자 cth@ekn.kr, 주서현 인턴기자

미래에셋자산운용의 운용자산(assets under management·AUM)이 5월 말 기준 682조원을 넘어섰다. 회사는 상장지수펀드(exchange traded fund·ETF)를 비롯해 연금, 외부위탁운용관리, 부동산 등 여러 부문에서 자금이 유입된 결과라고 설명했다. 회사에 따르면 AUM은 2022년 말 약 250조원에서 2024년 300조원, 2025년 500조원을 거쳐 올해 5월 682조원으로 늘었다. 미래에셋자산운용은 해외 투자자를 겨냥한 주력 상품군, 이른바 '킬러 프로덕트' 전략이 자금 유입을 이끌었다고 밝혔다. 국내에서는 'TIGER' 브랜드 ETF를 중심으로 자금이 들어왔다. 시장 변동성이 커진 가운데 개인 투자자의 ETF 투자가 늘면서, 시장 대표지수를 추종하는 안정형(코어) 상품과 특정 테마에 집중하는 성장형 상품 전반으로 자금이 유입됐다는 것이 회사 설명이다. 코어 상품군의 대표 격인 'TIGER 200 ETF'는 코스피 대형주로 구성된 코스피200 지수를 추종한다. 회사는 이 상품이 연금과 장기 투자 수요를 흡수하며 자금 유입이 이어지고 있고, 연초 이후 개인 순매수도 늘고 있다고 밝혔다. 성장형 상품 중에서는 'TIGER 반도체TOP10 ETF'가 대표적이다. 삼성전자와 SK하이닉스 등 국내 반도체 대형주에 집중 투자하는 구조로, 회사는 반도체 업황 회복 국면에서 코스피 상승률을 웃도는 수익률을 냈다고 설명했다. 이 상품의 순자산은 약 13조원으로, 회사는 국내 상장 테마형 ETF 가운데 규모가 가장 크다고 밝혔다. 연금 부문에서도 ETF 활용이 늘고 있다. 미래에셋자산운용은 국내에서 처음으로 타깃데이트펀드(target date fund·TDF)를 도입했다. TDF는 투자자의 은퇴 시점에 맞춰 위험자산 비중을 자동으로 조정하는 펀드다. 회사는 연금 펀드 설정액과 TDF 시장 점유율에서 각각 1위를 유지하고 있다고 밝혔으며, 최근에는 퇴직연금 전용 로보어드바이저 'M-ROBO'를 내놨다. 로보어드바이저는 알고리즘이 자동으로 자산을 배분·운용하는 서비스다. 외부위탁운용관리(outsourced chief investment officer·OCIO) 부문에서는 연기금·기업 등이 자산 운용을 외부 전문기관에 맡기는 방식으로 공공 자금 운용을 늘리고 있다. 미래에셋자산운용은 연기금투자풀 주간운용사로 자금을 운용하고 있으며, 주택도시기금 운용도 맡고 있다. 부동산 부문에서는 국내외 오피스·물류센터·호텔 등에 투자해 왔다. 최근에는 여수 경도에 5성급 호텔 브랜드 'JW 메리어트'를 유치했으며, 회사는 이를 호남권 첫 사례라고 밝혔다. 기관 투자 영역에서는 2025년 이후 국민연금·우정사업본부·중소기업중앙회 등이 출자한 국내 코어 부동산 블라인드 펀드의 절반가량을 확보했다고 설명했다. 블라인드 펀드는 투자 대상을 미리 정하지 않고 자금을 모은 뒤 대상을 찾아 투자하는 펀드다. 미래에셋자산운용은 인공지능(AI)을 활용한 투자 전략을 확대할 계획이라고 밝혔다. 미국 AI 법인 'Wealthspot', 호주 로보어드바이저 'Stockspot' 등 계열사와 협업해 ETF·연금·글로벌 자산배분 등에서 디지털 자산관리 역량을 강화한다는 구상이다. 미래에셋자산운용 관계자는 “글로벌 시장에서는 킬러 프로덕트로 성장 기반을 확보하고, 국내에서는 TIGER ETF를 중심으로 부동산·연금·OCIO 등으로 투자 저변을 넓히고 있다"며 “앞으로도 투자자들이 시장 환경에 맞게 자산을 배분할 수 있는 상품을 지속적으로 선보이겠다"고 말했다. 최태현 기자 cth@ekn.kr

7일 코스피 지수가 7600선까지 밀렸다. 코스피 시장에서는 매도 사이드카와 서킷 브레이커가 발동했다. 삼성전자는 시장 전망치를 웃도는 2분기 잠정 실적을 발표했으나, 6% 이상 하락 마감했다. 한국거래소에 따르면, 코스피 지수는 전 거래일 대비 395.02포인트(4.91%) 내린 7656.31에 장을 마감했다. 지수는 132.13포인트(1.64%) 내린 7919.20으로 출발했다. 장중 하락 폭을 키우며 최저 7389까지 밀렸다. 투자자별로는 개인이 3조1352억원을 순매수했으나, 외국인과 기관이 각각 2조9173억원, 3101억원을 순매도하며 지수 하락을 이끌었다. 특히 외국인은 13거래일 연속 순매도를 이어갔다. 코스피 시장에서는 시장 안전장치가 두 차례 발동했다. 한국거래소에 따르면, 오전 10시 23분 코스피 지수가 전일 종가 대비 5% 이상 하락한 상태가 1분간 이어져 매도 사이드카(프로그램매매 매도호가 일시효력 정지)가 발동됐다. 이어 오후 1시 51분에는, 서킷브레이커도 발동됐다. 올해 들어 6번째, 6월 이후로는 4번째다. 서킷브레이커 발동 당시 코스피는 전장 대비 646.85포인트(8.03%) 내린 7404.48을 기록했다. 이날 반도체주가 급락하며 지수도 큰 폭으로 떨어졌다. 삼성전자는 6.92%, SK하이닉스는 6.06% 하락 마감했다. 삼성전자는 올해 2분기 영업이익이 89조4000억원으로 시장 전망치를 웃도는 실적을 발표했지만, 실적 확인 이후 차익 실현 매물이 나오면서 반도체 업종 전반으로 매도세가 번졌다. 서상영 미래에셋증권 상무는 “시장이 현재의 실적 호조를 물량 증가가 아닌 가격 상승에 의존한 전형적인 후기 사이클의 징후로 해석했기 때문"이라며 “최근 모건스탠리와 골드만삭스 등 글로벌 투자은행들이 반도체 업종의 이익 추정치 모멘텀 둔화를 경고하고, 기대치가 높아 ​위험 대비 보상 비율이 매력적이지 않다고 평가한 점도 부담으로 작용했다"고 설명했다. 이어 “그동안 급등에 부담을 느낀 시장 참여자들의 차익 실현 매물이 출회된 점도 하락 요인"이라고 덧붙였다. 아울러 SK스퀘어(-9.30%), 삼성전자우(-6.21%), 삼성전기(-9.85%), 현대차(-4.48%), LG에너지솔루션(-6.35%), 삼성생명(-4.70%), 삼성물산(-5.56%) 등 시가총액 상위종목이 대부분 하락 마감했다. 한화오션도 캐나다 차기 잠수함 사업 우선협상대상자 선정에서 밀렸다는 소식이 전해지며, 22.65% 급락 마감했다. 코스닥도 전 거래일보다 15.84포인트(1.87%) 내린 831.23에 장을 마쳤다. 코스닥에서는 개인과 기관이 각각 3613억원, 243억원을 순매도했지만, 외국인이 3855억을 순매수했다. 코스닥 시가총액 상위 종목도 다수 약세를 나타냈다. 에코프로비엠(-1.23%), 에코프로(-1.29%), 레인보우로보틱스(-4.27%), 주성엔지니어링(-3.36%), 원익IPS(-9.48%), 리노공업(-4.01%) 등이 하락 마감했다. 한편, 알테오젠(+1.96%), 코오롱티슈진(+6.91%), HLB(+6.05%), 에이비엘바이오(+4.10%) 등은 상승했다. 정원선 인턴기자

글로벌 자산운용사 프랭클린템플턴이 코스피 시장의 극심한 반도체 편중 현상을 지적하며 지수 추종 전략에서 벗어나라고 제언했다. 방산·원전·조선 등 소외된 저평가 우량주 중심의 선별적 투자에 나설 때라는 진단이다. 7일 금융투자업계에 따르면, 전일 크리스티 탠 프랭클린템플턴 리서치센터 글로벌 투자전략가는 '한국 증시 투자 전략 전문가 논평'을 통해 “단순히 지수를 사는(buy the index) 전략은 더 이상 유효하지 않다"며 이같이 밝혔다. 그는 현재 한국 증시를 '눈부신 공작새(반도체 대형주)'와 '잠자는 호랑이(저평가 우량주)'가 공존하는 형국으로 봤다. 프랭클린템플턴에 따르면 지난 5월 기준 삼성전자와 SK하이닉스 두 종목이 코스피 시가총액에서 차지하는 비중은 무려 53%에 달한다. 이 두 종목을 제외한 나머지 시장의 수익률은 약 5%에 불과했으나, 코스피 전체 지수는 29% 상승했다. 그는 지수 주도주에 가려진 나머지 기업들에 '잠자는 호랑이가 숨어있다'고 짚었다. 국내 상장사의 약 3분의 2가 장부가치 밑으로 거래되고 있으며, 주가순자산비율(PBR)이 0.5배 이하인 종목도 41%에 달할 만큼 극단적인 저평가 상태라는 이유에서다. 그는 “과열된 초대형 반도체주를 뒤쫓기보다는, 탄탄한 자본력을 갖췄지만 아직 시장에서 제대로 평가받지 못한 우량 기업을 발굴해야 한다"고 설명했다. 대표적으로는 미국의 재산업화와 글로벌 공급망 재편의 수혜를 직접적으로 받을 수 있는 방산과 조선, 원전, 로봇, 전력설비 섹터가 제시됐다. 이들 업종이 한국의 높아진 지정학적·산업적 위상을 반영하면서도 반도체 쏠림 리스크를 분산할 수 있는 투자처가 될 수 있다는 설명이다. 그는 레버리지로 인한 변동성 역시 우려했다. 개인 투자자들의 높은 레버리지 자금 흐름이 시장의 구조적 취약성을 키우고 있다는 진단이다. 파생상품과 레버리지 상장지수펀드(ETF)의 확대로 인해 정상적인 차익 실현 매물이 순식간에 기계적인 반대매매로 연결될 수 있다는 지적이다. 그는 “종목별 투자 비중을 조절하고 분할 매수 전략으로 접근해야 한다"며 “매수세가 집중된 반도체 보유 종목에 대해서는 별도의 헤지 장치를 마련하는 등 철저한 리스크 관리가 필요한 시점"이라고 조언했다. 김태환 기자 kth@ekn.kr