국내 증시가 정치적 불확실성 해소와 대외적 관세 리스크의 복합적인 영향권에 놓였다. 그럼에도 윤석열 전 대통령 탄핵 인용으로 조기 대선 국면이 본격화하면서, 시장은 장기간 누적된 '정치 리스크'에서 벗어나 '정책 기대감'에 주목할 것으로 관측된다. 트럼프 행정부의 관세 정책은 여전한 변동성 요인이지만, 시장의 시각은 대선 국면으로 향할 전망이다. 향후 국내 증시 흐름과 투자자 관점에서 주의 깊게 살펴봐야 할 부분을 조망한다. 조기 대선 국면에 들어서면서 최근 주식 시장에서 이른바 정치테마주로 분류되는 종목들의 급등락이 반복되고 있다. 시장 전문가들은 정치인과 연관된 테마주에 몰리는 개인 투자자들의 피해가 확대될 것을 우려하고 있다. 정치테마주는 실체 없는 연관성이 많고, 투기성이 강하기 때문이다. 전문가들은 테마주보다는 정책이나 공약이 추진될 경우 실질적인 수혜가 기대되는 업종, 즉 정책 수혜주에 관심을 기울여야 한다고 조언한다. 정치인과의 연관성에 기반한 정치테마주보다는 비교적 안정적이라는 평가다. 최근 대선 출마 의사를 밝힌 예비 후보들이 잇달아 공약을 공개하고 있다. 지난 14일 기준 지지율 상위 5위권에 든 예비 후보들의 공통된 대선 공약에서 지목된 산업군은 AI·첨단산업, 부동산·건설, 에너지·환경 등이다. 대상 후보는 이재명 더불어민주당 전 대표, 김문수 전 고용노동부 장관, 한동훈 전 국민의힘 대표, 홍준표 전 대구시장 등이다. 다만 아직 대선 출마 의사를 밝히지 않은 한덕수 대통령 권한대행 겸 국무총리는 제외했다. 이들 네 후보는 모두 AI·반도체 등 첨단산업 대규모 투자 및 혁신 생태계 조성을 공약으로 내세웠다. 이 전 대표와 한 전 대표는 100조~200조원 투자, 홍 전 대구시장은 50조원 이상 투자를 약속했다. 김 전 장관은 벤처·스타트업·지방 첨단산업에 방점을 찍었다. 부동산·건설 부문에서 이 대표는 공공주도 대량공급, 임대주택·기본주택 강화를, 나머지 세 명의 예비 후보들은 민간주도 공급, 재건축·재개발 규제 완화, 지방 개발 및 특구 활성화를 공약했다. 이어 에너지·환경 측면에서는 친환경 에너지와 수소 등 재생에너지 산업 확대를 내걸었다. 다만 정책 수혜주도 실제 시장 반응은 단기 랠리 이후, 정책 실행력과 업종 펀더멘털, 글로벌 경기 영향에 따라 성과는 갈린다. 지난 18~20대 대선을 돌아보면 이 같은 현상을 예상할 수 있다는 평가다. 박근혜 전 대통령이 당선된 18대 대선의 경우 부동산 규제 완화, 원전 정책 유지, 내수 활성화 등 공약에 힘입어 건설·원자력 관련주가 강세였다. 대선 직후에는 관련 테마주와 정책 수혜주들이 급등하며 상한가가 속출했다. 하지만 정책 관련주는 단기 강세 이후 시장 전반의 흐름에 따라 조정을 받았다. 당시 세월호 참사 등 국정 혼란과 경기 침체로 정책 효과가 제한적이었다는 평가다. 문재인 정부가 출범한 19대 대선 때는 4차 산업혁명 육성, 친환경 에너지, 일자리 창출, 공정경제 등 공약에 따라 IT·반도체·전기차·신재생에너지·게임·지주사·제약바이오·유통·여행 등 다양한 업종이 기대를 받았다. 실제로 4차 산업혁명 및 친환경 정책 기대감에 IT·반도체·신재생에너지·게임 등은 대선 직후 강세를 보였다. 하지만 대다수 종목이 정책 실행 지연, 시장 기대치 미달, 실적 부진 등으로 중장기적으로는 조정세를 보였다. 직전 대선인 제20대 때도 이같은 흐름이 이어졌다. 당시 윤석열 전 대통령 당선 직후 원전·건설·신성장동력 관련주 단기 급등했고, 원전주는 탈원전 폐지 기대에 강세였다. 그러나 대선 직후 단기 급등 이후, 미국 금리인상, 러-우 전쟁 등 대외 변수와 경기 침체 우려로 대다수 원전 종목들이 조정세로 전환됐다. 투자은행(IB) 업계 한 관계자는 “정책 수혜주 중에서도 실적·사업성 뒷받침 종목 일부만 상승세를 유지한다"며 “공약에 따른 수혜를 예상하는 업종이라면 기업의 재무상태와 업황 등을 고려해야 한다"고 말했다. 장하은 기자 lamen910@ekn.kr

국내 증시가 정치적 불확실성 해소와 대외적 관세 리스크의 복합적인 영향권에 놓였다. 그럼에도 윤석열 전 대통령 탄핵 인용으로 조기 대선 국면이 본격화하면서, 시장은 장기간 누적된 '정치 리스크'에서 벗어나 '정책 기대감'에 주목할 것으로 관측된다. 트럼프 행정부의 관세 정책은 여전한 변동성 요인이지만, 시장의 시각은 대선 국면으로 향할 전망이다. 향후 국내 증시 흐름과 투자자 관점에서 주의 깊게 살펴봐야 할 부분을 조망한다. 국내 증시가 미국의 상호관세 충격으로 크게 출렁인 가운데, 정치 테마주로 분류되는 종목들의 이상급등 현상이 계속되고 있다. 정치 테마주는 특정 정치인과의 연관성만으로 주가가 급등락하는 종목을 일컫는다. 지난 7일 국내 증시에서 코스피 매도 사이드카가 발동됐다. 코스피200선물지수가 전일 대비 5.19% 하락하며 1분간 하락세가 지속됐기 때문이다. 이는 지난해 8월 5일 이후 약 8개월 만이다. 상황이 이렇다 보니 당시 코스피 시가총액 상위 50개 종목 중 한국전력만이 2%가량 상승했고, 코스닥에서는 대형 기술이전 호재가 있었던 에이비엘바이오만이 오름세를 보였다. 반면, 정치 테마주들은 시장의 전반적 하락과 무관하게 급등락을 반복했다. 최근 6개월간 3000~4000원대에서 움직이던 시공테크는 한덕수 전 국무총리가 대선 하마평에 오르자 단숨에 8000원대를 돌파했다. 한 전 총리가 대선 후보로 거론되자 주가는 4000원에서 6000원으로 급등했고, 이후 3거래일 연속 상승하며 8060원까지 치솟았다가 다시 급락세를 보였다. 오세훈 서울시장 관련주로 알려진 진양화학, 진양산업, 진양폴리 역시 비슷한 흐름을 보였다. 특히 진양화학은 7일 전 거래일 대비 10.38% 급등했고, 8일에는 상한가를 기록했다. 이후 진양화학은 오 시장의 대선 불출마 선언 이후 연일 하락하며 하한가를 기록했고, 진양산업과 진양폴리도 동반 하락했다. 이재명 더불어민주당 전 대표와 연관된 상지건설, 동신건설도 급등세다. 상지건설은 연초 3000원대에서 거래되다가 이달 초부터 연일 상한가를 기록, 15일 종가 기준 2만5700원까지 오르며 700% 넘는 상승률을 보였다. 이처럼 단기간에 주가가 급등하는 현상은 정치 테마주에서만 볼 수 있는 이례적 사례로 꼽힌다. 전문가들은 정치 테마주가 기업의 실적이나 펀더멘털과 무관하게 정치적 이슈에 따라 급등락하는 만큼, 시장의 건전성을 해칠 수 있다고 지적한다. 실제로 대선 등 주요 정치 이벤트가 임박할수록 테마주 주가는 급등했다가 선거일이 가까워지면 급락하는 패턴이 반복되고 있다. 이화공영은 정치 테마주로 주목받으며 큰 폭으로 올랐다가 대선 이후 급락세를 나타냈던 대표 종목이다. 2007년 대선 당시 이명박 전 대통령의 4대강 공약과 맞물려 이화공영은 6000~7000원대에서 6만7300원까지 1000% 이상 폭등했다. 그러나 대선 투표일이 가까워지자 투자금이 빠져나가며 주가는 3만원대, 다시 2만원대로 급락했고, 이후 수년간 1만원 이하로 하락해 본래 수준으로 돌아갔다. 최근에는 외부감사인의 의견거절과 함께 회생절차에 돌입하며 상장폐지 위기에 처했다. 이처럼 정치 테마주는 투자자들에게 큰 손실을 안길 수 있어 각별한 주의를 기울여야 한다는 지적이 나온다. 시장 전문가들은 과거 사례를 보면 정치 테마주 투자는 '필패' 전략이었음이 수차례 입증됐다는 점을 짚으며, 투자에 유의할 것을 개인투자자들 향해 조언했다. 학계에 따르면 정치 테마주가 부상하는 시기에는 해당 종목들의 거래량 중 약 97%가 개인 투자자가 차지하는 것으로 알려졌다. 이는 기관이나 외국인 투자자보다 개인 투자자들이 정치 테마주에 더 민감하게 반응하며, 적극적으로 매매에 참여한다는 것을 알 수 있는 대목이다. 정치 테마주의 주가 변동은 기업 실적이나 펀더멘털보다는 정치적인 이슈나 루머에 의해 좌우된다는 게 전문가들의 중론이다. 이런 특성으로 인해 개인 투자자들은 단기적인 수익을 기대하며 매수에 나서지만 이는 높은 변동성과 투자 위험을 동반한다. 시장 전문가들은 테마주 종목에 대한 투자와 거리를 둘 것을 권했다. 특히 정치 테마주는 높은 변동성과 예측 불가능한 요소들이 많기 때문에, 꼭 해야 한다면 충분한 정보와 분석을 바탕으로 투자에 나서야 한다는 조언하고 있다. 소액주주 플랫폼 액트(ACT)를 운영 중인 컨두잇 윤태준 소장은 “개인투자자는 정치 테마주를 자신의 투자포트폴리오에 담지 않는 것이 최선"이라며 “다만 진보·보수 양당 간 정책의 입장차이가 큰 특정 산업 내 기업에 투자하고 있는 경우, 정치 상황 변화에 맞춰 투자 비중 조절은 필요할 것"이라고 말했다. 장하은 기자 lamen910@ekn.kr

국내 증시가 정치적 불확실성 해소와 대외적 관세 리스크의 복합적인 영향권에 놓였다. 그럼에도 윤석열 전 대통령 탄핵 인용으로 조기 대선 국면이 본격화하면서, 시장은 장기간 누적된 '정치 리스크'에서 벗어나 '정책 기대감'에 주목할 것으로 관측된다. 트럼프 행정부의 관세 정책은 여전한 변동성 요인이지만, 시장의 시각은 대선 국면으로 향할 전망이다. 향후 국내 증시 흐름과 투자자 관점에서 주의 깊게 살펴봐야 할 부분을 조망한다. 국내 정치가 4월 들어 사실상 조기 대선 국면에 돌입했음에도 주식시장은 '관세발(發)' 충격으로 격동의 한 주를 보냈다. 앞서 지난달 2600포인트(p)를 오가던 코스피지수는 미국의 상호관세 부과 충격으로 2200선까지 주저 앉으며 크게 출렁거렸다. 특히 트럼프 미국 대통령이 한국을 비롯한 60여개 국가를 이른바 '최악의 침해국'으로 분류하면서, 기본관세(10%)에 상호관세(10%알파)를 추가한 25% 관세를 물리도록 한다는 소식이 전해진 이후인 지난 7일에는 '검은 월요일(블랙 먼데이)'이 연출됐다. 그러나 트럼프의 90일 유예 조치로, 증시는 폭락장 전 관세 리스크를 관망하던 때로 돌아간 수준까지 회복했다. 시장은 앞으로 관세에 대한 시장 민감도가 점진적으로 낮아지고 조기 대선 국면에 주목하기 시작할 것으로 관측된다. 증권가는 '90일 유예'가 관세 리스크의 완전한 해소로 이어지지는 않지만, 관련 잡음은 서서히 줄어들 것으로 판단하고 있다. 트럼프 행정부의 관세 정책 우려는 이미 정점을 통과한 상태로, 정치리스크 해소와 외국인 수급 개선 등을 기반으로 국내 증시는 반등할 것이란 전망이다. 이경민 대신증권 연구원은 “탄핵 인용 이후 조기 대선국면 전환, 정치적 불확실성 해소, 새로운 정권 기대에 근거한 코스피의 상대적 강세를 전망한다"며 “유력 후보자들의 정책 기대감 등 유입, 경기부양 정책 기대가 가세하면서 긍정적 모멘텀이 유입될 수 있을 것"이라고 예상했다. 시장에서는 현재 상황을 과거 박근혜 전 대통령 탄핵 당시 증시 상황에 대입해 보고 있다. 최악의 리스크인 정치적 불확실성 해소 자체가 긍정적인 시장 반응을 이끌어낼 것이라는 의견이 지배적이다. 국내 증시는 과거 박근혜 전 대통령 탄핵 당시와 비슷한 방향성을 가져갈 것으로 보인다. 실제 박 전 대통령 탄핵 당시 증시와 윤 전 대통령 탄핵, 둘 모두 흐름이 비슷하게 흘러가는 모습이다. 2017년과 올해 모두 탄핵이 인용된 이후 증시가 빠르게 하락 후 반등이 나타났다. 지난 2017년 3월 10일, 11시 21분을 기점으로 박 전 대통령의 파면이 결정됐다. 당시 탄핵 인용된 시점 이후 코스피와 코스닥은 일시적으로 급락했다. 하지만 빠르게 하락 분을 만회한 후 완만한 상승세로 전환, 코스피와 코스닥 모두 전일대비 0.5%, 1%씩 상승 마감했다. 윤 전 대통령의 탄핵이 인용된 지난 4일도 이와 유사한 흐름을 보였다. 당시 코스피는 전일 대비 -0.9% 하락, 코스닥은 전일대비 +0.6% 상승 마감했다. 관세 충격에 의한 급락세를 감안하면 다소 선방한 수준이란 평가다. 국내 시장이 앞으로 반등할 가능성이 높다는 게 증시 전문가들의 중론이다. 대선 후보들의 공약에 의한 기대감이 특정 업종의 반등을 일으키면서 증시를 견인할 것이란 의견이다. 특히 차기 정부의 재정지출 등에 대한 기대가 시장의 반등 흐름을 이끌어 갈 것이란 기대가 팽배하다. 박 전 대통령 탄핵 이후 문재인 전 대통령의 당선이 확정된 같은 해 5월, 코스피지수는 15거래일 중 10거래일 간 상승세를 보였다. 당시 코스피지수는 문 전 대통령 당선일인 10일 2270.12p에서 31일 2347.38p로 3.4% 올랐다. 박 전 대통령의 탄핵 선고 이전인 3월초, 2000p 내외의 박스권에 머물던 코스피는 연말 2560p까지 증가했다. 최제민 현대차증권 투자전략팀 연구원은 “과거에도 탄핵 여부 선고가 발생한 이후 정치적 불확실성 해소가 긍정적으로 작용하며 결국 증시 내 변동성 완화 및 상승 시도를 확인할 수 있었다"며 “이번 탄핵 역시 불확실성을 해소하는 긍정적 이벤트로 해석할 수 있으며, 향후 투자 심리 개선과 시장 안정화를 기대해볼 수 있는 국면으로 판단한다"고 설명했다. 장하은 기자 lamen910@ekn.kr