효성티앤씨가 지난해 주력 제품 업황 부진과 원가 부담에도 수익성을 끌어올렸다는 예상을 받고 있다. 올해부터는 시황 개선과 포트폴리오 확대에 힘입어 실적 반등을 본격화한다는 구상이다. 30일 업계에 따르면 지난해 글로벌 스판덱스 시장 규모는 71억달러(약 10조2500억원) 규모로, 전년 대비 6.6% 성장한 것으로 추정된다. 효성티앤씨의 지난해 매출(7조7000억원)과 영업이익(2800억원)이 전년 대비 각각 2.3%, 31.2% 가량 확대됐다는 분석이 나오는 것도 이 때문으로 풀이된다. 다만 비수기로 꼽히는 4분기의 경우 판매량·스프레드 감소 등의 영향을 받았다. 올 1분기는 중국 춘절을 전후로 판매량 증가가 점쳐진다. 고객사들의 재고 축적 수요가 발생하기 때문이다. 올해 예상 매출과 영업이익은 각각 8조원·3200억원 안팎이다. 가격 상승에 대한 기대감도 확산되고 있다. 중국발 공급과잉이 완화될 수 있다는 이유다. 전유진 iM증권 애널리스트는 중국 스판덱스 업체들의 가동률이 2023년 평균 79%에서 지난해 84%로 높아졌다고 설명했다. 효성티앤씨 중국 법인 생산력 커지지만, Huafong이 추가 증설 물량을 9만t에서 4만5000t로 줄이는 등 국내외 기업들의 설비 투자 축소·철회 흐름이 포착되고 있다는 분석이다. 스포츠 의류와 의료용품을 중심으로 미국 시장이 커지는 것도 수급 개선에 기여할 요소로 불린다. 지난해말 부탄다이올(BDO) 가격이 하락세를 보인 것도 수익성 향상으로 이어질 수 있다. BDO는 PTMG 제조에 쓰이는 원료다. 효성티앤씨는 2026년 상반기부터 연산 5만t급 바이오 BDO 생산체제를 갖추는 등 총 1조원을 들여 베트남에 20만t 규모의 생산력을 확보한다는 방침이다. 친환경성을 높인 스판덱스로 글로벌 시장을 공략하기 위함이다. 바이오 BDO는 화석연료 대신 옥수수·사탕수수를 비롯한 원료를 사용하는 것으로, 바리우붕따우성 공장에서 나온 물량을 동나이 공장으로 보내 PTMG와 스판덱스를 생산하게 된다. 최근 임시주주총회에서 효성화학 특수가스 사업 인수안건도 의결했다. 기존 3500t 규모였던 NF3 생산력을 세계 2위 수준(1만1500t)으로 끌어올려 반도체 밸류체인 내 입지를 강화하겠다는 것이다. 이번 인수에 투입되는 자금은 9200억원으로 당초 전망치를 3000억원 가량 밑돈다. 지난해 3분기말 연결기준 현금 및 현금성자산이 1000억원 수준이라는 점에서 단기적 부담이 있으나, 중장기적으로는 수익성 향상의 토대로 자리잡을 수 있다는 평가를 받고 있다. 전 애널리스트는 효성티앤씨가 스판데스를 비롯한 사업에서 연간 5000억원 규모의 상각전 영업이익(EBITDA)을 창출한다는 점을 들어 NF3 설비투자에 대한 재무부담이 적다고 보고 있다. 스판덱스 의존도를 낮추려는 행보로도 풀이된다. 스판덱스와 스판덱스의 원료인 폴리테트라메틸렌글리콜(PTMG)이 효성티앤씨의 매출에서 차지하는 비중은 지난해 기준 3분의 1 수준이지만, 영업이익은 80%에 달한다. 효성티앤씨도 글로벌 NF3 시장이 2029년까지 연간 12.2% 이상 성장할 것으로 예상했다. 첨단 산업향 제품을 앞세워 기업·주주가치도 높인다는 목표다. 김도현 SK증권 애널리스트는 “누적된 증설에 대한 부담이 지속되겠으나, 중국 경기부양책 확대에 따른 중국 (스판덱스 관련) 내수수요가 전년 대비 개선될 것"이라며 “NF3 사업부도 전방 회복에 따라 업사이드로 작용할 수 있는 상황"이라고 말했다. 나광호 기자 spero1225@ekn.kr

금호석유화학이 코로나19 팬데믹 이후 낮아진 수익성을 다시금 끌어올릴 것이라는 전망이 나오고 있다. 올해는 합성고무 부문이 선봉에 설 것으로 보인다. 28일 금융정보업체 에프엔가이드에 따르면 금호석유화학은 지난해 4분기 매출 1조7794억원·영업이익 494억원을 기록한 것으로 예상되지만, 이를 하회했다는 우려도 불거진다. 494억원은 전년 동기 대비 40% 이상 높은 수치지만, 전분기와 비교하면 24% 가량 낮다. 연말 일회성 비용이 발생한 가운데 부타디엔(BD) 투입가격 상승으로 원가 부담도 불어난 탓이다. 합성수지와 페놀유도체 부문의 부진도 언급된다. 금호석유화학도 중국 합성고무 선물가격이 약세로 전환하고, 유도품 스프레드가 축소되면서 합성고무 실적이 하락할 것으로 우려한 바 있다. 중국 경기 부양책이 실물 경기 회복에 끼치는 영향력이 부족해 합성수지 제품값 회복이 어렵고, 페놀유도체의 경우 정비보수와 주요 제품 수요 부진을 수익성에 악영향을 끼칠 요소로 꼽았다. 중국 시장이 합성수지 매출에서 차지하는 비중은 23%에 달한다. 그러나 올 1분기에는 700억원 이상의 영업이익을 시현하는 등 실적이 반등할 것이라는 기대감이 맴돌고 있다. 연간 기준으로도 3600억원대로 형성되면서 전년 대비 20% 이상 확대될 전망이다. BD 투입가격 하락이 합성고무 부문 선전에 일조한다는 논리다. 특히 동남아시아향 NB라텍스 수출 확대가 수익성 향상으로 이어질 수 있다. NB라텍스는 니트릴 장갑의 핵심원료로, 금호석유화학의 합성고무 매출 중 40% 이상이 말레이시아·태국·베트남 등 동남아에서 발생한다. 중국에 대한 견제를 주요 정책으로 내건 도널드 트럼프 미 대통령이 백악관으로 돌아온 것도 호재다. 미국이 중국산 장갑에 대해 부과하는 관세율은 올해 50%에서 내년 100%로 커질 예정으로, 동남아 기업들의 북미 시장점유율도 확대될 것으로 보인다. 동남아산 장갑의 판가가 중국산을 상회하지만, 관세가 적용되면 이같은 가격경쟁력 열위가 상쇄된다는 것이다. 윤재성 하나증권 애널리스트는 오히려 2026년에는 중국산이 말레이시아산 보다 약 30% 비싸게 거래될 것으로 내다봤다. 말레이시아 탑글러브는 지난해 11월 진행한 올 1분기 예상 실적 발표를 통해 북미향 매출이 전년 동기 대비 120% 급증했다고 설명했다. 평균 가동률은 지난해 4분기 45%에서 올해 66%로 높아질 것으로 예상했다. 윤 애널리스트는 최근 태국·베트남향 수출량이 대폭 늘어나면서 전체 수치가 견조한 흐름을 보였으나, 말레이시아향 수출이 회복되지 못했다는 점을 들어 상승 여력이 남아있다고 분석했다. 김도현 SK증권 애널리스트도 “지속적인 설비폐쇄와 구조조정이 진행됐던 합성고무 체인 특성상 올해도 견조한 제품값을 지속할 수 있을 것"이라고 예상했다. 합성수지를 비롯한 다른 부문도 흑자전환할 것이라는 평가를 받고 있다. 금호미쓰이화학은 앞서 메틸렌 디페닐 디이소시아네이트(MDI) 생산력을 41만t에서 61만t로 끌어올렸다. MDI는 폴리우레탄의 핵심원료다. 금호폴리켐도 자동차와 건설 등의 분야에서 활용되는 기능성합성고무(EPDM) 생산량을 올 1분기까지 기존 연간 24만t에서 31만t로 늘린다는 방침이다. 업계 관계자는 “천연고무값 강세가 이어지는 것도 합성고무값에 긍정적인 영향을 주고 있다"면서도 “중국 제조업 구매자관리지수가 기대치를 밑도는 등 경기가 좀처럼 살아나지 못하는 것이 일부 제품값의 발목을 잡을 수 있다"고 말했다. 나광호 기자 spero1225@ekn.kr

LG에너지솔루션이 지난해 전기차 캐즘(일시적 수요 정체)의 직격탄을 맞아 부진한 실적을 기록했다. LG에너지솔루션은 연결 기준 지난해 영업이익이 5754억원으로 전년대비 73.4% 감소한 것으로 잠정 집계됐다고 24일 밝혔다. 매출은 25조6196억원으로 전년 대비 24.1% 감소했다. 순이익은 3386억원으로 79.3% 줄었다. 잠재력 높은 북미 전기차 수요에 적극 대응했으나, 유럽 시장 역성장에 따른 판매 감소와 메탈 가격 하락세 지속으로 인한 판가 하락 여파로 매출이 줄어든 것으로 분석된다. 또 가동률 저하와 신규 공장 초기 양산으로 인한 고정비 부담이 증가하면서 수익성이 저하된 것으로 보인다. 지난해 4분기에는 영업손실 2255억원을 내며 전분기 영업이익 4483억원 대비 적자 전환했다. 영업손실에는 미국 인플레이션 감축법(IRA)상 첨단제조 생산 세액공제(AMPC) 금액인 3773억원이 반영된 결과다. AMPC를 제외한 적자는 6028억원으로 확대된다. AMPC 금액은 북미 지역 판매 감소 영향으로 전분기 4660억원보다 줄어든 규모다. 북미 전략 고객사향 물량 감소로 고수익성 제품 출하 비중이 줄고 고정비 부담 증가, 연말 불용 재고 처리 등 일회성 요인이 반영돼 수익성이 악화했다. 지난해 4분기 매출은 6조4512억원으로 전년 동기 대비 19.4% 줄고 전 분기보다도 6.2% 줄었다. 고객사의 연말 재고 조정에 따른 물량 감소, 메탈 가격 하락에 따른 판가 영향 등의 영향에 따른 것으로 풀이된다. 이날 LG에너지솔루션은 단기적으로 시장 변동성에 선제적으로 대응하고, 중장기적으로 펀더멘털 경쟁력 강화 활동을 펼치는 장·단기 중점 추진 전략을 발표했다. 회사에 따르면 단기적으로는 생산능력(CAPA) 확대를 보수적 예측에 기반해 유연하게 조절하고, 생산시설 투자도 필수 투자 외에는 집행 시기를 이연시켜 재무 건전성을 높인다는 방침이다. 이에 기존 공장도 최대한 활용할 계획이다. 유럽 공장의 운휴 라인은 리튬인산철(LFP) 및 고전압 미드니켈 같은 신규 조성 제품 양산에 활용하고, 중국 공장도 원통형 등 표준화 제품의 신규 판매처를 확대할 계획이다. 중장기적으로는 프리미엄 하이니켈부터 고전압 미드니켈 및 LFP 등 중저가 제품까지 포트폴리오를 확대하고, 에너지저장장치(ESS) 사업에서도 부가가치를 높이겠단 목표다. 한편 LG에너지솔루션은 올해 매출 증가율 전망치로 5∼10%를 제시했다. 또 생산시설 투자는 신증설 투자 속도를 조절하고 기존 생산 거점 활용도를 높여 지난해보다 20∼30% 축소해 집행할 계획이다. 올해 IRA 세액공제 수혜 규모는 등 북미 신거점 가동 시작 등에 따라 전년보다 40% 증가한 45∼50기가와트시(GWh) 수준이 될 것으로 전망했다. 윤동 기자 dong01@ekn.kr

에쓰오일이 정제마진 개선과 긍정적 재고관련 효과에 힘입어 실적을 끌어올렸다. 올해도 아시아 개발도상국 경제성장과 중국 경기부양책 강화로 수급이 개선될 것으로 보고 있다. 에쓰오일은 지난해 4분기 매출 8조9171억원·영업이익 2608억원을 기록했다고 24일 밝혔다. 매출은 전년 동기 대비 9.3% 줄었으나, 영업이익은 흑자전환했다. 정유 부문은 매출 7조138억원·영업이익 1729억원을 시현했다. 아시아 지역 정제마진이 역내 정유사 정기보수로 공급 물량이 줄고 난방유 수요가 확대되면서 개선된 덕분이다. 석유화학 부문은 매출 1조960억원·영업손실 281억원을 냈다. 아로마틱 계열은 파라자일렌(PX)과 벤젠이 동절기 휘발유 수요 둔화가 발목을 잡았다. 중국 신규설비 가동도 스프레드 하락으로 이어졌다. 올레핀 다운스트림 계열의 경우 블랙프라이데이와 크리스마스 등 계절적 수요로 폴리프로필렌(PP) 시황이 소폭 개선됐으나, 폴리올레핀(PO) 시장이 중국 설비 재가동에 따른 공급 증가와 다운스트림 수요 부진으로 약세를 보였다. 윤활기유 부문은 매출 8073억원·영업이익 1159억원을 달성했다. 윤활기유는 4분기가 계절적 비수기로 평가된다. 에쓰오일은 올 1분기 아시아 정제마진을 강보합세로 전망했다. 중국 수출 물량이 감소하고 춘절 기간을 포함해 계절적으로 수요도 늘어난다는 이유다. 유럽의 천연가스 재고가 낮은 수준이고, 천연가스값 상승이 맞물려 이를 대체하는 경유 수요도 강세로 예상했다. 아로마틱 계열은 휘발유 혼합 수요 상황에 따라 시황이 반등할 수 있고, 올레핀 다운스트림 계열은 중국 경기부양책과 현지 신·증설에 따른 효과가 엇갈릴 것으로 보인다. 윤활기유는 봄철 제품 교체 시즌 도래 및 중국 춘절 연휴가 스프레드 상승을 야기할 수 있다. 에쓰오일은 중장기적으로 석유 수요가 안정적인 증가세를 보이는 가운데 제한적 설비 순증설로 인해 수급상황이 개선될 것으로 기대하고 있다. 또한 2026년말까지 천연가스를 투입해 전기를 생산하는 자가 열병합발전 시설 가스터빈발전기(GTG)를 준공, 전기요금 인상 및 '샤힌'프로젝트 준공 이후 예상되는 전력 소비 증가에 대응할 계획이다. 이를 통해 운영비용과 탄소배출도 줄인다는 목표다. 샤힌프로젝트의 진행률은 지난해말 기준 51.8%로 집계됐다. 이는 계획 대비 1.4%p 빠른 수치다. 대부분의 장치·자재 발주가 완료된 상황으로, 스팀크래커 크래킹 히터 10기 등이 설치되고 있다. 에쓰오일 관계자는 “지난해 매출과 영업이익은 각각 36조6370억원·4606억원으로, 매출은 판매량 확대로 전년 대비 소폭 증가했다"며 “영업이익은 정제마진과 석유화학·윤활기유 스프레드 약세로 감소했다"고 설명했다. 나광호 기자 spero1225@ekn.kr

HS효성첨단소재가 세계 시장 점유율 1위를 차지하고 있는 주력 제품을 앞세워 실적 반등을 모색하고 있다. 중국발 공급과잉으로 성장성이 한풀 꺾인 품목도 재정비, 수익성을 높인다는 전략이다. 21일 금융정보업체 에프엔가이드에 따르면 HS효성첨단소재의 지난해 4분기 예상 매출과 영업이익은 각각 8265억원·401억원이다. 매출은 전년 동기 대비 7.6%, 영업이익은 92.8% 높다. 그러나 영업이익 증가율이 100%를 넘는 등 이를 상회하는 실적을 거뒀을 것이라는 분석이 연달아 나오고 있다. 타이어보강재(타이어코드)가 계절적 비수기에 진입했음에도 탑티어 고객사향 출하량이 늘어나면서 전체 판매량을 뒷받침하고, 판매단가(ASP)도 높아졌다는 논리다. 겨울철용(윈터) 타이어 수요도 실적에 기여한 요소로 꼽힌다. HS효성첨단소재는 글로벌 폴리에스테르(PET) 타이어코드 시장에서 50%에 달하는 점유율을 차지하고 있으며, 전기차 시장 확대에 따른 수혜도 입고 있다. SNE리서치는 지난해 1~11월 글로벌 전기차 인도량이 약 1559만대로, 전년 동기 대비 25.9% 성장했다고 분석했다. 내연기관 차량 보다 무거운 전기차는 마모를 줄일 수 있도록 더 많은 타이어코드가 들어간 타이어를 쓴다. 반면, 일명 '슈퍼섬유'로 불리는 탄소섬유와 아라미드는 고전을 면치 못하고 있다. 김도현 SK증권 애널리스트는 중국법인 생산조정 등 운영효율화로 적자 폭이 축소됐음에도 판가 하락이 지속되고 있다고 분석했다. 수소경제 성장이 예상을 밑도는 가운데 중국 업체들의 대규모 증설이 이어진 탓에 공급과잉 구간에 진입한 탓이다. 실제로 2020년부터 2023년까지 증가세를 보였던 탄소섬유·아라미드 수출량이 감소했고, 2023년 하반기부터 판가 하락도 본격화됐다. 수소차 시장이 축소되는 것도 악재다. 탄소섬유는 수소 연료탱크 생산비의 75%를 차지하는 등 수소차의 핵심소재로 꼽힌다. 정부도 승용차 보다는 상용차 쪽에 초점을 두는 모양새다. 신차 출시 계획이 공격적이지 않고, 인프라도 부족해 친환경차 시장 내 입지가 좁아진 까닭으로 풀이된다. SNE리서치에 따르면 지난해 1~9월 글로벌 수소차 등록대수는 9946대로, 전년 동기 대비 17.4% 감소했다. 2017년 4280대였던 수소차 등록대수는 2022년 2만대를 넘겼으나, 2023년 1만6413대로 축소됐다. HS효성첨단소재는 올해 베트남 탄소섬유 공장 3곳을 순차적으로 가동하면서 실적을 끌어올린다는 방침이다. 하반기 흑자전환에 성공할 것이라는 기대도 받고 있다. 베트남 공장은 국내와 중국 보다 수익성이 높다는 평가를 받는다. 국내 물량과 판매처가 같아 중국 내수 물량 보다 가격대가 높지만, 생산 원가는 낮기 때문이다. 전유진 iM증권 애널리스트는 “이익률은 베트남>국내>중국 순서로 추정된다"며 “올 하반기부터 국내·베트남 공장 가동 효과가 일부 반영되면서 중국법인의 대규모 적자를 상쇄시키겠고, 뚜렷한 수익성 개선을 확인할 수 있을 것"이라고 내다봤다. 나광호 기자 spero1225@ekn.kr

트럼프 미국 대통령 취임 이후 예고된 업황 악화에 대비해 국내 배터리 3사가 잇따라 비상경영 체제에 돌입했다. 전기차 캐즘이 장기화된 상황에서 트럼프 행정부 2기의 에너지 정책 변화에 큰 타격을 받을 수밖에 없기 때문이다. 글로벌 시장에서 중국에 크게 뒤처지고 있는 상황에서 미국의 정책 변화로 K-배터리의 악재가 예상된다. 20일 배터리 업계에 따르면 K-배터리가 비상경영 체제에 돌입하고 있다. LG에너지솔루션은 지난달 하순 이창실 최고재무책임자(CFO)와 김기수 최고 인사책임자(CHO) 명의로 직원들에게 메시지를 보내 전사 차원의 위기 경영을 시작하겠다고 밝혔다. LG엔솔은 비용절감을 위해 임원 해외 출장 시 8시간 미만 거리는 이코노미석 탑승을 의무화했다. 출장 규모를 최소화하고 화상화의도 활성화할 방침이다. 또한 일부 신사업 및 신기술 분야를 제외하고 신규 증원 대신 내부 인력 재배치하며 조직 효율화를 극대화한다는 계획이다. SK온은 지난해 7월부터 조직을 효율화하고 흑자전환을 달성할 때까지 비상경영 체제에 돌입하겠다고 밝혔다. SK온은 흑자 달성 때까지 모든 임원의 연봉을 동결하고 임원 해외 출장 시 이코노미석 탑승을 의무화하기로 했다. 지난해 하반기에는 2021년 출범 이후 최초로 희망퇴직을 실시하기도 했다. 삼성SDI는 대내외적으로 메시지를 발표하지는 않았지만 현재 임원 주 6일 근무제를 시행하며 내부적으로 비용 절감에 총력을 기울이고 있는 것으로 파악된다. 이는 올해 트럼프 행정부 2기에서 K-배터리 3사의 버팀목이었던 미국 첨단제조생산세액공제(AMPC) 보조금을 삭감할 가능성이 높은 탓이다. LG에너지솔루션, 삼성SDI, SK온 등은 그동안 중국 배터리 업체의 공략이 느슨한 미국을 기회의 땅으로 여기고 수십조원 규모의 투자를 단행해왔다. 국내 배터리 3사가 목표한 생산 능력을 합산하면 북미 지역에만 연 600GWh(기가와트시) 이상으로 집계된다. 뿐만 아니라 미국에서 현대차를 비롯해 GM, 스텔란티스, 혼다, 포드 등과의 합작법인(JV) 설립도 활발하게 추진하고 있다. 이는 바이든 행정부의 IRA 시행으로 인한 수혜가 있었기에 가능하기도 했다. 그동안 국내 배터리 3사의 AMPC 보조금 규모는 지난해 1~3분기까지 합계 1조3787억원 규모에 달한다. LG에너지솔루션이 1조1027억원으로 가장 큰 혜택을 봤고, SK온도 2111억원, 삼성SDI도 649억원 수준이다. 트럼프 미국 대통령은 선거 과정에서 AMPC 보조금 예산 폐지 혹은 축소 등을 공약으로 밝혀왔다. 이를 감안하면 올해 4조원 규모로 예상됐던 국내 배터리 3사의 보조금 수령 규모가 큰 폭으로 줄어들 수밖에 없다. 더 큰 문제는 K-배터리가 정책 변화로 미국 공략이 어려워지는 동시에 미국 이외의 시장에서는 중국 배터리 업체의 공세에 완전히 밀리고 있다는 점이다. 시장조사업체 SNE리서치에 따르면 지난해 1~11월 동안 K-배터리 3사의 글로벌 점유율은 19.8%를 기록했다. 지난 2023년 한 해 동안 23.5%를 기록했으나 지난해에는 20% 점유율마저 지키지 못한 것이다. LG에너지솔루션은 2023년 13.8%의 점유율을 기록했지만 지난해에는 11.6%로 줄었다. 같은 기간 SK온도 5.1%에서 4.5%로, 삼성SDI도 4.7%에서 3.7%로 점유율 축소를 피하지 못했다. 반면 중국 배터리 업체는 점유율을 확대하며 성장세를 과시했다. 글로벌 배터리 1위 기업인 중국 CATL은 2023년 36.2%의 점유율을 기록했고 지난해에는 36.8%로 소폭 성장했다. 글로벌 2위인 중국 비야디(BYD)도 15.9%에서 17.1%로 점유율 개선에 성공했다. 전기차 캐즘 기간 동안 저렴한 리튬인산철(LFP) 배터리를 앞세운 중국 배터리 업체가 세계 시장을 석권하고 있다는 진단이 나온다. 배터리 업계 관계자는 “현재의 위기를 극복하려면 비용 절감하는 동시에 미국과의 관계도 지속적으로 신경을 써야할 것"이라며 “기업만으로는 한계가 있기 때문에 정부의 도움이 절실한 상황"이라고 말했다. 윤동 기자 dong01@ekn.kr

화학산업의 업황 악화로 위기에 처한 계열사인 효성화학을 지원하기 위해 나선 효성티앤씨의 고민이 깊어지고 있다. 효성화학의 특수가스 사업부를 인수하기 위해서 주주총회 특별 결의를 통과해야하는데다 최근 주가 하락으로 주식매수청구권으로 추가적인 지출이 발생할 우려가 있는 탓이다. 16일 산업권에 따르면 효성티앤씨와 효성화학은 오는 23일 각각 임시 주주총회를 열고 효성화학 특수가스 사업부 영업 양수·양도를 확정한다. 효성티앤씨는 지난달 12일 효성화학으로부터 특수가스 사업부를 9200억원에 양수하는 계약을 체결했으며, 이번 임시 주총은 이에 따른 후속 조치다. 다만 영업 양수도는 상법상 주주총회 특별결의 대상이다. 때문에 효성티앤씨·화학 모두 이번 임시 주총에 출석한 주주의 3분의 2가 찬성해야만 추진할 수 있다. 영업 양수도의 경우 주총 불확실성이 있기 때문에 통상 매각하는 사업부를 물적분할한 이후 해당 주식을 사들이는 방식으로 인수가 진행되는 경우가 많다. 실제 당초 효성화학도 특수가스 사업부를 물적분할한 이후 자회사를 설립해 지분을 매각할 계획이었지만, 이 경우 인수자가 연결기준 3조1782억원에 달하는 효성화학의 전체 부채 중 일부를 연대보증해야 했기에 원매자를 찾기가 어려웠다. 이에 계열사인 효성티앤씨가 효성화학의 특수가스 사업부를 매수하기로 한 것이다. 결국 효성티앤씨도 효성화학의 대규모 부채를 연대보증하기가 어려워 주총 특별 결의가 필요한 영업 양수도 방식으로 인수를 진행한 것으로 분석된다. 지난해 9월 말 기준 효성티앤씨·화학의 최대주주인 ㈜효성은 양사의 지분을 각각 41.63%와 52.32% 보유하고 있다. 이를 감안하면 대형 변수가 없다면 출석 주주의 3분의 2 찬성인 특별 결의에 큰 무리가 없을 것으로 보인다. 그러나 더 큰 문제는 최근 주가가 하락해 주식매수청구권 가격에 근접하고 있다는 것이다. 효성티앤씨는 22만6713원의 주식매수청구권을 주주들에게 부여했다. 주식매수청구권이란 합병·분할 등 주주총회 특별결의 사항에 반대하는 주주가 회사 측에 보유한 주식을 정당한 가격으로 되사달라고 청구하는 권리를 의미한다. 주식매수청구권을 활용하는 주주들이 많아질 경우 회사의 자금이 크게 빠져나가게 된다. 최근 효성티앤씨의 주가가 전반적으로 하락세를 보여 지난 14일에는 22만7500원으로 주식매수청구권 가격에 매우 근접한 수준까지 떨어졌다. 효성티앤씨의 주식매수청구권은 오는 21일부터 다음달 12일까지 행사할 수 있다. 이 기간 주가가 더욱 떨어질 경우 주식매수청구권을 행사할 주주가 늘어날 수 있다. 이 경우 회사 자금으로 주식을 사들여야 하기에 생각지 못한 지출이 발생할 수 있다. 올해 중국의 경기 회복이 지연되면서 효성티앤씨의 주요 사업인 스판덱스 수요 회복 속도가 더딜 것으로 관측된다. 이 같은 상황에서 경쟁사의 증설로 공급이 더욱 확대될 것으로 보인다. 이를 감안하면 경쟁사와의 가격 경쟁으로 수익성이 악화될 가능성이 높다. 뿐만 아니라 막대한 자금을 투자해 계열사 효성화학의 특수가스 사업부를 인수해 궤도에 올려야 하는 상황이다. 효성티앤씨의 고민이 깊어질 수밖에 없다. 산업권 관계자는 “효성티앤씨도 보유한 현금이 많지 않아 외부 차입을 통해서 인수 자금을 마련해야 할 것"이라며 “차입 이자와 주식매수청구권 가능성 등을 감안하면 계열사를 지원하기 위해 힘든 길을 가고 있다"고 말했다. 윤동 기자 dong01@ekn.kr

안와르 알 히즈아지 에쓰오일 최고경영자(CEO)가 7일(현지시각) 미국 라스베이거스에서 열린 세계 최대 전자·IT 전시회 'CES 2025' 현장을 찾았다. 8일 에쓰오일에 따르면 이번 참관에는 류열 사장, 정영관 신사업부문장, 임종인 IT부문장이 함께했다. 이들은 삼성SDS·삼성전자·마이크로소프트(MS) 등 국내외 기업의 전시장을 방문했다. 특히 삼성SDS가 선보인 인공지능(AI) 에이전트에 기반한 기업의 하이퍼오토메이션 등 디지털 전환 전략 및 신사업 확장을 위한 최신 기술 동향을 확인했다. 삼성SDS는 에쓰오일의 전사적 자원관리(ERP) 차세대 시스템 업그레이드 프로젝트 수행을 비롯해 IT 컨설팅과 어플리케이션 개발 분야 핵심 파트너로서 자리잡았다. 알 히즈아지 CEO는 “글로벌 테크 기업들이 선보인 최신 제품과 기술을 현장에서 직접 확인하면서 AI 기술과 결합한 시장환경 변화를 느낄 수 있었다"며 “에너지 기업이 이를 활용해 앞으로 나아갈 방향에 대한 통찰력을 높이는 기회가 됐다"고 말했다. 또한 △에너지 전환 △차량 전동화 △청정 에너지원 수요 등의 경영환경 변화 속에서 새로운 비즈니스 모델을 창출·운영하는 전략 방향을 점검하는 데도 도움을 받았다고 덧붙였다. 에쓰오일은 4차 산업혁명 기술을 활용한 디지털 전환 메가 프로젝트 계획을 수립하고, 지능형 공장 시스템 구축을 진행 중이다. 나광호 기자 spero1225@ekn.kr

SKC가 오는 7~10일(현지시각) 미국 라스베이거스에서 열리는 세계 최대 산업박람회 'CES 2025'에서 반도체 산업의 게임 체인저로 평가받는 소재를 선보인다. SKC는 SK그룹 4개 계열사가 공동 운영하는 전시관 내 인공지능 데이터센터(AI DC) 구역에서 글라스 기판을 실물 전시한다고 7일 밝혔다. 글라스 기판은 초미세회로 구현이 가능하고, 적층 세라믹 콘덴서(MLCC) 등의 소자를 넣어 표면에 대용량 중앙처리장치(CPU)와 그래픽처리장치(GPU)를 얹을 수 있다. 이를 통해 기존 기판 대비 데이터 처리 속도를 40%를 높이고, 전력 소비와 패키지 두께는 절반 이상 줄어든다. 데이터센터 면적도 줄일 수 있다는 의미다. SKC는 세계 최초로 미국 조지아주에 양산공장을 준공하고, 상업화를 추진 중이다. 지난해에는 미국 정부로부터 생산 보조금 7500만달러와 연구개발(R&D) 보조금 1억달러도 확보했다. 이번 전시회에서 SKC 글라스 기판 사업 투자사 앱솔릭스는 'AI 반도체를 위한 최첨단 하드웨어와 소프트웨어'를 주제로 진행되는 발표에 참여, 글라스 기판 기술을 통해 진화하는 AI 솔루션의 발전 방향을 제시한다. SKC 관계자는 “점점 치열해지고 있는 반도체 경쟁에서 글라스 기판을 통해 기술 우위를 공고히 해 나가겠다"고 말했다. 나광호 기자 spero1225@ekn.kr

국제유가과 정제마진 감소로 지난해 3분기 고전했던 국내 정유사들이 4분기에는 선방했다는 기대감이 불거지고 있다. 그러나 원달러 환율 급등에 따른 손실도 불어났다는 우려가 공존하는 모양새다. 6일 대한석유협회에 따르면 지난해 10월과 11월에 걸쳐 정제마진이 반등했다. 이는 △미국 걸프연안에 위치한 정제설비 설비 가동 차질 △유럽 난방 수요 증가 △일본·한국의 항공유 수요 강세 등으로 등유와 경유를 비롯한 제품의 스프레드가 반등한 영향이다. 정제마진은 휘발유·경유 등 석유제품 가격에서 원유값·운송비·운영비를 비롯한 요소를 제외한 값으로, 국내 기업들의 손익분기점(BEP)은 5달러 수준이다. 황규원 유안타증권 애널리스트는 5737억원의 적자를 냈던 에쓰오일 정유부문이 흑자전환한 것으로 예상했다. 정제마진 뿐 아니라 재고평가손익도 개선된 덕분이다. 금융정보업체 에프엔가이드에서도 에쓰오일의 4분기 총 영업이익이 1843억원으로 3분기(-4149억원) 대비 흑자전환했다는 예측이 나온다. 전체 매출의 4분의 3 이상을 차지하는 정유부문의 실적 개선이 전체 지표 반등을 이끌었다는 분석이다. SK이노베이션도 -4841억원에서 291억원으로 회복됐다는 평가를 받고 있다. 양사는 제품 수요 회복 및 공급 감소 효과를 들어 정제마진이 나아질 것이라는 전망을 내놓은 바 있다. 재고평가손익이 좋아진 점도 이같은 목소리에 힘을 싣는 요소다. 정유사들은 국제유가가 하락하는 국면에서는 재고평가손실을 입는다. 원가를 인식한 시점 보다 이를 정제해 만든 제품을 판매한 시점에서 발생한 마진이 축소되기 때문이다. 실제로 지난해 6월초 배럴당 70달러대 중후반이었던 국제유가가 7월초 80달러대 중반으로 상승했다가 9월 중순 70달러 밑으로 떨어지면서 3분기 실적을 끌어내렸다. 그러나 이후 70달러선을 회복했고, 4분기에는 변동폭이 적게 형성되면서 재고평가이익이 소폭 발생한 것으로 추정된다. 문제는 대규모 환차손을 피할 수 없었다는 것이다. 업계는 통상 원달러 환율 10원 상승시 연간 1000억원에 달하는 손실을 입는 것으로 보고 있다. 정유사들이 지난해 1~11월 4억5000만배럴에 달하는 물량을 수출하는 등 원유 도입액의 절반 이상을 회수하고 있으나, 전량 수입의 벽이 높은 탓이다. 원달러 환율은 지난해 9월30일 1320.0원에서 12월31일 1477.0원으로 치솟았다. 황 애널리스트는 에쓰오일이 5500억원 규모의 영업외 환손실을 입은 것으로 추정했다. 중국발 공급과잉, 정기보수 등의 여파로 국내 기업들의 가동률이 일정 수준을 넘어서지 못하는 점도 지적된다. 대한석유협회는 지난해 1~11월 월별 평균 가동률이 79.5%였다고 설명했다. 12월 83.5%를 상회하지 못한 경우 최근 몇년간 이어진 80% 돌파가 또다시 좌절된다. 2020년 1월부터 지난해 11월까지 83.5% 이상이었던 횟수는 4번에 머문다. 업계 관계자는 “석유수출국기구 플러스(OPEC+)의 감산 완화, 도널드 트럼프 대통령의 친화석연료 정책 등으로 글로벌 생산량이 불어나면서 국제유가가 지난해 보다 하락할 수 있다"면서도 “중국·유럽·북미 정제시설 구조조정의 영향으로 지난해 일일 100만배럴이었던 글로벌 신증설 물량이 16만배럴 수준으로 급락하는 만큼 수요 개선이 이뤄지면 업황 회복도 노려볼 수 있다"고 말했다. 나광호 기자 spero1225@ekn.kr