[편집자주] 올해 주주총회 시즌은 예년과 달랐다. 주주제안이 눈에 띄게 늘었고 집중투표제 도입, 배당 확대 등 주주가치 제고를 위한 안건들이 통과됐다. 과거 대주주의 독무대였던 주주총회는 이제 소액주주들이 목소리를 내고 경영진과의 표 대결에서 승리를 거두는 '주주가 주인인 무대'로 바뀌고 있다. 에너지경제는 올해 주총에서 그 어느 때보다 뚜렷해진 소액주주의 존재감을 되짚어보고 그 변화의 배경과 의미를 찾고자 한다. 올해 주주총회 시즌에서 가장 두드러진 특징은 단연 '주주제안의 증가'였다. 주주권을 행사하려는 주주들의 움직임이 그 어느 때보다 활발해지면서 주주제안 건수는 164건으로 역대 가장 많은 수치를 기록했다. 6일 대신증권과 금융투자업계에 따르면 올해 정기 주총에서는 총 40개 상장기업(코스피 17개사, 코스닥 21개사, 코넥스 2개사)을 대상으로 총 164건의 주주제안이 상정됐다. 지난해 기록한 135건보다 21.5%(29건) 증가한 수준이다. 주주제안 안건 가운데 가장 큰 비중을 차지한 항목은 '임원 선임'이었다. 전체 164건 중 91건이 임원 선임 관련 안건이었다. 그 외에도 전통적인 주주환원방식인 배당 확대, 자사주 소각 등 다양한 안건도 올라왔다. 이경연 대신증권 연구원은 “주주들의 요구가 사외이사를 선임하거나 감사를 선임하는 등 이사회 구성으로 늘어나고 있다"며 “이는 주주들이 전통적인 주주환원이 아닌 더욱 적극적인 관여활동을 보이고 있음을 시사한다"고 말했다. 안건별로 살펴보면 총 164건 중 임원 선임 안건이 91건이었고 △주주환원 및 자본배치정책 관련 안건(30건) △보상체계 관련 안건(8건) △지배구조 개편 안건(1건)으로 나타났다. 나머지 34건은 집중투표제 도입, 주주가치 제고 계획 수립 및 이행 의무화 등 거버넌스 개선 관련 안건이었다. 하지만 양적 확대에도 불구하고 실제 가결된 주주제안은 전체의 11% 수준에 그쳤다. 주주총회에서 찬성표를 받아 통과된 안건은 18건에 불과했다. 주주제안 안건이 상정되긴 했지만 가결까지 이뤄내기엔 역부족이었던 셈이다. 특히 56건의 안건은 상정되지도 못하고 자동 폐기됐다. 연관되는 다른 안건들이 부결되면서 자동 폐기되거나 정족수 미달 등으로 무산됐기 때문이다. 올해도 주총이 특정 날짜에 집중되는 '쏠림 현상'이 여전히 나타났다. 한국예탁결제원에 따르면 지난해 12월 결산 상장법인 2687개사 중 1761개사가 지난달 23일부터 29일 사이에 정기 주주총회를 열었다. 특히 지난달 28일 하루에만 전체의 34%에 달하는 601개사가 주총을 개최했다. 지난달 27일에도 219개사가 주총을 개최하는 등 일정이 몰렸다. 국내 상법상 정기 주총은 결산기 종료일로부터 3개월 이내에 열어야 한다. 12월 말 결산 법인인 경우 3월 말까지 주총을 개최해야 하는 것이다. 그렇다보니 대부분 상장사가 3월에 주총을 열게 된다. 하지만 이처럼 주총이 같은 날 동시에 개최되면 소액주주의 물리적 참여에 한계가 발생한다. 주주 참여도 저하를 야기할 수 있다는 우려가 제기되면서 업계에서도 주총일 분산의 필요성이 언급되고 있다. 이에 한국상장회사협의회는 지난 2018년부터 '주총 분산 자율 준수프로그램'을 시행 중이다. 상장사의 정기주총 개최가 집중될 것으로 예상되는 일자를 사전에 파악해 해당 일을 제외한 날에 주주총회를 개최할 수 있도록 장려하기 위해 마련된 제도다. 금투업계 한 관계자는 “주총 집중 현상이 여전히 심각한 상황"이라며 “하루에 주총을 개최할 수 있는 상장사 수를 제한하는 등의 주총 분산 제도가 하루속히 마련돼야 한다"고 말했다. 김기령 기자 giryeong@ekn.kr

[편집자주] 올해 주주총회 시즌은 예년과 달랐다. 주주제안이 눈에 띄게 늘었고 집중투표제 도입, 배당 확대 등 주주가치 제고를 위한 안건들이 통과됐다. 과거 대주주의 독무대였던 주주총회는 이제 소액주주들이 목소리를 내고 경영진과의 표 대결에서 승리를 거두는 '주주가 주인인 무대'로 바뀌고 있다. 에너지경제는 올해 주총에서 그 어느 때보다 뚜렷해진 소액주주의 존재감을 되짚어보고 그 변화의 배경과 의미를 찾고자 한다. 올해 주주총회의 가장 큰 특징은 주주제안 항목이 다양해졌다는 것. 배당이나 자사주 소각에 국한됐던 주주제안 안건들이 이제는 이사 선임, 집중투표제 도입 요구 등으로 확대됐다. 밸류업에 대한 인식이 바뀌면서 주주들도 더 적극적이고 직접적으로 기업에 원하는 걸 요구할 수 있게 된 셈이다. 4일 금융투자업계에 따르면 올해 주주총회에서는 기업 거버넌스 개선과 관련된 안건이 총 34건 상정됐다. 집중투표제 도입과 전자 의결권 행사 의무화, 주주가치 제고 계획 수립 등이 여기에 해당한다. 특히 올해 주총의 뜨거운 감자는 집중투표제 도입 여부였다. 집중투표제는 주주가 여러 이사 후보에게 행사할 수 있는 의결권을 한 후보에게 몰아줄 수 있는 제도다. 이렇게 되면 지분이 적은 소액주주도 이사 선임에 영향력을 행사할 수 있게 된다. 소액주주가 대주주의 독점 의결권 행사를 견제한다는 게 핵심이다. 다시 말해 기업들은 소액주주의 힘이 커지는 것을 우려해 집중투표제 도입에 반대할 수밖에 없는 것이다. 그렇다보니 집중투표제 도입은 안건 상정에 비해 가결 비율이 현저히 낮다. 오스코텍을 비롯해 코웨이, 영풍, 율촌화학 등이 올해 주총에서 집중투표제 도입을 주주제안 안건으로 상정했다. 하지만 유일하게 오스코텍만 집중투표제 의무화 안건을 통과시켰고 다른 곳들은 부결됐다. '경영진 교체'도 올해의 화두로 떠올랐다. 지난 2월 소액주주들이 창업주 해임안을 가결시킨 아미코젠이 대표적이다. 아미코젠은 지난 2월 임시 주총를 열고 배임 논란과 경영 실패에 대한 책임론이 불거졌던 신용철 창업주를 해임하고 소지성 소액주주연대 대표를 사내이사로 선임한 바 있다. 당시 주주연대는 이사진 대거 교체에 성공하면서 지난달 27일 열린 정기 주총에서도 분기 배당과 감사 선임, 주식매수선택권(스톡옵션) 부여 등의 안건을 상정, 가결시켰다. 의결권 찬성표는 총 54.06%로 주주연대 결집력을 증명하기도 했다. 소지성 아미코젠 총괄 부사장은 “주주 여러분들의 자발적인 참여로 아미코젠의 진정한 주인이 누구인지 증명하게 됐다"며 “오늘 모인 이 힘이 앞으로 1년간 아미코젠의 정상화와 도약의 원동력이 될 것"이라고 말했다. 율촌화학도 지난달 정기 주총에서 사측 안건인 감사위원회를 구성할 위원 선출 건은 막으면서 소기의 성과를 달성했다는 평가다. 율촌화학은 집중투표제 등 대부분의 주주제안은 부결됐지만 감사위원 선출은 저지했다. 이로써 율촌화학은 감사위원 없는 감사위원회를 운영해야 하는 처지가 됐다. 향후 감사위원 선출을 위한 추가 임시 주주총회 소집이 불가피해진 만큼 소액주주와 사측이 또 한 번 대립할 전망이다. 다만 주주행동주의의 한계도 분명하다. 거버넌스 개선을 위해 목소리를 높이고 있지만 사측에 비해 여력이 부족하기 때문이다. 밸류업 도입과 상법 개정 이슈가 확대되면서 기업들도 주주들을 의식하고 있긴 하지만 아직은 미미한 수준이다. 행동주의 펀드 얼라인파트너스는 지난달 31일 코웨이 정기 주총에서 집중투표제 도입 안건을 주주제안으로 상정했지만 표결 결과 출석 의결권 수 대비 46.5%의 찬성을 얻어 부결됐다. 얼라인파트너스는 이남우 사외이사 선임안도 주주제안했으나 이 후보자의 겸직 관련 논란이 일자 이 후보자의 자진 사퇴로 안건을 폐기했다. KT&G는 지난달 26일 정기 주총에서 집중투표제 배제 안건을 통과시켰다. 정확히는 정관 일부 변경의 건 가운데 '대표이사 사장 선임 방법 명확화' 안건이 가결됐다. 정관이 변경되면 KT&G는 대표이사 사장은 1인을 뽑고 집중투표제로 이사를 선임할 때는 1인의 대표이사 사장과 그 외 이사를 구분해야 한다. 대표이사에 대해서는 집중투표제가 배제되는 것이다. 앞서 국민연금과 글로벌 의결권 자문사 ISS가 집중투표제 취지에 반한다는 이유에서 반대 의견을 권고한 사안이지만 결국 가결됐다. 김기령 기자 giryeong@ekn.kr

[편집자주] 올해 주주총회 시즌은 예년과 달랐다. 주주제안이 눈에 띄게 늘었고 집중투표제 도입, 배당 확대 등 주주가치 제고를 위한 안건들이 통과됐다. 과거 대주주의 독무대였던 주주총회는 이제 소액주주들이 목소리를 내고 경영진과의 표 대결에서 승리를 거두는 '주주가 주인인 무대'로 바뀌고 있다. 에너지경제는 올해 주총에서 그 어느 때보다 뚜렷해진 소액주주의 존재감을 되짚어보고 그 변화의 배경과 의미를 찾고자 한다. 지난달 31일부로 정기주주총회 시즌이 끝났다. 올해는 밸류업 프로그램 영향으로 주주가치 제고에 대한 인식이 개선되면서 행동주의가 힘을 얻었다. 소액주주 플랫폼 '액트'를 중심으로 결집된 주주들이 경영에 실질적 영향력을 행사하는 등 주주 행동주의가 빠른 속도로 발전하는 모습이다. 올해 주총 시즌 가장 극적인 장면은 오스코텍에서 나왔다. 지난달 27일 경기 성남시 분당구 오스코텍 본사에서 열린 제27기 정기주주총회에서 김정근 대표이사 재선임의 건은 찬성 22.2%, 반대 40.5%로 부결됐다. 오스코텍 주주연대가 사측과의 표 대결에서 승리하면서 창업주인 김정근 오스코텍 대표의 연임을 막은 것이다. 주주들이 경영진에 대해 불신하고 있다는 것을 주총장에서 표로 증명해냈다는 점에서 의미가 크다. 제노스코 중복 상장으로 사측과 대립해온 소액주주들을 비롯해 법인투자자 등도 대거 반대표를 던진 것으로 알려졌다. 오스코텍 주주들은 김 대표가 지난해 10월 한국거래소에 자회사인 제노스코 상장 예비심사를 청구한 시점부터 대립해왔다. 주주연대는 제노스코 상장 철회와 김정근 대표 퇴진을 요구하기 위해 소액주주 플랫폼 '액트'로 15.22%까지 지분을 결집했다. 또 한국거래소 앞에서 세 차례 대규모 규탄대회를 진행했으며 오스코텍과 제노스코 경영진을 상대로 각각 10억원 손해 배상 청구 소송을 제기하며 조직적인 주주 행동에 나섰다. 주총 결과에 따라 오스코텍 창업자이자 최대주주(지분 12.46% 보유)인 김 대표의 임기는 지난달 28일을 기점으로 만료됐다. 오스코텍 대표이사는 김정근·윤태영 각자대표체제에서 윤태영 단독대표체제로 변경됐다. 주주들의 표가 창업자의 거취를 바꾼 상징적인 사건이었다. 액트는 지난해부터 '5대 저평가 기업 가치개선 프로젝트'를 시작하고 이마트의 밸류업 개선에 목소리를 높여왔다. 재무구조 개선, 자회사 지원 중단, 정용진 회장의 등기 임원 선임 등을 촉구하는 주주서한을 발송하기도 했다. 이후 자사주 소각, 집중투표제 도입 등 안건을 주주제안으로 제출했다. 이마트 측은 6개월 보유 증빙 서류의 미비를 이유로 주주제안 안건 다수를 상정하지 않았다. 하지만 밸류업 프로그램 관련 안건인 '기업가치 제고계획 공개'의 건에 대해서는 “구체적 이행내역 공시를 요구한 안건에 대해서는 주주들의 목소리를 들어볼 가치가 있다"며 상정했다. 표결에서 최종 부결되긴 했으나 주주제안을 일부 받아들였다는 점에서는 의미가 있다는 분석이다. 윤태준 액트 연구소장은 “국내 대형 상장사가 전통적인 주총 결의 사항이 아닌 내용을 안건으로 상정해 주주들의 의견을 수렴한 점은 의미가 있다"며 “액트의 이마트 기업가치 개선 프로젝트는 끝나지 않았고 주주들과 지속 소통하며 추후 활동계획을 곧 발표할 것"이라고 말했다. 주총 풍경에 변화가 나타나긴 했지만 주주들의 목소리가 닿지 못한 주총장도 여전히 많았다. 경영진이 꼼수를 사용해 주주제안 안건 통과를 저지하면서다. 차바이오텍이 대표적이다. 지난달 31일 열린 차바이오텍의 제23기 정기주주총회에서는 주주제안으로 상정된 안건이 모두 부결됐다. 차바이오텍이 주총에 앞서 전자투표와 전자위임을 하지 못하도록 의결권 행사 방식을 변경한 것이 소액주주 측에 불리하게 작용했다. 전자투표와 전자위임장 제도를 막게 되면 평일 오전 주총장에 참석하지 못하는 주주들은 의결권 행사를 할 수 없다. 소액주주들의 권리행사가 극도로 제약되는 셈이다. 주총 결과, 주주제안으로 상정된 △신주발행 제한의 건 △권고적 주주제안 신설의 건 △사외이사 선임의 건 등이 모두 부결됐다. 반면 사측이 낸 △자본준비금 감액 및 이익잉여금 전입 승인의 건 △정관 변경의 건 △이사 선임의 건은 모두 가결됐다. 율촌화학은 주주연대가 제안한 '감사 선임' 등 안건을 무력화하기 위해 '감사위원회 제도 도입' 안건을 먼저 통과할 수 있게 안건 순서를 조정했다. 주총 과정에서 사측이 제안한 감사위원회 도입이 통과되면 감사 선임의 건은 자동으로 폐기되기 때문이다. 지난달 20일 열린 DB그룹 계열 반도체 전문 기업인 DB하이텍의 제72기 정기주주총회에서도 사측이 낸 안건은 모두 가결됐고 주주연대가 제안한 주주제안 안건은 모두 부결됐다. 특히 주주연대가 강하게 반발했던 이사의 수 조정의 건이 소액주주들의 반대에도 불구하고 참석 주주 주식 수의 97.8%가 찬성하면서 가결됐다. 이를 통해 DB하이텍은 '4인 이상'에서 '9인 이하'로 이사의 수 상한을 정해 외부 인사의 이사회 추가 진입을 원천 차단했다. 김기령 기자 giryeong@ekn.kr

“지난 임시 주총과 오늘 정기 주총으로 큰 산은 넘었다고 생각합니다. 한시름 덜게 됐지만 이제부터는 현 경영진이 회사의 성장을 위해 얼마나 노력하고 있는지 계속 지켜봐야죠." (아미코젠 주주 박 모씨) 아미코젠이 27일 인천 연수구 송도동 아미코젠 배지공장 대회의실에서 정기 주주총회를 개최했다. 주총은 예고된 대로 오전 10시경 시작됐으며 차분한 분위기 속에 진행됐다. 주총에는 주주 70여명이 참석했다. 임시주총이 끝난 지 한 달 만에 개최된 주총임에도 주주들의 참석률이 높았다. 주요 안건은 △재무제표 승인의 건 △정관 일부 변경의 건(분기 배당 등) △감사 김춘구 선임의 건(주주제안) △주식매수선택권(스톡옵션) 부여의 건 △이사보수한도 승인의 건 △감사보수한도 승인의 건 등으로 총 6개 의안이 상정됐다. 이날 주총은 속전속결로 진행됐고 주총 시작 30분 만에 모든 안건이 가결됐다. 현장에 참석한 주주들이 모두 액트 의결권 행사를 통해 전자투표를 함에 따라 현장 투표가 진행되지 않으면서 시간을 단축할 수 있었다. 주주제안으로 상정된 감사 김춘구 선임의 건은 원안대로 승인됐고 스톡옵션을 부여하는 안건 역시 원안대로 통과됐다. 이사의 수는 5명에서 6명으로 늘어났고 이사 보수 한도는 전년 대비 5억원 축소된 25억원으로 승인됐다. 특별결의 사안인 만큼 가결이 쉽지 않을 것으로 전망됐던 정관 일부 변경의 건(분기 배당)도 통과됐다. 해당 안건은 특별결의 안건으로 33.4%의 찬성표가 필요했는데 주주들이 결집하면서 찬성표를 확보할 수 있었다. 의결권 찬성표는 액트를 통한 위임장과 전자투표를 합해서 총 54.06%에 달했다. 앞서 아미코젠은 지난달 26일 열린 임시 주총에서 배임 논란과 경영 실패에 대한 책임론이 불거졌던 신용철 창업주를 해임하고 소지성 소액주주연대 대표를 사내이사로 선임한 바 있다. 주주연대의 힘이 이날 정기 주총에서도 강한 결집력을 증명한 것이다. 소지성 아미코젠 총괄 부사장은 “주주 여러분들의 자발적인 참여로 아미코젠의 진정한 주인이 누구인지 증명하게 됐다"며 “오늘 모인 이 힘이 앞으로 1년간 아미코젠의 정상화와 도약의 원동력이 될 것"이라고 말했다. 주총이 끝난 직후 배지와 레진 사업 관련 IR이 곧바로 진행됐다. 이날 주총 안건이 일반적인 현안이었음에도 주주가 70명 가까이 참석한 이유는 사실 IR을 듣기 위해서였다. 이날 IR 간담회는 2시간 가까이 진행됐다. 이날 주총에 참석한 한 40대 주주는 “아미코젠의 레진 사업의 미래를 보고 주식을 매수했는데 아직 회사는 적자를 지속하고 있다"며 “구체적으로 어떻게 사업을 해나갈 건지, 적자 개선 방안은 무엇인지, 손익분기점은 언제인지 듣고 싶어서 이 자리에 왔다"고 말했다. 이에 김준호 아미코젠 경영기획본부장 부사장은 “주주분들이 답답해하시는 건 이해하지만 공급 계약 상황이나 상대 제약사 등을 공개할 수 없는 점 이해해주셨으면 좋겠다"며 “앞으로 1년에 4회 이상 주기적으로 IR을 진행해서 각 사업부 대표들이 사업 내용을 설명할 수 있도록 하겠다"고 답했다. 아미코젠의 지난해 연결 기준 매출액은 전년 대비 7.9% 증가한 1736억원을 기록했다. 개별 기준 매출액 역시 전년 대비 2.7% 증가한 408억원을 기록했다. 최근 5년간 연평균 성장률은 8.4%에 달한다. 다만 매출 성장세에도 불구하고 영업이익은 적자를 지속하고 있다. 사측은 종속 관계회사에 투자한 비용을 대부분 손실 처리하면서 적자가 심해졌다고 설명했다. 이를 개선하기 위해 향후 사업 방향을 △효소·바이오 제약 △헬스케어 소재 △바이오·의약 부품 소재(배지·레진) 등을 주축으로 재편한다는 계획이다. 이날 IR 간담회에서는 신용철 창업주가 물러나면서 연구·개발에 차질이 생기는 것은 아닌지 우려하는 목소리도 나왔다. 한 50대 주주는 “신용철 창업주는 경영자라기보단 과학자에 가까운 분으로 배지 개발 등에 적극적으로 나섰던 걸로 안다"며 “새롭게 배지를 개발하는 데 있어서 창업주가 물러난 이후 영향은 없을지 궁금하다"고 물었다. 이에 사측은 “신용철 창업주가 상당한 과학적 식견을 갖고 있는 건 맞지만 배지 사업을 위한 컨설팅을 꾸준히 받고 있고 회사 내에도 전문가들이 많이 배치돼 있다"며 “특히 요즘은 AI를 활용하면서 방대한 자료를 확보하고 있기 때문에 창업주의 자리는 AI로 대체할 수 있을 것"이라고 우려를 일축했다. 김기령 기자 giryeong@ekn.kr

26일 진행된 OCI홀딩스 정기주주총회에서 사내·외 이사 선임 등 총 4개 안건이 가결됐다. OCI홀딩스는 이날 오전 서울 소공동 본사 OCI빌딩에서 제51기 정기 주주총회를 열었다. 주총에는 위임장을 포함해 총 565명의 주주가 출석했고, 주식수는 1105만9671주로 전체 의결권 주식수의 57.8%였다. 이날 주총은 이우현 OCI홀딩스 회장의 개회사로 시작됐다. 이 회장은 “사업 안정과 성장을 기반으로 적극적인 주주환원정책을 수립하겠다"며 “앞으로 주주가치를 제고하기 위해 최선의 노력을 다하겠다"고 말했다. 주총에서는 △재무제표 △이사 선임 △감사위원 선임 △이사 보수한도 등 1호부터 4호까지의 의안건 모두 원안대로 승인됐다. 우선 OCI홀딩스는 사내·외 이사 선임 안건을 가결했다. OCI홀딩스 김택중 부회장과 이수미 부사장(COO, CFO)을 사내이사로 선임하고, 사외이사 및 감사위원회 위원으로 신우성 (前)금호피앤피화학 대표이사, 김필남 카이스트 바이오 및 뇌공학 교수를 신규 선임했다. 이를 통해 OCI홀딩스는 엄중한 경영 환경에서 지주사로서 역할을 충실히 이행하며, 지난 60여년간의 노하우와 전문성을 바탕으로 회사의 가치를 지속 성장시켜 나갈 수 있는 컨트롤 타워 기능을 강화한다는 방침이다. 사외이사 및 감사위원으로 선임된 신우성 이사는 과거 SKC, 한국바스프 및 금호피앤비화학에서 근무했다. 이렇듯 다양한 경험을 바탕으로 신 이사는 OCI홀딩스의 지속가능한 성장과 중장기 전략 수립을 지원하고, 연구개발 및 기술 혁신에 기여할 것으로 평가받고 있다. 김필남 이사는 카이스트 바이오 및 뇌공학과 교수로서 오랜 연구 및 교육 경력을 통해 전문성을 쌓았다. 이를 토대로 OCI홀딩스의 전략적 방향과 연구 개발에 대해 심도 깊은 조언을 제공함으로써 글로벌 시장에서 회사의 지속적인 성장을 견인하는 중요한 역할을 수행할 것이란 기대를 받고 있다. OCI홀딩스는 2024년 기준 주당 2200원의 배당을 결정했다. 이는 회사 연결 당기 순이익 1137억원의 약 36%의 배당성향, 시가 배당률 약 3.6%에 해당하는 규모다. OCI홀딩스의 사업회사 OCI는 지난 25일 제2기 정기주주총회를 통해 글로벌 경기침체 및 화학시장 부진에 대응하고자 34년간 OCI의 재무를 담당해온 김원현 사장(CFO)을 신규 사내이사 및 대표이사로 선임했다. 재무건전성 및 기업 경쟁력 강화에 나선다는 포석이다. 김택중 부회장은 OCI 사내이사에서 사임하고, 김유신 사장은 부회장으로 승진해 OCI의 경영을 총괄한다. 35년간 OCI의 주요 사업을 이끌어온 김유신 부회장을 주축으로 첨단소재 및 고부가가치 사업 확대를 통해 중장기 성장에 박차를 가할 계획이다. 이와 함께 OCI는 화학 분야의 세계적 권위자인 유기풍 서강대학교 화공생명공학과 명예교수를 사외이사 및 감사위원으로 신규 선임했다. 장하은 기자 lamen910@ekn.kr

이마트 소액주주들은 또 한 번 좌절했다. 사측이 상정한 이사 선임과 보수한도 결정 등 안건은 모두 가결된 반면, 소액주주들이 제안한 기업가치 제고 관련 안건은 부결되며 사실상 외면당했다. 주주권 행사 요건의 벽에 가로막힌 소액주주들은 제도 개선 필요성을 다시 한 번 호소했다. 26일 이마트는 서울 명동 포스트타워에서 제14기 정기 주주총회를 개최했다. 주총은 예정된 오전 9시에 시작돼 불과 1시간 만에 마무리됐다. 주총 의장은 한채양 이마트 대표이사가 맡았다. 이번 주총에 상정된 주주제안 안건은 △최택원, 이상호 등 사내·사외이사 선임 △감사위원이 되는 사외이사 선임 △사외이사인 감사위원 선임 △이사 보수 한도 결정 건 등이 있었다. 이 중 소액주주들의 주주제안으로 상정된 안건은 제6호 의안이었던 기업가치 제고계획 공개의 건이었다. 지난 2월 11일 공시됐던 기업가치 제고계획을 재공시하고, 그 이행 현황을 분기별 공시하는 것을 요구하는 내용이었다. 기존 밸류업 공시에 거버넌스 관련 사항이 전무하다는 것이 그 이유다. 그러나 제1~5호까지 이사회 상정으로 이뤄진 안건은 모두 가결됐지만, 주주제안의 건은 부결되며 소액주주들은 눈물을 삼킬 수밖에 없었다. 기존에 반대 의사를 보였던 제5호 이사 보수 한도 결정 건도 그대로 통과됐다. 당초 이마트 소액주주 중 일부는 소액주주 연대 플랫폼 '액트'를 통해 약 2%의 지분으로 집결하고 행동을 개시했다. 지난달에도 밸류업 계획 공개, 자사주 소각, 집중투표제 도입 등 안건을 주주제안으로 제출하는 등 움직임이 포착됐다. 그러나 실제로 주주제안을 위해 실제로 액트 측이 위임받은 지분은 1% 미만에 그쳤다. 상장사의 경우 6개월 이상 보유한 주주 지분의 총합이 1% 이상이 돼야 주주제안권의 효력이 발생한다. 하지만 위임 과정에서 6개월간 주식 보유 내역을 제출하는 등 까다로운 요건이 많아, 이를 꺼린 다수 주주가 위임을 포기한 것으로 전해진다. 이 때문에 기존 주주제안 중 다수 안건 상정이 불발됐고, 밸류업 공시와 관련한 안건은 이마트 측이 수용해 주총에 상정될 수 있었다. 이에 주주연대 측은 적은 지분에도 불구하고 안건 통과에 대한 기대감을 품고 있었다. 하지만 실제 주총이 열리고 나선 사측의 반대로 밸류업 관련 안건마저 부결에 그쳤으며, 주주연대 측은 실망감을 감추지 못했다. 주주연대 측 인사는 “밸류업 관련 주주제안도 이마트 측이 명분적으로 받는 게 유리하다고 판단해서 의안 상정에 그친 것으로 보인다"며 “이사 보수 관련 문제는 정용진 회장이 등기이사도 아닌데 보수를 과다하게 받는 것 같아, 책임 경영 차원에서 등기이사에 들어와야 한다는 취지로 말한 것"이라고 전했다. 이에 주주권 관련 제도에 대한 아쉬움의 목소리도 나왔다. 상대적으로 힘이 약한 소액주주의 권익을 보호하기 위해선 제도적으로 주주제안 요건을 완화할 필요가 있다는 것이다. 윤태준 액트 연구소장은 “주식 보유 기간을 증명하기 위해서 각종 서류를 떼야 하는데, 이 과정에서 개인정보 유출이 두려워 제안을 철회하는 주주도 있다"며 “현재 우리나라에서 소액주주의 입장이 반영되는 수준은 100점 만점에 20점 수준으로 본다"고 밝혔다. 주주연대 측은 향후 당분간 내부 논의를 통해 구체적인 계획을 정비할 것으로 보인다. 당장은 이마트의 주가 흐름이 나쁘지 않은 데다.(6개월 수익률 약 33%), 이날 주총에서 한 대표가 매입 체계 전환, 선순환 재무 구조 구축 등 여러 계획을 밝힌 만큼 지켜보겠다는 입장이다. 성우창 기자 suc@ekn.kr

농심그룹 계열사 율촌화학 정기주주총회에서 소액주주들이 아쉬운 결과를 받아들였다. 주주들이 제안한 상근감사 후보 추천 안건은 사측의 감사위원회 설치로 자동 폐지됐고, 집중투표제 등 주주제안도 모두 부결됐다. 단 감사위원회를 구성할 위원 선출 건 역시 부결돼 주주들은 소기의 성과는 거뒀다고 평가했다. 25일 율촌화학은 서울 동작구 농심관 강당에서 제52기 정기 주주총회를 열었다. 주총에는 위임장을 포함해 총 460명의 주주가 출석했고, 의결권 있는 주식 수는 1092만8496주로 전체 의결권 주식의 79.6%였다. 이 중 주주연대 플랫폼 '액트'를 통해 결집한 소액주주연대의 지분은 14.34%였다. 이날 주총은 송녹정 대표이사의 개회 선언으로 시작됐다. 당초 오전 9시 개회를 예고했지만, 사측이 국민연금이 제출한 주주권 관련 서류에 이의를 제기하면서 지연됐고 실제 개회는 11시경 이뤄졌다. 주총의 첫 부의안건부터 주주들의 실망이 이어졌다. 제2-1호 안건으로 상정된 감사위원회 제도 도입 건은 주총 전부터 주주연대 측이 핵심 안건으로 제안한 '감사 선임'을 무력화하기 위한 사측의 대응이라는 의혹이 제기돼 왔다. 이번 주총에 상정된 주주제안 안건은 △감사 선임 △집중투표제 도입 △기업설명회 정례화 △전자적 방식의 의결권 행사 의무화 △권고적 주주제안 도입 △주주총회 보수심의제 신설 등이었다. 그러나 지난 2월 24일 율촌화학은 감사위원회 설치 안건을 제2-1호로 우선 배치해 공시했고, 소액주주연대가 제안한 감사 선임 안건은 제4-2호 안건으로 배정했다. 제2-1호 안건이 가결되면 상법 제415조의2 제1항에 따라 상근감사를 둘 수 없게 돼 감사 선임 안건 전체가 자동 폐기되는 구조였다. 주주연대 측은 이를 두고 사측이 주주제안을 무력화하려는 '꼼수'라고 주장했다. 이후 감사 선임 안건은 제4-1호로 재배치됐지만, 감사위원회 설치로 인한 영향은 피할 수 없었다. 결국 국민연금이 5.5%의 지분을 바탕으로 주주연대 측에 힘을 보탰음에도 감사위원회 설치를 위한 정관 변경안은 가결됐다. 가결 사실을 미리 알고 있던 일부 주주들은 주총 도중 발언권을 통해 유감을 표했다. 한 주주는 “이번 감사위원회 제도 도입이 주주제안 이후 급하게 상정된 점을 고려할 때 주주권 행사를 막기 위한 의도로 보일 수 있다"며 “국민연금이 소액주주 편에 선 만큼 회사는 사안의 중요성을 인식하고 향후 감사위원회 구성 과정에서 소액주주 측 인사가 포함되도록 협력하라"고 요구했다. 이에 대해 송 대표는 “자산총액 1조원이 넘는 대규모 상장사는 감사위원회를 설치하는 것이 권고되는 만큼 갔어야 할 길이었다고 본다"며 “위원 구성에 대해서는 이사회와 협의하겠다"고 말했다. 뒤이어 상정된 주주제안 안건들도 모두 부결됐다. 집중투표제, 전자투표제, 기업설명회 정례화, 권고적 주주제안 도입, 주주총회 보수심의제 신설 등에 대한 표결이 진행됐으나 사측의 반대로 모두 부결됐다. 다만 소액주주 측도 일부 성과를 거뒀다. 감사위원회 구성을 위한 위원 선임 안건이 모두 부결된 것이다. 제5호와 제6호 안건으로 이사회가 추천한 인사 3명이 후보로 올랐지만, 사측의 의결권은 상법상 '3%룰'에 의해 제한됐고 주주연대 및 국민연금의 반대에 막혔다. 이에 따라 율촌화학은 상근감사제를 폐지하고 감사위원회를 설치하게 됐지만, 정작 감사위원회 구성원이 없어 임시 주총을 열 수밖에 없는 상황에 놓였다. 주주연대 측은 향후 소집될 임시 주총에서 최소 1인의 소액주주 측 인사가 감사위원으로 선임되는 것을 목표로 삼고 있다. 율촌화학 소액주주연대는 “5호와 6호 안건이 부결되며 주주연대가 의미 있는 성과를 거뒀고 국민연금의 참여도 긍정적으로 평가된다"며 “향후 임시 주총에서 주주 측 감사위원 선임을 목표로 준비를 이어갈 계획"이라고 밝혔다. 이날 주총에 참석한 이상목 액트 대표는 “상근 감사 선임이 무산되며 감사위원 3석이 모두 공석이 됐고 이는 회사와 주주 간 논의가 불가피한 상황을 만들었다"며 “국민연금을 비롯한 주주들이 한뜻으로 견제 기능을 행사한 만큼 앞으로는 회사와 주주 간 평화적 협의를 통해 주주친화적 거버넌스가 자리잡기를 기대한다"고 말했다. 성우창 기자 suc@ekn.kr

자동차 부품 제조·판매 기업 와이엠 정기주주총회에서 상정된 안건이 모두 통과됐다. 이에 대해 소액주주 측은 절차적 위법성이 의심된다며, 해당 결과에 대해 법적 대응에 나설 것을 예고했다. 무엇보다 회사가 집중투표제 도입 등의 내용을 담은 주주제안을 무시한 채 일방적으로 진행한 주총 자체가 문제라는 주장이다. 24일 와이엠은 경기도 평택시 포승읍 포승공단로 본사에서 제53기 정기주주총회를 개최했다. 주총 참석 주식 수는 총 1906만7626주, 위임장 등을 포함한 출석 주주 수는 총 471명이었다. 이날 주총은 의장을 맡은 선지영 대표이사의 개회 선언과 함께 시작됐다. 당초 9시에 시작되기로 한 주총은 약 2시간 가까이 지연됐으나, 실제 주총은 약 10여분 만에 마무리됐다. 주총에 상정된 세 건의 부의안건은 모두 가결됐다. 와이엠은 △제1안, 연결 및 별도 재무제표 승인의 건(주당 배당금 30원) △제2안, 이사 보수 한도 승인의 건 △제3안, 서인권 사내이사 중임의 건 등을 안건으로 상정했다. 3건 모두 통과된데 대해 소액주주 측은 의문을 제기했다. 추총에 출석한 주식 수 기준으로 볼 때 소액주주가 과반 이상인 960만주를 확보한 상태에서 2안과 3안이 통과될 리가 없다는 판단이다. 그러나 소액주주 측은 별다른 질문이나 항의 없이 상황을 지켜봤다. 이미 예상된 결과였기 때문이다. 대신 소액주주 측은 법적 대응을 예고했다. 우선 법원에 서인권 이사의 선임에 대해 직무집행정치 가처분 신청과 임시주총 소집을 청구할 예정이다. 이는 사실상 주총 결의를 무효화하고, 주총 이전 상태로 되돌리겠다는 전략이다. 소액주주 측은 당초부터 이사 보수한도 승인의 건과 서 이사 중임 건에 대해 반대해왔다. 현재 이사회 구성은 경영진에 독점되고 있어 주주들의 의결권이 실질적으로 행사되기 어려운 구조라는 이유에서다. 소액주주들은 그간 회사가 소액주주들의 의견을 철저히 배제한 형태로 운영하고 있다고 판단하고 있다. 와이엠 소액주주들은 법적으로 보장된 주주권을 단계적으로 행사해 경영권 견제에 나선다는 방침이다. 이에 그간 주주제안, 주주명부열람등사, 회계장부열람 내용증명 등을 사측에 여러 차례 요청했다. 그러나 와이엠은 이에 대해 줄곧 아무런 답변도 하지 않았다고 소액주주 측은 주장했다. 소액주주 측은 지난해 11월과 지난달 11일 두 차례 와이엠에 주주제안서를 발송했다. 골자는 △임시의장 유승덕 선임의 건 △유승덕 사내이사 선임의 건 △정관 일부 변경의 건(집중투표제 도입) 등이다. 지난달 제안서를 재발송한 이들은 14명의 주주로 구성됐으며, 의결권 1902만3915주의 3%를 초과한 229만1427주를 보유했다. 이전인 지난해 11월의 경우 9명의 주주들이 보유한 의결권 있는 지분은 7.77%에 달했다. 현행 상법에 따르면 발행주식수의 3% 이상을 가지고 있거나, 주식을 6개월 이상 보유한 주주들이 1%대 지분만으로도 주주 제안을 할 수 있다. 하지만 와이엠 소액주주들의 주주제안은 거부됐다. 소액주주 측은 회사가 주주제안을 거부한 이유를 알지 못해 답답해 하고 있다. 주주제안에 동참한 와이엠 소액주주들의 경우 대다수가 4년 이상의 장기투자자들이며, 무엇보다 주식수가 상법상 기준을 훨씬 넘어서는 수준이다. 회사의 일방적인 주주 무시가 법에 저촉될 수 있다는 의미다. 유승덕 소액주주 대표는 “40%가 넘는 소액주주가 집결했는데 회사는 어떤 답변도 하지 않고 그저 묵살하고 있다"며 “임총 소집청구 등 법적인 절차를 거쳐 주주 권리를 되찾고 회사 경영이 제대로 돌아갈 수 있도록 할 것"이라고 경고했다. 주총이 끝난 후 회사를 떠나는 선지영 대표에게 기자가 '주주제안을 거부한 이유'를 물었으나, 선 대표는 답변을 거부하고 황급히 자리를 떠났다. 장하은 기자 lamen910@ekn.kr

지난해에 이어 올해 DB하이텍 주주총회에서도 반전은 없었다. DB하이텍 주주연대는 집중투표제 도입과 자사주 소각 등의 내용을 담은 주주제안을 상정하는 데까진 성공했지만 사측과의 지분율 격차를 넘어서지 못했다. DB하이텍은 20일 경기 부천시 DB하이텍 본사에서 제72기 정기 주주총회를 개최했다. 주총은 의장을 맡은 조기석 DB하이텍 대표이사 사장의 개회 선언과 함께 위임장 집계 등에 따른 지연 없이 오전 9시경에 예정대로 시작됐다. 주총 참석 주식 수는 2428만5028주로 의결권 있는 주식의 59.69%로 집계됐다. 출석 주주는 위임장 등을 포함해 488명이었다. 이날 주총에서는 △재무제표 승인 △이사 선임 △감사위원회 위원 선임 △이사 보수한도 승인 △정관 일부 변경 등이 안건으로 다뤄졌다. 정관 일부 변경의 건에는 △이사의 수 조정 △분기 배당 허용 △자사주 소각 추가 △기업설명회 정례화 △소액주주 보호 명문화 △집중투표제 도입 △권고적 주주제안 신설 △임원보수 산정기준 보고 의무화 등이 세부 안건으로 상정됐다. 정관 변경의 건 가운데 '이사의 수 조정'의 건을 제외한 나머지 7개 안건은 모두 주주제안 안건이었다. 이날 주총에서 표결이 진행된 안건 중 사측이 낸 안건은 모두 가결됐고, 주주연대가 제안한 주주제안 안건은 모두 부결됐다. 특히 주주연대가 강하게 반발했던 이사의 수 조정의 건은 소액주주들의 반대에도 불구하고 참석 주주 주식 수의 97.8%가 찬성해 통과됐다. 해당 안건이 통과되면서 DB하이텍은 이사의 수를 기존 '4인 이상으로 한다'는 조항을 없애고 '9인 이하'로 변경할 수 있게 됐다. 지난해 정기 주총에서는 '4인 이상' 조항을 '4인 이상 8인 이하'로 변경하는 이사 수 조정안이 찬성율이 60.69%에 그치며 부결됐지만 올해는 찬성 비율이 압도적으로 높게 나타났다. 이날 주총에서 사내이사 2인, 사외이사 4인 선임안이 모두 통과됨에 따라 기존 이사진을 포함해 이사회 구성이 완료됐다. 외부 인사의 이사회 추가 진입이 불가능해지는 구조가 된 셈이다. 조기석 대표의 사내이사 선임안은 참석 주주 주식 수의 94.6%가 찬성해 가결됐다. 이로써 조 대표는 연임을 확정했다. 양승주 최고 재무책임자(CFO)의 사내이사 선임안도 94.4%의 찬성률로 가결되면서 양 CFO은 재선임에 성공했다. 사내이사 선임의 건 외에 사외이사 정지연, 홍남기, 박건수 선임의 건과 사외이사인 감사위원회 위원 정지연, 박건수 선임의 건, 감사위원회 위원이 되는 사외이사 배홍기 선임의 건도 모두 가결됐다. 반면 주주제안 안건은 모두 부결됐다. 분기배당 허용의 건은 찬성률이 28.8%에 그쳤고 자기주식 소각 추가의 건도 6.4%에 불과했다. 집중투표제 도입의 건도 34.4% 수준에 머물면서 부결됐다. 이날 표결 과정에서 분기배당이나 집중투표제 등을 놓고 사측과 주주연대 간 의견 대립도 팽팽했다. 이상목 DB하이텍 소액주주연대 대표는 “분기배당이 가능해지면 배당을 자주 받을 수 있기 때문에 주주 가치 제고 차원에서 제안했다"고 주주제안의 취지를 설명했다. 또 다른 주주는 “주주는 회사의 적이 아니다"라며 “회사가 잘 됐으면 좋겠고 그 수익을 주주들과 공유해주길 바라는 마음이기 때문에 주주들의 입장도 헤아려 달라"고 호소했다. 이에 조 대표는 “반도체 산업은 계절적 변동적 특성 굉장히 크고 재무적 상황이 투자가 많이 들어가기 때문에 시기적으로 금액이 많이 소요되는 산업"이라며 분기배당을 할 수 없는 이유를 설명했다. 그는 이어 “삼성전자나 SK하이닉스처럼 큰 회사가 아니기 때문에 유동성도 고려해야 한다"며 “다만 계속해서 배당을 연 1회만 하겠다는 것은 아니고 향후 제반 여건 등을 고려해서 도입을 검토하도록 하겠다"고 덧붙였다. 최근 업계에서 떠오르는 이슈인 집중투표제와 관련해서도 사측과 주주들의 의견이 상반됐다. 주주 측은 집중투표제는 과거 미국에서 논란이 되기도 했지만 현재는 소수주주 보호를 위해 반드시 필요하다는 결론이 났기 때문에 도입을 검토할 만하다고 주장했다. 하지만 사측은 이에 대해 집중투표제는 경영권 위협 우려가 있기 때문에 섣불리 도입할 수 없다고 반박했다. 조 대표는 “국내 반도체 업체에서도 집중투표제를 채택하지 않고 있으며 5% 미만 기업만 도입한 상태"라며 “제도 도입으로 혼란을 야기하지 않는 것이 경영에 집중할 수 있는 방법이 아닐까 생각한다"고 설명했다. 이날 주총에서는 각 안건마다 표결 전 질의 시간이 주어졌다. 회사의 다양한 이슈에 대해 이상목 대표를 비롯한 주주들의 질의가 이어졌다. 이 대표는 양 CFO에 자사주 소각에 대한 입장을 분명히 해줄 것을 요구했다. 이 대표는 “지난해 한 기업설명회에서 자사주 소각을 안 한다고 발표하셨는데 IR 자리에서 자사주 소각을 안 하겠다고 말씀하실 정도로 자사주 소각 의지가 없으신 것인지 주주 입장에서 듣고 싶다"고 말했다. 이에 양 CFO는 “그때는 IR 담당자가 자료 자체를 오기한 거였고 소각을 안 하겠다고 천명한 적은 전혀 없다"며 “자사주 매입 계획은 지난해에 발표한대로 점진적으로 15%까지 확대해나갈 계획"이라고 해명했다. 주주들은 감사위원들을 향해 '이사회에서 골프장 투자를 결정할 당시 견제 역할을 해야 하는 감사위원으로서 어떤 판단을 했는지' 등을 물었다. 지난해 DB하이텍이 본업과 무관한 계열사의 골프장 사업에 1000억원 넘게 투자한 것을 두고 주주들 사이에서 반발이 거센 바 있어서다. 정지연 감사위원은 “반도체 산업이 경기를 타는 사업인 만큼 위험에 대비해 사업 다각화가 중요하다고 생각해서 결정했다"며 “기존에 잘 하고 있는 사업에 보완·확장하는 차원에서 건설업이 꼭 필요하기 때문에 DB월드 등과의 시너지를 상승시키면 DB하이텍의 지속가능성을 높일 수 있을 것이라고 판단했다"고 설명했다. 또 김준기 창업회장 등 오너일가에 보수를 과도하게 지급했다는 지적이 나오는 데 대해서는 “염려하지 않아도 된다"며 의혹을 일축했다. 조 대표는 “창업 회장님을 상당히 오랜 기간 봐왔지만 한 마디로 '워커홀릭'"이라며 “창업 회장님의 보수에 대해 항간에 상당히 많은 얘기가 나오는 것으로 알지만 창업 회장님께서 계열사간 중재 등 제대로 운영되도록 노력하고 있다는 점을 알아달라"고 말했다. DB하이텍은 주주친화정책으로 올해 배당성향을 기존 10%에서 10~20%로 늘리고 자사주를 15%로 확대하기로 했다. 배당과 자사주 매입을 확산해 주주환원율을 30%로 유지한다는 방침이다. 조 대표는 “주주환원율 30% 약속을 반드시 지켜나가면서 세계 최고 기술력을 갖춘 시스템 반도체 회사로 자리매김해갈 것"이라고 말했다. 김기령 기자 giryeong@ekn.kr

상법 개정안이 국회 법제사법위원회 법안심사제1소위원회를 통과한 가운데 소액주주 플랫폼 액트가 이번 개정안이 기대에 미치지 못했다며 우려를 표했다. 25일 액트는 논평을 내고 “상법 개정안이 통과한 것에 대해 환영의 뜻을 표한다"면서도 “이번 개정안이 중요한 '첫 발걸음'이었지만 현재 단계에서는 '반쪽짜리 법안'"이라고 말했다. 액트는 실제 법안에 반영되지 못한 조항이 많았다는 점을 강조했다. 주주들의 권리를 충분히 보호하기에는 역부족이라고 평가했다. 이번 개정안에는 '이사의 주주충실 의무'와 '일정 자산규모 이상의 기업에서 전자주주총회 의무화'만 포함됐다. 윤태준 액트 연구소장은 “이사의 주주충실 의무는 한국 주식시장에서 중요한 진전을 의미하지만 이 조항은 구체적인 규제를 마련하기 위한 첫걸음일 뿐, 즉각적인 변화로 이어지기는 어렵다"며 “이 조항은 대원칙을 천명하는 선언적 조항일 뿐 특정 행위를 규율하는 조항이 아니기 때문에 앞으로 실제 판례 등을 통해 향후 많은 보완이 필요하다"고 설명했다. 윤 소장은 이어 “전자주총 의무화는 시대적 흐름에 맞는 결정이지만 자산규모가 큰 기업에만 의무화되고 중소형 기업에는 영향을 미치지 않을 것으로 보인다"며 “대형 상장사들 중에서는 정관 개정을 통해 전자주총을 배제하는 기업이 상당수 출현할 것으로 예상된다"고 지적했다. 전자주총 의무화가 도입되더라도 기업이 정관을 통해 이를 배제할 수 있는 여지가 충분하다는 게 액트의 설명이다. 이처럼 극히 제한적인 내용만 개정안에 반영된 것은 재계 및 정치권에서 반발이 워낙 거셌기 때문이다. 실제로 기존 상법 개정안에는 이사의 충실의무와 전자 주주총회 의무화 외에도 △감사위원 분리 선출 확대 △집중투표제 의무화 △사외이사의 명칭을 '독립이사'로 변경하는 내용 등도 포함됐지만 법사위 소위 통과 과정에서 이사의 충실의무 확대와 전자 주주총회 의무화만 우선 포함됐다. 윤 소장은 “이번 상법 개정안은 '반쪽짜리 법안'으로, 향후 추가로 입법되고 개정돼야 할 현안이 너무나 많이 남아 있다"며 “대형 상장사 집중투표 의무화, 감사위원 분리선출 확대 등은 물론 액트가 강하게 주장해 온 독립적인 주총 의장 선임 청구권 등이 앞으로도 계속 논의돼야 한다"고 강조했다. 그러면서 “많은 기업인들과 정치인들이 대통령 권한대행에 거부권을 행사할 것을 요구하고 있는 것이 사실"이라며 “이 첫 단계가 거부권 행사로 좌절된다면 코리아 디스카운트 해소는 다시 요원해질 것"이라고 피력했다. 김기령 기자 giryeong@ekn.kr