아시아1위 사모펀드운용사(PEF) MBK파트너스가 위기다. 고려아연 적대적 M&A로 대기업이 함께 일하기 껄그러운 PEF가 됐다. 여기에 홈플러스 기습 회생 신청으로 민심은 추락했고, 국회 청문회도 앞두고 있다. 는 위기감이 돌고 있는 MBK와 관련해 그들의 영향력과 사회적 파장, 이에 따른 사회적 책임을 두루 살펴보며 MBK를 조망하고자 한다. 영풍과 손잡은 MBK파트너스가 고려아연 경영권 확보를 위해 주주총회와 법정에서 분쟁을 지속하고 있지만 재계와 시장에서 여론전에서는 지속적으로 불리한 모습이다. MBK는 고려아연의 재무건전성 등을 꼬집어 경영을 정상화하겠다고 주장하고 있지만 명분이 부족하다는 지적이 나온다. MBK가 손잡은 영풍이 고려아연보다 재무 리스크가 악화된데다 최근 2년 동안 적자를 지속하는 등 경영실적도 좋지 못한 탓이다. 아울러 영풍은 최근 여러 환경 규제를 위반해 당국으로부터 영업정지 조치를 당하기도 했다. MBK가 고려아연 주식을 더 많이 확보하기 위해 기존 대주주였던 영풍과 손잡았으나, 그와 동시에 경영권 확보를 위한 명분을 크게 상실했다는 분석이 나온다. 16일 재계에 따르면 지난해 9월 MBK와 영풍이 함께 주식시장에서 공개매수를 진행하면서 촉발된 고려아연 경영권 분쟁이 6개월이 넘도록 지속되고 있다. MBK는 이번 경영권 분쟁을 시작하면서 고려아연의 경영을 정상화하고 지배구조를 개선해 주주가치를 극대화하겠다고 주장했지만 시장의 반응은 대체적으로 부정적이다. 실제 공개매수 당시 고려아연의 생산 거점이 소재한 울산 지역에서는 MBK의 적대적 인수·합병(M&A)을 막기 위해 1인 1주식 갖기 운동을 펼치기도 했다. 국내 국회는 물론 미국 정치권에서도 MBK가 고려아연의 경영권을 확보한다면 비철금속 제련 등 국가 핵심기술이 중국 등에 유출될 수 있다는 우려의 목소리가 여전히 나오고 있다. 이는 MBK가 내세운 M&A 명분이 설득력이 부족했던 탓이다. 재계 안팎에서는 MBK가 영풍과 손잡으면서 스스로 명분을 상실했다는 지적이 적지 않다. 실제 MBK는 지난해 9월 이전 영풍 및 장형진 영풍 고문 일가 등과 주주간 계약을 체결해 의결권을 공동행사하기로 하고 영풍 및 특수관계인 소유 지분 일부에 대해서 콜옵션을 부여받기로 했다. 최종적으로는 MBK가 고려아연 주식을 1주 더 확보해 최대주주가 되지만 경영권은 영풍 및 장 고문 등과 서로 합의하에 행사되는 구조다. 하지만 영풍이 고려아연보다 부족한 점이 많아 경영권을 확보해 주주가치를 극대화하겠다는 MBK의 명분이 설득력을 잃은 것으로 보인다. 실제 MBK는 경영권 분쟁 시작 직후 최 회장이 경영을 맡게 된 후 고려아연의 재무건전성이 크게 악화됐다는 등 경영성과에 대해 꼬집었지만 설득력이 떨어진다는 지적이다. 경영권 분쟁이 발생하기 이전인 지난 2023년 말 연결 기준 고려아연 부채비율은 24.9%에 그친다. 차입금의존도 역시 7.7%로 매우 안정적인 재무건전성이 유지되고 있다. 반면 고려아연 경영권 분쟁에서 MBK의 파트너인 영풍의 부채비율은 30%로 고려아연보다 악화된 수준이다. 수익성 측면에서는 훨씬 격차가 벌어진다. 지난해 고려아연은 매출액 12조529억원과 영업이익 7235억원을 기록했다. 이는 지난 2023년에 대비해 매출액은 24.2%, 영업이익은 9.6% 늘어난 규모다. 반면 영풍은 지난해 매출액 2조7857억원을 기록해 2023년 대비 25.95% 줄었다. 영업손실도 1622억원으로 집계돼 2023년(1698억원)에 이어 적자를 벗어나지 못한 것으로 나타났다. 경영성과에서 비교가 되기 어려운 상황이다. 아울러 영풍에서는 잇달아 사망사고가 발생해 환경·안전 분야에서 매우 뒤쳐져 있다는 지적을 꾸준히 받고 있다. 지난해 영풍이 운영하는 석포제련소에서 노동자 3명이 잇달아 사망한 사고가 발생한 이후 영풍의 대표이사 2명이 중대재해 처벌법 위반 혐의로 구속되기도 했다. 중대재해 처벌법 시행 이후 경영책임자가 수사 단계에서 구속된 두 번째 사례다. 또한 영풍은 최근 환경 규제 위반으로 조업정지 처분을 연달아 받기도 했다. 2019년에 발생한 폐수 문제로 조업정지 58일 처분이 지난해 12월 확정된데 이어 지난해에 발생한 황산 관리 부실 문제로 10일 조업정지 처분이 추가되기도 했다. 최근 몇 년 동안 영업정지 등 행정처분을 받지 않았던 고려아연과는 큰 차이가 있다. 최근 영풍 주주들이 경영 정상화를 촉구하기도 했다. 사업경쟁력 강화와 수익성 제고가 아닌 고려아연 M&A에 집중한 탓에 자신의 주주 가치에는 신경을 쓰지 않고 있다는 이유에서다. 국내 행동주의 펀드인 머스트자산운용은 올해 두 차례 공개서한을 통해 영풍에 자사주 소각과 액면분할, 사외이사 후보 추천 등을 제안하기도 했다. 재계 관계자는 “영풍의 경영실적이나 조업정지 처분 등을 고려하면 고려아연의 경영권을 확보해 회사를 정상화로 이끌겠다는 명분에 설득력이 없다"며 “MBK 역시 불리한 여론 상황을 극복하지 못하고 갈등이 장기화되는 모습"이라고 말했다. 윤동 기자 dong01@ekn.kr

현대제철이 최근 국내외의 심각한 위기 상황에서 강도 높은 자구책 없이는 경영 개선이 쉽지 않다는 판단에 따라 비상경영 체제에 돌입했다. 이에 따라 현대제철은 전 임원들의 급여를 20% 삭감하기로 결정했으며, 해외 출장 최소화 등의 비용 절감 방안도 함께 진행하기로 했다. 또한 전 직원을 대상으로 희망퇴직 신청을 받는 방안도 검토하는 등 다방면으로 극한의 원가절감 방안을 추진할 예정이다. 현대제철은 14일 이 같은 내용을 골자로한 비상경영 체제에 돌입했다고 밝혔다. 아울러 국내 건설경기 악화에 따라 최근 포항 2공장 가동을 축소하고 이날까지 포항공장 기술직을 대상으로 희망퇴직과 당진제철소 및 인천공장 전환 배치 신청을 받고 있다고 설명했다. 최근 중국과 일본의 저가 철강재가 국내 시장 점유율을 잠식하고 있어, 후판과 열연 제품에 대한 반덤핑 제소를 진행하는 등 국내 철강사가 생존을 위한 노력을 이어가고 있다. 여기에 트럼프 미국 대통령은 12일(현지시간)부터 한국 철강 제품에 대해 25%의 관세를 부과하기로 결정해 국내 철강사들의 수출 경쟁력이 급격히 악화될 것으로 전망된다. 이러한 위기 속에서 현대제철은 지난해 9월부터 이어진 노조와의 임금 협상에서도 난항을 겪고 있다. 회사는 지난 2024년 기준 당기순손실 650억원의 경영 실적 악화를 감수하고 1인당 평균 2650만원(450%+1000만원) 수준의 성과금 지급안을 제시했으나, 노조는 이를 거부하고 추가 성과금을 요구하며 파업을 이어왔다. 현대제철 노사는 지난 13일 교섭을 재개했으나 합의점을 찾지 못하고 협상이 결렬됐다. 향후 노사 갈등이 지속될 것으로 예상됨에 따라 국내 산업계에 부정적인 영향이 불가피할 것이라는 우려가 커지고 있다. 현대제철 관계자는 “생존을 위해 특단의 조치를 내린 것"이라고 말했다. 윤동 기자 dong01@ekn.kr

올해 국내 주요 저비용 항공사(LCC)가 잇달아 결손금을 털어내고 재무 상태를 개선하기 위해 특단의 조치를 단행하고 있다. 올해 국내 항공업계의 지각변동이 예고되면서 저마다 민첩하게 상황에 대응하기 위해 결손금 문제를 해소하려는 것으로 분석된다. 13일 항공업계에 따르면 지난해 연말과 올해 초 국내 주요 LCC가 결손금을 보전하기 위한 안전을 주주총회에 상정하고 있다. 국내 LCC 업계 2위에 꼽히는 진에어는 이달 26일 개최가 예정된 정기 주주총회에서 '자본준비금 감액 및 결손금 보전·이익잉여금 전입' 안건을 논의할 예정이다. 이는 주식발행초과금 등으로 마련된 자본준비금(자본잉여금)을 이익잉여금으로 이전해 결손금을 보전하고 재무 상태를 크게 개선하려는 목적으로 풀이된다. 대체로 이전에 유상증자 등을 통해 기업이 주주들에게 자금을 조달할 때 주당 금액이 주식의 액면금액을 초과한 자본은 자본준비금으로 적립된다. 결국 자본준비금을 배당이 가능한 이익잉여금을 전환하는 것은 기업 입장에서는 주주로부터 받은 돈을 다시 주주에게 돌려주는 특단의 조치로 꼽힌다. 이에 통상적으로 인위적인 결손금 보전 조치보다는 영업활동을 통해 자연스레 결손금을 해소하는 방식이 자주 활용된다. 그러나 진에어 뿐 아니라 LCC 업계 1~3위사들은 최근 이 같은 결손금 보전 조치를 단행하고 있다. 티웨이항공(LCC 업계 3위)은 지난해 3월, 제주항공(1위)도 지난해 12월 임시 주주총회를 열고 동일한 안건을 통과시켜 결손금을 완전히 털어냈다. 이 같은 결손금은 지난 2020년 시작된 코로나 사태와 연관이 깊다. 당시 여객 수요가 극도로 제한되면서 국내 LCC 업체는 모두 막대한 적자를 기록한 끝에 자본잠식 상황에 처했다. 자본력이 뒷받침된 국내 대형 항공사(SFC)는 여객기를 개조해 화물을 운송해 오히려 상당한 이익을 남겼지만, LCC는 이 같은 변화에 따라가지 못했다. 다만 코로나 사태가 마무리되던 2023년부터 여객 수요가 급격히 회복되면서 LCC의 영업이익도 흑자로 반등했다. 아울러 지난해도 대부분 LCC가 흑자를 달성하는데 성공했다. 2년 연속 흑자 실적을 달성하면서 자본잠식 문제를 해결할 체력을 마련하게 된 것이다. 그러나 유독 지난해 연말과 올해 국내 LCC 업계 1~3위사들이 연달아 결손금 문제 해결에 나선 것은 시장 재편 문제와 연관이 깊다는 분석도 나온다. 현재 국내 항공업계는 대한항공과 아시아나항공의 합병이라는 초대형 변수를 앞두고 있는 상황이다. 이에 대한항공과 아시아나항공 계열 LCC인 진에어와 에어부산, 에어서울이 하나로 합병해 LCC 업계 1위 왕좌를 노릴 것이라는 관측이 나온다. 이 경우 통합의 중심적 역할을 맡아야할 진에어가 결손금에 발목을 잡힌다면 통합 작업에 지장을 받을 수 있다. 동시에 최근 티웨이항공을 사실상 인수하고 에어프레미아의 2대 주주로 올라선 대명소노그룹의 행보도 예사롭지 않다. 대명소노그룹은 향후 에어프레미아의 경영권도 확보해 양사를 합병하겠다는 포부를 공공연히 밝히고 있다. 에어프레미아 경영권 확보와 합병 과정에서 주도적으로 나서야할 티웨이항공 역시 결손금을 남길 경우 움직임이 제한될 수 있다. 오랫동안 국내 LCC 업계 1위를 지켜온 제주항공 입장에서는 향후 진에어‧에어부산‧에어서울의 '통합 LCC'나 대명소노그룹의 티웨이항공‧에어프레미아 '합병 LCC' 등과 경쟁에 돌입해야할 상황이다. 제주항공 스스로는 아직 뚜렷한 인수‧합병(M&A) 움직임을 보이지는 않았으나 향후 시장에 매물이 나온다면 민첩하게 대응해야할 상황이다. 역시 결손금을 남겨 두기보다 해소해야할 상황이다. 항공업계 관계자는 “올해 항공사 지각변동 상황에서 제주항공, 진에어, 티웨이항공 등 LCC 업계 1~3위가 서둘러 결손금을 털어내고 있다"며 “향후 이들이 M&A를 주도적으로 진행하겠다는 의도로 보인다"고 말했다. 윤동 기자 dong01@ekn.kr

한화그룹 오너 3세의 승계 핵심 계열사인 '한화에너지'가 기업상장(IPO)을 통해 재무구조 개선과 추가 투자 자금 마련에 나선다. 지난 2021년 자회사인 한화종합화학(현 한화임팩트)의 IPO 철회 이후 2배 가까이 늘어난 한화에너지의 차입금을 줄이고 ㈜한화에 대한 지배력을 더욱 늘리기 위한 전략으로 보인다. 11일 투자은행(IB)업계에 따르면 한화에너지는 주요 국내 증권사에 상장 주관사 선정을 위한 입찰 제안 요청서(RFP)를 배포했다. 재계에서는 한화에너지가 신속히 상장 작업을 진행할 것으로 내다보고 있다. 한화에너지는 오너 3세가 지분 100%를 보유하고 있어 승계의 핵심으로 꼽혀왔다. 김동관 한화그룹 부회장이 50%, 김동원 한화생명 사장과 김동선 한화갤러리아 전략본부장이 각각 25%씩 지분을 보유하고 있다. 실제 오너 3세들이 경영에 본격적으로 참여하면서부터 한화에너지의 그룹 내 위상이 달라지기도 했다. 2015년 삼성과 한화그룹의 빅딜 과정에서 한화에너지가 전면에 나서 한화종합화학의 지분 30%를 확보하기도 했다. 빅딜 당시부터 예정됐던 한화종합화학의 향후 IPO 작업을 통해 한화그룹 계열사 한 곳이 기업가치를 제고하고 투자금을 회수할 수 있는 기회를 갖게 됐다. 한화그룹이 전략적으로 한화에너지에 기회를 부여한 것이다. 하지만 계획했던 기업가치 제고 등의 효과는 쉽게 나타나지 않았다. 한화종합화학은 지난 2021년 한국거레소에 상장 예비심사를 청구하면 IPO 절차에 본격 도입했다. 하지만 당시 코로나19 사태로 경기가 위축되면서 한화그룹이 원하는 수준의 기업가치를 인정받지 못하게 되면서 결국 IPO를 철회하게 됐다. 동시에 기존 주주인 한화에너지는 한화솔루션과 함꼐 삼성물산, 삼성SDI가 빅딜 이후에도 보유하고 있던 한화종합화학의 지분 24.1%를 1조원에 인수하게 된다. 이후 한화종합화학은 사명을 현재의 한화임팩트로 변경해 국내외 미래 성장 산업에 투자를 집중적으로 진행하는 사업을 늘렸다. 한화에너지도 자체적으로 태양광 및 신재생에너지 사업 확대를 위해 대규모 투자 진행해왔다. 한화종합화학의 IPO의 철회로 승계 작업이 지연되면서 좀 더 투자를 확대해 기업가치를 극대화하는 전략으로 선회한 것으로 분석된다. 다만 이후 투자 과정에서 한화에너지의 차입금이 크게 늘었다. 한화종합화학의 IPO 철회 직전인 2020년 말 한화에너지의 총차입금은 2조7092억원 수준이었으나 지난해 9월 말 5조3005억원으로 95.65% 늘었다. 이 기간 한화에너지의 자산총계는 4조8403억원에서 13조4340억원으로 3배 가까이 늘어나는 등 차입금을 늘려 자산을 순조롭게 늘려나갔다. 그러나 차입금이 너무 크게 늘어나면서 이자비용도 늘어나 한화에너지의 수익성을 압박하고 있는 것으로 파악된다. 이에 IPO로 자금을 확보해 재무구조를 개선할 필요가 있다는 지적이 나온다. 아울러 승계를 위해서 IPO를 통해 확보한 자금으로 추가적인 투자도 필요할 것이라는 관측도 나온다. 장기적으로 승계에 활용하기 위해서는 ㈜한화와의 가치 격차를 좁힐 필요가 있다는 분석이다. 지난해 9월 말 한화의 자산총계는 222조2727억원으로 한화에너지의 16배가 넘는 수준이다. ㈜한화에 대한 지배력을 지속적으로 늘려가는 것도 관건이다. 한화에너지는 ㈜한화에 대한 지분 22.16%를 보유한 2대 주주다. 김승연 한화그룹 회장(22.65%)이 보유한 지분을 따라잡고 있는 상황이다. 재계 관계자는 “한화그룹이 승계 문제를 해결하기 위해 오너 3세가 직접 지분을 보유한 한화에너지 등의 자산가치를 높이기 위한 시도를 꾸준히 진행해왔으며, 이번 IPO도 그러한 과정의 일환"이라며 “재무구조를 개선하고 추가 투자를 진행해 향후 승계의 버팀목으로 활용하려 할 것"이라고 말했다. 윤동 기자 dong01@ekn.kr

MBK파트너스의 홈플러스 법정관리(기업회생) 신청에 따른 논란이 커지면서 정치권에서도 MBK 책임론이 빠르게 확산하고 있다. 홈플러스 사태로 인한 피해가 예상보다 크다는 우려가 이어지면서 여야가 한목소리로 최대주주 MBK의 사기 의혹에 대해 사법·금융당국의 신속한 수사가 이뤄져야 한다고 지적하고 있다. 이번 사태로 김병주 MBK 회장은 국회 증인으로 출석해야 한다는 지적이 나온다. 동시에 MBK가 강행하고 있는 고려아연에 대한 적대적 인수·합병(M&A)을 우려하는 목소리도 나온다. 국가기간산업이자 국가핵심기술을 보유한 고려아연을 투기 자본 MBK에 넘어가도록 해서는 안 된다는 지적이다. 11일 재계와 정치권에 따르면 국회에서는 여야를 막론하고 이번 홈플러스 사태를 일으킨 MBK파트너스에 대한 비판을 쏟아내고 있다. 여당에서는 김용태 국민의힘 비상대책위원이 11일 자신의 SNS를 통해 “MBK파트너스가 대주주인 홈플러스가 기업채권 사기발행 의혹에 휩싸였다"며 “금융당국과 수사기관에 홈플러스의 사기성 채권 발행에 대한 철저한 조사와 수사를 촉구한다"고 말했다. 김 의원은 “MBK가 홈플러스의 신용등급 하락 직전인 지난달 25일, CP와 전자단기사채를 일반 투자자에게 판매한 것은 사기에 가깝다는 금융계의 지적이 많다"며 “MBK는 신용등급 하락을 예상하지 못했다지만 이미 부채비율이 1400%에 달하고 상거래 채권 상환까지 지연되는 상황에서 이를 몰랐다는 것은 상식적으로 가능하지 않다"고 비판했다. 이어 그는 “MBK가 고려아연 경영권 장악을 시도하고 있는데, 부도덕한 투자자본에 국가기간산업이 넘어가지 않도록 면밀히 살피겠다"고 강조했다. 이정문 더불어민주당 의원도 11일 국회에서 열린 원내대책회의에서 “오늘 개회되는 정무위원회의 증인 출석 요구에 응하고, 국민 앞에 나와 답할 것을 촉구한다"며 “책임 있는 경영을 주장한 MBK가 이번 사태에서 어떤 역할을 했는지 철저히 따질 것"이라고 밝혔다. 이어 이 의원은 “홈플러스 사태는 단순한 경영 실패가 아니라 사모펀드의 먹튀 자본 폐해"라며 “민주당은 한국경제가 사모펀드의 먹잇감이 되는 것을 방관할 수 없다"고 목소리를 높였다. 이에 앞서 민주당은 홈플러스 기업회생 신청 사태와 관련해 태스크포스(TF)를 꾸리고 당 차원의 대응에 나서기로 했다. 김남근 더불어민주당 의원은 “홈플러스 CP 투자자의 손실이 예상되는 상황인데 동양증권 사태처럼 사기성이 될 수도 있다"며 “법정관리 일주일 전에 CP 일반투자자에게 말도 하지 않고 파는 것이 이상하다. 피해자들의 고발 등 형사고발이 불가피하다"고 지적했다. 한편 국회 정무위원회는 다음 주 홈플러스 사태와 관련해 최대 주주인 MBK를 대상으로 긴급 현안 질의를 진행할 예정이다. 이를 위해 김병주 MBK파트너스 회장을 증인으로 소환할 방침이다. 윤동 기자 dong01@ekn.kr

고려아연이 정기 주주총회를 앞두고 결산배당금을 놓고 고민하고 있다. 고려아연을 경영하고 있는 최윤범 회장 입장에서는 이번 정기 주총에서 분쟁 상대방인 MBK·영풍 측의 이사회 장악 시도를 막아야 하는 상황이라 중립·소액주주의 지원이 절대적으로 필요한 상황이다. 하지만 최근 비철금속 업황이 악화되는 상황에서 향후 경영성과를 유지해야 한다는 점을 감안하면 주주들에게 통 크게 배당을 지급하기도 어려운 상황이다. 재계에서는 주주총회 표심을 잡으면서도 경영성과를 유지할 수 있는 적정 수준을 찾아야 한다는 진단이 나온다. 11일 재계에 따르면 최근 고려아연 이사회는 정기 주총 표 대결을 앞두고 안건을 검토하고 있다. 가장 중요한 관건은 기존의 이사회 구성을 방어할 수 있느냐는 것이다. 지난 1월 임시 주총에서 결의된 사항이 최근 법원의 가처분 판결로 대부분 폐기되면서 양 측이 다시 이사 선임을 위한 표 대결을 앞두고 있다. 특히 최 회장 측이 지난 임시 주총 직전에 '상호주 제한' 규제를 활용해 영풍의 의결권을 제한한 것이 잘못됐다는 법원의 결정 때문에, MBK·영풍 측이 기존에 확보한 40.97%의 지분을 온전히 표 대결에 활용할 수 있게 됐다. 이보다 10%포인트(p) 이상 지분율 격차가 벌어진 최 회장 입장에서는 중립·소액주주의 지지가 절대적으로 필요한 상황이다. 때문에 중립·소액 주주의 이익을 확실하게 챙겨줄 수 있는 배당금을 활용해 표심 잡기에 나서야할 상황이다. 고려아연은 지난 2023년 2월 경영권 분쟁이 수면 아래에서 진행되던 도중 향후 3년 동안 배당성향 30% 이상을 유지하고 연 1회 중간배당을 추진해 주주들과 안정적으로 이익을 공유하겠다고 밝혔다. 이 같은 약속을 지키기 위해 2023년과 지난해 각각 주당 1만원의 중간배당을 단행했다. 중간배당을 포함해 고려아연은 최근 2년 동안 매년 순이익의 50% 이상을 배당으로 지급하고 있다. 지난 2022년 50.89%, 2023년 57.4%로 경영권 분쟁이 격화되면서 배당성향도 상향 조정되는 흐름을 보였다. 문제는 이번 정기 주총에서 MBK·영풍 측도 중립·소액주주의 지지를 확보하기 위해 회사에 주당 7500원의 배당을 주주 제안했다는 점이다. 지난해 8월 지급한 주당 1만원의 중간배당금을 고려하면 2024년도 주당 배당금으로 1만7500원이 적정하다는 시각이다. 2023년도의 1만5000원보다는 많지만 2022년도의 2만원보다는 적은 규모다. 이에 MBK·영풍 측은 고려아연의 평소 주주환원 규모를 고려하면 합당한 수준이라고 압박하고 있다. 그러나 최 회장 입장에서는 문제가 간단치 않다. 경영권 분쟁만 고려한다면 MBK·영풍 측이 제안한 주당 7500원보다 더 많은 금액을 제시해야 하지만 향후 경영성과를 유지하기가 쉽지 않기 때문이다. MBK·영풍 측이 제안한 주당 7500원으로 배당이 결정된다 하더라도 고려아연의 지난해 전체 배당금(중간·결산 합산)은 3179억원 규모가 된다. 추가로 지난해 5월 944억원 규모의 자사주를 소각하기도 했다. 이를 감안하면 주주환원 규모는 4123억원에 달한다. 이는 지난해 고려아연의 연간 당기순이익인 2155억원의 두 배에 가까운 수준이다. 결국 고려아연 경영진 입장에서는 MBK·영풍 측을 뛰어넘는 1만원 수준이 아니라 동일한 7500원의 배당금을 결정하기도 쉽지 않은 상황이다. 이에 재계에서는 최 회장 측이 비철금속 업황 악화와 환율 급등에 따른 외화자산손실 등을 이유로 주당 5000원의 결산 배당금을 선택할 가능성이 높다는 관측이 나온다. 이사회를 방어해야할 절체절명의 상황이지만 경영성과를 유지하지 못한다면 MBK·영풍 측에 공격의 빌미를 줄 수 있어 향후 더 악화된 상황에 놓일 수 있기 때문이다. 재계 관계자는 “지난해 4분기 적자가 발생하면서 당기순이익이 크게 줄어든 상황이라 MBK·영풍보다 더 많은 금액을 결정하기는 어려울 것"이라며 “MBK·영풍이 너무 과도하지 않지만 최 회장 측이 따라오기 어려운 적절한 금액을 먼저 제시한 것 같다"고 말했다. 윤동 기자 dong01@ekn.kr

국내 대형 화학사들이 올해 업황이 악화되는 상황에서도 대규모 자금을 조달하고 있다. 중국 화학업체가 일반 제품 생산설비를 대규모로 증설한 탓에 기존의 사업 방식이 구조적 한계에 봉착한 것과 관계가 깊다. 국내 화학사들이 제품 포트폴리오를 재조정하지 못한다면 생존을 보장받기 어려운 상황에서 고부가가치 혹은 이차전지 관련 제품 생산을 위해 투자금 마련하고 있다는 분석이 나온다. 10일 화학업계에 따르면 국내 대형 화학사의 올해 회사채를 대규모로 발행해 자금을 조달하고 있다. 올해 1~2월 기간 동안 국내 주요 6개 화학사(LG화학 롯데케미칼 한화솔루션 금호석유화학 한화토탈에너지스 SK지오센트릭)의 회사채 발행 규모는 1조4200억원에 달한다. 이는 지난해 1~2월 동안 6500억원에 그쳤던 것에 비해서 두 배 이상 늘어난 수준이다. 지난해 1~2월 동안은 SK지오센트릭과 한화솔루션만이 회사채를 발행한 반면 올해는 LG화학과 한화토탈에너지스가 포함돼 6개사 중에 4개사가 발행을 진행했다. 지난해 말 롯데케미칼이 실적 악화로 기한이익상실(EOD) 사유가 발생해 회사채를 발행할 상황이 아니었다는 점을 고려하면 금호석유화학을 제외하고 모두 회사채로 자금 조달에 나선 것이다. 이들 대형 화학사는 대기업그룹 계열사로 안정성이 높다는 점이 부각돼 대규모 자금이 몰렸다. 특히 LG화학의 경우 당초 3000억원을 목표했지만 수요예측에서 1조6750억원이 몰리면서 최종적으로 6000억원을 발행했다. SK지오센트릭과 한화토탈에너지스도 각각 3000억원, 3200억원을 조달하는 등 대부분 목표치를 초과하는 자금을 확보하는데 성공했다. 올해 업황이 위축됐음에도 불구하고 국내 대형 화학사들이 적극적으로 자금을 조달한 것은 신규 사업을 발굴하고 고부가가치 제품 위주로 상품 포트폴리오를 재편하기 위한 몸부림으로 풀이된다. 실제 최근 국내 대형 화학사는 이차전지 및 첨단 산업 소재와 고부가가치 제품 개발 등에 집중하고 있다. 이는 국내 대형 화학사의 가장 큰 경쟁자인 중국 업체와의 경쟁을 의식한 조치로 분석된다. 최근 중국 업체는 일반 화학 제품 생산을 위해서 대규모로 생산 설비를 늘리고 있다. 중국 업체들의 증설 규모를 살펴보면 국내 화학사의 생산능력의 2~3배 수준에 달하는 것으로 파악된다. 이 같은 증설의 결과로 지난해부터 공급이 수요를 웃도는 공급 과잉 국면에 진입해 국내 화학사들이 대규모 실적 악화에 시달리고 있다. 이를 감안하면 향후 국내 화학사가 생산원가가 낮은 중국산 일반 화학 제품과의 경쟁을 이겨내기가 어려울 것으로 분석된다. 실제 효성화학의 특수가스사업부 매각, 롯데케미칼의 해외 자회사 지분 유동화, LG화학의 스티렌모노머(SM) 생산 중단 등 국내 석유화학 업체들은 사업구조 개편을 진행하고 있다. 이에 국내 대형 화학사들이 중국 업체와의 경쟁에서 생존하기 위해 고부가가치 제품이나 이차전지·첨단 산업 소재 등 미래 성장 동력을 확보하는데 사활을 걸고 있는 것으로 파악된다. 문제는 업황이 좋지 않은 상황에서 대규모 투자에 실패할 경우 재무 리스크가 급격히 악화될 수 있다는 점이다. 올해 1~2월 국내 기준금리가 3% 수준으로 전년 동월 3.5%보다는 하향조정됐으나 전체적으로는 고금리라는 지적이 나온다. 화학업계 관계자는 “올해 중국 업체의 증설로 글로벌 석유화학 시장의 업황이 악화되면서 국내 대형 화학사들이 자금을 조달해 투자를 늘리고 있다"며 “이차전지나 고부가가치 제품을 확보하지 못하면 생존이 어려운 상황에서 대규모 자금을 확보하기 위한 움직임"이라고 말했다. 윤동 기자 dong01@ekn.kr

중국 기업이 무섭게 성장하고 국내 수출이 줄어드는 위기 상황에서 반도체 산업 등 특정분야에 대한 '주 52시간 예외 적용'이 필요하다는 목소리가 힘을 얻고 있다. 9일 에너지경제신문 의뢰로 여론조사기관 리얼미터가 전국 18세 이상 남녀 1507명을 대상으로 조사해 발표한 '반도체산업 등 특정분야 주 52시간 근무제 예외 적용 여부' 여론조사 결과 이 같이 나타났다. 여론조사에 따르면 '글로벌 경쟁 확보와 산업 특성상 집중 연구 기간이 필요하므로 예외 적용에 찬성한다'는 의견이 과반인 57.8%를 기록했다. 반면 '장시간 노동으로 생산성 개선을 담보할 수 없고, 타 산업에도 확산될 수 있으므로 예외 적용에 반대한다'는 의견은 27.1%로 나타나 찬성 의견과 30.7%포인트(p)의 격차가 있는 것으로 조사됐다. '잘 모르겠다'는 응답은 15.1%에 그쳤다. 지역별·연령대별로 살펴보더라도 모든 계층에서 찬성한다는 응답이 많았다. 권역별로는 인천·경기(찬성 63%), 광주·전라(60.5%), 충청(60%), 서울(56.9%), 대구·경북(50.9%), 부산·경남(49%) 순으로 찬성 응답이 많았다. 연령대별로도 50대와 60대가 각각 65.6%와 62.8%로 찬성 비율이 가장 높았다. 40대와 70대 이상, 30대도 50% 이상이 찬성했다. 20대가 49.3%로 찬성 비율이 가장 낮았으나 반대 의견이 35.6%로 격차가 상당했다. 이는 최근 국내 반도체 산업이 위기 극복을 위해서 경쟁력 강화가 필요하다는 의견이 힘을 얻은 결과로 분석된다. 산업통상자원부는 지난달 반도체 수출이 96억 달러로 지난해 2월에 비해서 3% 줄었다고 밝혔다. 지난 2023년 11월 반도체 수출 규모가 늘어나기 시작한 이후 15개월 연속 증가세를 보였던 흐름이 중단된 것이다. 이는 중국산 저가 공세로 지난달 반도체 수출이 하락세로 전환한 것으로 풀이된다. 특히 지난달 대중국 반도체 수출액도 크게 줄며 전년 동월 대비 15.3% 줄었다. 실제 글로벌 반도체 시장에서 중국 업체가 무섭게 성장하고 있다는 지적이 나온다. 특히 국내 삼성전자와 SK하이닉스가 독점하다시피해온 D램 시장에서도 중국 최대 메모리 반도체 업체인 창신메모리테크놀로지(CXMT)가 점유율을 빠르게 늘려가며 존재감을 키우고 있다. 영국 파이낸셜타임스(FT)는 최근 중국 컨설팅업체 자료를 인용해 글로벌 D램 시장에서 지난 2020년 0% 수준이던 CXMT 점유율이 지난해 5%까지 늘었다고 보도했다. 글로벌 D램 시장을 80% 차지하는 삼성전자·SK하이닉스에 비해 아직 미미한 수준이지만, 최근 중국 기업들의 반도체 자립에 속도가 붙으면서 수년 내에 한국 메모리 산업을 잠식할 수 있다는 전망이 나온다. 반면 국내 정치권에서는 최근 '반도체 특별법'을 제정을 논의하면서 주 52시간 근무 예외 문제를 놓고 상당한 견해 차이를 보이고 있다. 정부·여당은 연구·개발(R&D) 종사자에 한해 주52시간 근무 예외 조항이 반도체 특별법의 가장 중요한 핵심 사항이라는 입장이지만, 더불어민주당은 당장 예외 조항에 대한 논의를 추진하기보다는 반도체 관련 산업에 대한 지원부터 진행하자는 방침이다. 보다 근본적으로 반도체 산업의 위기에 대한 진단, 노동시간 문제에 대한 인식 차이가 얽혀 있는 상황이라 합의가 쉽지 않다는 지적이 나온다. 여당은 주 52시간 근무 규제가 반도체산업의 경쟁력을 떨어뜨리는 주범이라고 보고 있다. 반면 민주당 내에서는 주52시간 예외조항이 노동 조건의 후퇴를 불러올 수 있다며 우려하는 것으로 파악된다. 이재명 더불어민주당 대표가 한때 고소득 연구직에 한해 주 52시간 근무 예외 적용을 허용할 수 있다는 의사를 내비쳤으나 민주노총 등 노동계와 민주당 내 반발이 커지자 입장을 철회하기도 했다. 결국 더불어민주당은 지난달 말 주 52시간 근무 예외를 허용하는 내용을 제외한 반도체특별법 제정안을 패스트트랙(신속처리안건)으로 지정하기로 했다. 주 52시간 예외 조항을 둘러싸고 정부·여당과 논의가 쉽지 않아, 민주당이 원하는 대로 반도체특별법 제정 강행 수순에 들어가겠다는 것으로 분석된다. 한편 이번 여론조사는 지난 5~7일 무선 100% 자동응답(ARS) 방식, 무작위생성 표집틀을 통한 임의 전화걸기 방법으로 실시됐다. 조사대상은 각각 전국 만 18세 이상 남녀 2만3386명에게 통화를 시도해 최종 1507명(응답률 2.6%)이 응답을 완료했다. 표본오차는 95% 신뢰수준에서 각각 ±2.5%p다. 윤동 기자 dong01@ekn.kr

MBK파트너스·영풍과 최윤범 고려아연 회장의 경영권 분쟁의 판세가 복잡하게 진행되고 있다. 임시 주주총회에서 상호주 제한을 활용해 영풍 측의 의결권을 제한한 방식이 상법에 어긋난다는 법원은 판단이 내려지면서 다시 정기 주주총회에서 표 대결이 예고되고 있다. 다만 법원이 집중투표제 효력은 인정하면서 주총 표 대결을 통한 양측의 수싸움은 더욱 치열해질 전망이다. 9일 재계에 따르면 이달 말 예정된 고려아연 정기 주주총회에서 경영권 분쟁 당사자들이 다시 정면 충돌할 것으로 보인다. 지난달 임시 주총에서 결의된 사항들 대부분이 폐기되면서 양 측이 해당 사항을 다시 표 대결을 진행해야할 상황이기 때문이다. 서울중앙지법 민사50부는 지난 7일 MBK·영풍 측이 제기한 '고려아연 임시 주총 결의 효력정지' 가처분 신청을 일부 인용했다. 고려아연이 '상호주 제한'을 활용해 영풍 의결권을 제한한 것은 잘못됐다고 판단한 가운데 고려아연 측 경영권 방어의 핵심인 집중투표제의 효력은 인정했다. 이에 따라 MBK·영풍 측의 의결권 효력이 있는 지분이 40.97%로 살아나면서 고려아연 이사회 장악을 위한 표 대결에서 유리한 고지를 점할 수 있게 됐다. 앞서 영풍·MBK는 고려아연 임시 주총 전날 고려아연 측이 의도적으로 신규 상호 출자를 형성해 고려아연 지분 25.4%를 보유하고 있는 영풍의 주총 의결권을 제한한 것이 위법하다며 법원에 가처분을 신청했다. 고려아연은 임시 주총 전날 손자회사인 선메탈코퍼레이션(SMC)을 통해 '고려아연→SMC→영풍→고려아연'의 순환구조를 형성했다고 공시하고, 이를 근거로 임시 주총에서 영풍의 고려아연 의결권 행사를 제한했다. 그 결과 당시 MBK·영풍 측은 의결권 효력이 있는 고려아연 지분이 40.97%에서 15.55%로 축소돼 임시 주총 표 대결에서 패배했다. 지난 임시 주총에서는 이사회 이사 수 19인 상한 설정, 이사 7인 선임 등 안건이 통과됐다. 신임 이사 7인은 모두 고려아연 측이 추천한 인사들로 채워졌다. 이로 인해 고려아연 이사회 구성은 기존 최 회장 측 이사 11명 대 영풍 측 이사 1명의 '11대 1' 구조에서 '18대 1' 구조로 재편됐는데, 이날 법원 결정으로 모든 결의가 무효화되면서 이달 말 주총에서 다시 원점에서 새로운 이사회 구성을 위한 표결이 이뤄질 전망이다. MBK·영풍 측은 지난달 주주제안을 통해 고려아연 정기 주총에 올해 임기가 만료되는 이사 5명의 후임과 12명의 신규 이사 선임을 요구한 상황이다. 자신들 측의 이사 17명을 진입시켜 이사회를 장악한다는 전략이다. 이렇게 된다면 '6대 18' 구조로 재편될 수 있다. 다만 법원이 지난 임시 주총에서 결의한 집중투표제 효력은 유지하면서, 이사회 장악과 수성을 놓고 양측이 다시 표 대결을 벌이게 됐다. 최 회장 측이 제안한 집중투표제는 이사를 선임할 때 선임하는 이사 수만큼의 의결권을 주주에게 부여하고 원하는 후보에게 몰아주는 방식으로 투표할 수 있게 하는 제도다. 표 대결에서 변수 가능성이 높아 지분율이 상대적으로 적은 최 회장 측이 다소 유리한 면이 있다. 이에 따라 집중투표제를 전제로 정기 주총에서 이사 선임 표 대결이 진행된다면 최 회장 측이 일방적으로 밀리지는 않을 것이라는 관측도 나온다. 다만 이사 수 상한이 없어진 상황이라 최 회장 측이 이사회의 과반수를 유지하더라도 MBK·영풍 측이 임시 주총 등을 소집해 그 이상 이사를 선임하면 결국 이사회를 장악할 수 있는 구조다. 아울러 향후 임기 만료로 신임 이사를 선출하게 된다면 MBK·영풍이 더 많은 이사 자리를 가져갈 수밖에 없다는 지적도 나온다. 재계에서는 장기적으로 경영권 확보가 가시권에 들었다는 분석이 나온다. 아울러 영풍은 보유하고 있는 고려아연 지분 전량(25.42%)을 지난 7일 신설 유한회사에 현물 출자했다. 최 회장 측이 고려아연 다른 자회사를 통해 정기 주총에서도 순환출자 고리를 만들어 의결권을 제한할 가능성을 완전히 차단하기 위한 목적으로 풀이된다. 이번에 영풍이 보유한 고려아연 지분을 신설 유한회사에 넘기면 '고려아연-SMC-영풍' 고리만 남게 돼 순환출자에 따른 상호주 제한 조치에서 벗어날 수 있다. 재계 관계자는 “최 회장 측은 법원 판결이 다소 불리하게 나왔다고 느끼고 있는 것 같다"며 “반면 MBK·영풍 측은 다소 여유 있게 정기 주총 대응 전략을 준비하는 것 같다"고 말했다. 윤동 기자 dong01@ekn.kr

“해양진흥공사가 HMM 매각에 소극적이거나 부정적이라는 것은 오해입니다. 오히려 빨리 졸업하고 나서 해야 할 일이 많습니다. 중소·중견 연안선사 지원 등 다양한 해양사업에 나설 계획입니다." 안병길 한국해양진흥공사(해진공) 사장은 7일 서울 여의도 해운빌딩에서 해양기자협회와 진행한 인터뷰에서 이같이 입장을 밝혔다. 해진공은 HMM 지분 33.32%를 보유한 대주주다. HMM은 해진공과 산업은행 33.74% 합산 지분율 67.06%의 채권단 관리 체계에 있다. HMM 채권단은 지난해 초 하림을 우선협상대상자로 선정하고 6조원 규모의 지분 매각을 추진했지만 무산된 바 있다. 이후 일각에선 HMM이 매각되면 사실상 해진공의 존재 가치가 희미해지기 때문에 해진공이 매각에 소극적이라는 지적이 제기돼 왔다. 이같은 지적에 대해 안 사장은 “HMM 주가가 1000원 움직일 때마다 2700억원의 자산평가이익 변동이 생긴다"며 “졸업 후 매각 대금으로 다른 곳에 투자하면 더 많은 이익을 낼 수 있다"고 설명했다. 다만 단기간 내에 매각이 재추진될 가능성은 크지 않다. 지난해 한 번 매각이 불발된 만큼 이번엔 제대로 된 주인을 찾기 위해 신중한 논의가 필요하단 것이 안 사장의 진단이다. 해진공과 산은이 각각 내부 매각 추진 방향을 먼저 정리한 뒤 매각 절차 논의에 나설 계획이다. 안 사장은 HMM을 단순 기업이 아닌 국가전략자산으로 봐야 한다고 거듭 강조했다. 그는 “좋은 주인의 첫 조건은 세계 8위 선사인 HMM이 대한민국을 대표할 뿐 아니라 글로벌 선사로 발돋움할 수 있는 곳이어야 한다는 것"며 “두 번째는 글로벌 해상 공급망 안정화에 기여할 수 있는 곳이어야 한다"고 말했다. 구체적인 매각 방식에 대해선 다양한 가능성을 열어두고 있다. 최근 주가가 치솟으면서 HMM의 공공기관 지분을 일부 유지한 채 분할 매각하는 방안도 거론된다. 이와 관련해 안 사장은 “그것도 하나의 방안이 될 수 있다"며 “어떤 지배구조가 좋은지 고민하고 있고 좋은 주인을 찾아주기 위해 양대 주주인 산은과 잘 협의해서 매각할 생각"이라고 했다. 정권 교체에 따른 HMM 매각 지연 가능성에 대해선 선을 그었다. 안 사장은 “정권과 상관없이 HMM이 옳게 가야 한다는 것에 대해 동의하지 않을 사람이 있을까"라고 반문하며 “어떤 정권이 오든 상관없이 원칙을 갖고 가야 한다"고 말했다. 이날 HMM은 이사회를 열고 신임 대표이사 사장으로 최원혁 전 LX판토스 대표를 낙점했다. 동시에 이정엽 HMM 전무도 사내이사로 선임했다. 이들은 오는 26일 정기 주주총회에서 정식 선임될 예정이다. 이번 리더십 교체에 대해 안 사장은 “기존 경영진도 글로벌 해운사 영업이익률 1위를 달성할 정도로 좋은 성과를 냈다"며 “다만 HMM에 새로운 변화의 바람을 일으키는 게 바람직하지 않을까 하는 취지에서 대표를 교체한 것이 아닐까 한다"고 말했다. 최근 SK해운의 원유 탱커선, 벌크선 등 일부 사업부 인수를 추진하는 것과 관련해선 글로벌 선사로 도약하기 위한 필수 작업이란 입장이다. HMM은 매출 85%가량이 컨테이너선 사업에서 나와 글로벌 경기와 운임 변동에 따른 실적 부침이 큰 상태다. 안 사장은 “벌크와 탱커 포트폴리오를 만드는 것이 안정적인 수익 면에서 필요하다고 생각된다"며 “HMM이 글로벌 선사로 도약하기 위해선 컨테이너로 치우쳐서는 안 된다"고 했다. 시장에선 HMM이 SK해운 일부 사업부 인수에 성공할 경우 자산 가치가 커지면서 매각이 더 어려워질 것이란 지적이 나온다. 인수 가격은 약 2조원대로 알려졌다. 이에 대해 안 사장은 “SK해운 인수가 HMM 매각에 어떤 영향을 줄지 분석·검토하고 있다"며 “우선협상대상자여도 가격이 맞지 않으면 인수하지 않을 수도 있다"고 했다. 아울러 안 사장은 올해 도널드 트럼프 미국 대통령의 중국 선사 견제로 국내 해운업계가 반사이익을 볼 것으로 내다봤다. 다만 관세 전쟁으로 물동량이 위축될 수 있어 전체 해운업계에 미치는 영향은 부정적일 것으로 예상했다. 안 사장은 “올해 하반기가 되면 관세 전쟁이 벌어져도 해운업이 안정을 되찾을 수 있을 것"이라며 “트럼프의 중국 규제가 시행되면 우리나라 조선업은 물론 해운업계에도 좋은 기회가 될 수 있다"고 진단했다. 한편 해진공은 한진해운 파산 이후 현대상선(현 HMM) 등 우리나라 해운산업을 재건하기 위해 2018년 설립됐다. 윤동 기자 dong01@ekn.kr