CNH의 주가가 극심한 변동성을 보이며 투자자들의 불안이 커지고 있다. 반기보고서 의견거절과 경영권 매각 실패 이후 주가가 급락하자, 담보로 잡힌 자기주식이 반대매매로 대량 출회돼 하락세가 가속화됐다. 최대주주인 그래닛홀딩스는 대출 상환이나 경영 개선 움직임을 보이지 않고 있다. 회사는 이달 무상감자와 액면분할을 진행한 후 유상증자 계획을 밝히며, 추가 자본 확보를 목표로 하고 있다. 7일 한국거래소에 따르면 이날 CNH 주식은 전 거래일 대비 29.61% 상승한 302원이다. 9월 3일 이후 처음으로 상한가를 기록한 것이다. 그러나 한두 번의 상한가로는 소액주주의 손실을 만회하기 어려운 상황이다. 본래 2000원대를 유지했으나 8월 이후 급락해 동전주로 전락했기 때문이다. 이달 4일에는 기존에 자기주식을 담보로 받았던 대출 계약의 기한 이익 상실로 반대매매가 이뤄져 하한가를 기록했다. 하한가 직전 3일 종가가 332원이었으니, 이날 상한가는 손실 축소에 불과한 셈이다. CNH 주가가 이처럼 몰락하게 된 계기는 올해 반기보고서 의견거절과 경영권 매각 실패였다. 상반기 CNH는 영업손실 123억원과 자본 잠식률 18.76%를 기록했으며, 외부감사인 대주회계법인은 '계속기업 가정의 불확실성'을 이유로 의견거절을 내렸다. 거기에 블루문홀딩스 등을 상대로 한 경영권 매각 시도도 실패하면서 약 2000원대였던 주가는 4거래일 연속 하한가를 기록, 400원대로 급락하게 됐다. 이후 CNH는 더스타일리시와 다시 경영권 이전을 위한 주식 양수도 계약을 진행했으나 이 또한 실패로 돌아갔다. 계약에 참여했던 당사자들이 계약금으로 받은 지분을 장내 매도했고, CNH가 보유한 주식 담보 대출의 반대매매까지 발생하면서 주가 하락세는 더욱 심화됐다. 이로 인해 60%에 달했던 그래닛홀딩스의 지분은 급격히 줄어들어 현재 7%대에 불과하다. 문제는 그래닛홀딩스가 주식 가치 회복을 위한 적극적인 노력을 보이지 않고 있다는 점이다. 경영권 매각 과정에서 확보한 현금과 160만주가량의 담보 주식이 남아있음에도 이에 대한 상환 계획은 전혀 없는 상황이다. CNH의 홈페이지도 수년간 방치된 상태다. CNH 관계자는 “다른 차입금 상환이 우선되어 주식 담보대출 상환을 진행하지 못했다"고 설명했으며, 구체적인 상환 계획이나 채권자 정보는 밝히지 않았다. 잔존하는 반대매매 우려에 더해 이달에는 무상감자 및 주식 액면분할까지 예정됐다. 재무지표를 개선하고 주식 유동성을 높이려는 의도지만 이미 CNH 주가가 크게 낮아진 상황에서 큰 효과를 보기 어려울 전망이다. 이를 두고 금융투자업계에서는 그래닛홀딩스 측이 제3자배정 유상증자를 통한 경영권 매각을 노리는 것 아니냐는 해석이 나온 바 있다. 이에 대해 CNH 측도 최근 이를 인정했다. 결국 최대주주가 직접적인 지분 양도 대신 유증을 통한 경영권 이전으로 노선을 틀며 사실상 보유 지분을 현금화한 데 지나지 않게 된 것이다. 결국 일련의 과정을 거치며 크게 낮아진 주가에 대한 피해, 향후 추가 하락에 대한 위험은 고스란히 남은 CNH 주주들이 떠안게 됐다. 일각에서는 내년 이후 상장폐지 가능성까지 언급되고 있다. CNH 측은 “현재 유상증자를 희망하는 업체들하고 일정과 규모를 협의하고 있다"며 “애초에 유증 계획이 있어서 무상감자를 진행했던 것"이라고 밝혔다. 성우창 기자 suc@ekn.kr

하이소닉은 현 최대주주 및 경영진이 전 경영진(지투하이소닉) 실형 선고와 무관하며 회사 경영에 부정적인 영향이 없다고 7일 밝혔다. 더불어 허위사실 유포 및 추측성 기사에 대해서도 법적 대응을 예고했다. 하이소닉 관계자는 “일부 언론에서 재기한 지투하이소닉 경영진의 부당이득 편취 및 베트남 공장 증설 관련 허위 공시 등은 2016년에 발생한 일이며 그와 관련된 류 전 대표 및 전경영진의 징역형, 벌금형 판결 역시 현재 하이소닉 대주주 및 경영진과는 전혀 관련이 없는 일"이라며 “확대해석 및 허위사실 유포로 기업가치를 훼손하는 행위에 대해서 관계 기관에 수사 의뢰 등 모든 법적 조치를 취할 것"이라고 강조했다. 이는 지난 2016년 경영권 분쟁 당시 전 경영진 측이 신주인수권부사채(BW) 발행 후 부당하게 자금을 사용한 사건과 관련됐다. 전 경영진 측은 일반 투자자들을 대상으로 200억원 규모 신주인수권부사채(BW)를 발행한 후 194억원을 부당하게 사용한 혐의를 받았고, 지난달 12일 상고심에서 징역 3년과 벌금 100억원을 선고한 원심이 확정됐다. 하이소닉은 이러한 과거 사안이 현 경영진과 무관하다는 점을 명확히 하겠다는 입장이다. 더불어 불필요한 오해로 인한 주주 가치 훼손을 방지하기 위해 사명 변경도 적극 검토할 예정이다. 회사는 2022년 에이치에스홀딩스(구 아노28)가 지분 30.54%(현재 26.77%)를 확보하며 최대주주가 변경됐다. 또한 전 대주주로 인해 불거진 상기 사건으로 인해 상장적격성 실질심사를 받아 작년 3월 거래재개 된 바 있다. 하이소닉 측은 “현 경영진과 전혀 관련이 없는 본 판결은 회사와 현 대주주, 경영진에게는 어떤 부정적 영향도 미치지 않는 사안인 만큼 불필요한 우려가 없길 바란다"며 “하이소닉 관련 명예훼손, 이미지 실추 등 악의적 보도가 있을 경우 강경하게 대처해 나갈 계획"이라고 설명했다. 이어 “전 경영진에 의해 발생한 일로 주주분들께 혼동과 우려감을 끼쳐드린 점 송구스럽게 생각한다"며 “해당 사안은 현 최대주주 및 경영진과 현재 추진중인 이차전지 사업들과 무관하며, 향후 관련 내용에 대한 악의적 오보 및 비방, 추측성 보도 등 기업가치 및 주주가치를 손상시키는 행위에는 적극적으로 대응해 나가는 한편 실질적인 사업 성과로 보답해 나갈 것"이라고 덧붙였다. 성우창 기자 suc@ekn.kr

올 3분기 국내 주식시장에서 시가총액이 약 200조원 감소하고, 상장 주식종목 10곳 중 7곳의 시총 외형이 줄어든 것으로 나타났다. 6월 말 기준 270곳이 넘던 시총 1조 클럽에 가입된 종목은 9월 말 260곳 미만으로 줄었다. 특히 이 기간 중 '보로노이'는 시총이 100% 이상 증가한 유일한 종목으로 집계됐다. LG에너지솔루션과 삼성바이오로직스는 시총이 10조원 넘게 증가하며 시장에서 눈에 띄는 성과를 보였다. 메리츠금융지주와 알테오젠은 처음으로 시총 TOP 20에 진입했다. 한국CXO연구소가 7일 발표한 '2024년 3분기 국내 주식시장 시가총액 변동 현황 분석'에 따르면, 2720개 종목 중 70.7%(1924개) 종목의 시총이 감소했다. 시총이 증가한 곳은 24.9%에 불과했다. 이에 따라 지난 3개월간 국내 증시도 하락세를 보였으며, 전체적인 시총 규모도 6월말(2621조원)에서 9월말(2432조원)까지 약 189조원 감소했다. 시총 1조 클럽에 가입된 종목 수는 6월 말 273곳에서 9월 말 259곳으로 줄었다. 시총이 1조원 넘게 증가한 종목은 LG에너지솔루션과 삼성바이오로직스를 포함해 21곳뿐이었다. LG에너지솔루션은 20조5920억원, 삼성바이오로직스는 17조7935억원 증가하며 각각 27%, 34.4%의 상승률을 기록했다. 이 밖에 △유한양행 △셀트리온 △신한지주 △HLB △고려아연 등도 시총이 3조원 이상 증가한 것으로 확인됐다. 반면, 삼성전자는 3개월 동안 120조원 가까이 시총이 줄어들었고, SK하이닉스, 기아, 현대차도 각각 10조원 이상 시총이 감소해 눈길을 끌었다. 최근 3개월 동안 시총 상위 100에 오른 종목의 순위도 크게 변동했다. 6월말과 비교해 9월말 기준으로 100곳 중 91곳의 시총 순위가 달라졌다. 한미약품은 6월말 112위에서 9월말 92위로 20계단 상승했다. 이외에도 HD현대미포(101위→97위)와 삼성증권(110위→100위)이 3분기 말에 새롭게 시총 100위 안에 이름을 올렸다. 특히 삼성증권은 올해 처음으로 시총 상위 100위권에 진입했다. 6월말 대비 가장 큰 상승폭을 보인 종목은 한진칼로, 시총 순위가 93위에서 64위로 29계단 상승했다. 현대로템(89위→63위)과 미래에셋증권(92위→72위)도 각각 26계단, 20계단씩 순위가 올랐다. 경영권 분쟁의 중심에 있는 고려아연은 6월 말 46위에서 9월 말 27위로 상승하며 시총 20위권 내에 진입했다. 시총 상위 톱 20의 변화도 주목할 만하다. 6월말 대비 9월말에 시총 순위 변동이 없었던 종목은 삼성전자, SK하이닉스, LG에너지솔루션 등을 포함한 8곳에 불과했다. 한편 신한지주는 9월말 처음으로 시총 10위권에 진입했다. 삼성생명, 메리츠금융지주, 알테오젠 등도 시총 20위권에 신규 진입했다. 반면 삼성화재와 LG전자는 각각 25위와 21위로 밀려났으며, 카카오는 시총 순위가 19위에서 26위로 하락해 20위권 밖으로 내려갔다. 카카오는 올해 초 14위를 기록하며 시총 10위권을 지켰으나, 최근 3개월 동안 7계단이나 하락했다. 이와 함께 시총 1조 클럽 중에서는 제약업체 보로노이가 6월 말 대비 시총 상승률 102.1%를 기록하며 눈에 띄는 성과를 보였다. 보로노이는 시총이 8685억원에서 1조7551억원으로 급증해 3개월 만에 8865억원 증가했다. 보로노이의 시총 증가와 함께 최대주주인 김현태 대표의 주식 재산도 3000억원 이상 증가했다. 이 외에도 유한양행(76.3%)과 대웅(52.6%)의 시총이 각각 3개월 동안 50% 이상 상승했다. 유한양행은 6조4889억원에서 11조4378억원으로, 대웅은 8953억원에서 1조3663억원으로 시총이 확대됐다. 오일선 한국CXO연구소장은 “올 3분기 국내 시총 외형은 지난 1분기와 2분기 때보다 더 하락해 최근 3개월 새 국내 주식시장은 전체적으로 먹구름으로 가득했다"며 “이런 상황에서도 제약·바이오를 비롯해 금융과 조선 관련 업종의 주식종목은 시총이 오른 곳이 많아 다소 선전한 것으로 나타났다"고 말했다. 성우창 기자 suc@ekn.kr

한국예탁결제원이 KSD나눔재단을 통해 자본시장과 사회를 연결하는 가교 역할을 하며 따뜻한 자본주의를 실천하겠다고 7일 밝혔다. KSD나눔재단은 한국예탁결제원이 고객에게 받은 사랑을 사회에 환원하고자 2009년에 설립된 비영리 공익재단으로, 단순한 기부를 넘어 '착한 성장'을 위한 나눔을 실천하고 있다. 재단의 비전은 '따뜻한 자본주의 실천'이며, 전략 목표는 나눔을 통해 착한 성장에 기여하는 것이다. 재단의 브랜드 슬로건 '마음이음'은 착한 성장을 위해 마음을 잇겠다는 의미를 담고 있다. 나눔재단은 다양한 사업을 통해 사회적 가치를 창출하고 있다. 인재 양성 지원, 자립기반 구축 지원, 수탁 업무 수행 등 주요 활동을 위해 금융교육사업, 장학사업, 취약계층 지원사업, 공익지원사업, 해외지원사업, 증권박물관 수탁 운영 등 다양한 프로젝트를 추진 중이다. 작년 금융교육사업을 통해 341회에 걸쳐 3472명의 취약계층에게 실생활에 밀접한 금융 지식을 전달했으며, 아동·청소년을 대상으로 한 찾아가는 금융교육과 증권박물관 연계 프로그램을 통해 457회에 걸쳐 1만760명이 교육을 받았다. 또한 청·중장년을 대상으로는 금융경제 독서 모임과 BIFC 금융강좌를 통해 42회에 걸쳐 1259명이 참여했다. 장학사업에서는 취약계층 아동, 청소년, 대학생들이 학업에 전념할 수 있도록 장학금을 지원하고 있다. 지난해에는 '꿈이룸 장학'을 통해 총 192명에게 4억7600만원을 지원했으며, 특성화고 재학생을 대상으로 한 성과연계형 장학사업인 '꿈성장 장학'에서는 526명이 3억1200만원을 받았다. 임직원들의 자발적 기부로 운영되는 '풀꽃회 장학'으로는 45명의 초중고생에게 7600만원이 지급됐다. 취약계층 지원사업도 활발히 진행됐다. 지난해 14개 사회복지기관과 단체에 8400만원의 정기후원을 했으며, '마음이음 공모'를 통해 5개 취약계층 자립 지원 사업에 2억5000만원을 제공했다. 시청각장애아동 대상 맞춤교육 및 인프라 구축을 위해 1억2000만원을 집행했고, 장애인기업 33개사를 대상으로 판로 확대 컨설팅을 지원해 5500만원이 투입됐다. 사회적 배려계층을 위한 생필품 후원에도 총 7000만원이 사용됐다. 공익지원사업으로는 소년 보호관찰 대상자를 위한 화복자사법 프로그램에 1억원, ESG 실천과 탄소중립을 위한 '걸음기부' 캠페인에 8000만원등 총 2억6100만원이 공익 목적으로 투입됐다. 해외지원사업으로는 개발도상국의 교육환경 개선 및 재해·재난에 대한 긴급구호를 진행하고 있다. 대표적으로 에티오피아 한국첨단농업마을의 교육환경개선사업에 1억원을 후원했다. 증권박물관도 KSD나눔재단이 수탁 운영 중이다. 부산광역시 남구 문현동에 위치한 이 박물관은 전시해설 프로그램과 방학기간 체험형 교육 등 다양한 교육 프로그램을 제공하고 있다. 지난해에는 겨울방학 특별 프로그램을 통해 초등학생들을 대상으로 모의투자 체험과 기업 탐방 등 총 3개의 프로그램을 운영했다. 한편 일산에 위치했던 구 증권박물관은 서울 은평구로 이전을 준비 중이며, 은평구청과의 업무협약을 체결하고 기본계획 연구를 진행하고 있다. 성우창 기자 suc@ekn.kr

영풍정밀이 장 초반 약 7% 강세를 보이고 있다. 7일 한국거래소에 따르면 오전 9시 23분경 영풍정밀 주가는 전 거래일 대비 6.81% 오른 3만4050원에 거래 중이다. 이날 영풍정밀의 강세는 영풍정밀의 공개매수가가 인상될 것이라는 기대감 때문으로 보인다. 최윤범 고려아연 회장, 최창영 고려아연 명예회장, 최창규 영풍정밀 회장 등이 출자해 설립한 특수목적법인(SPC) 제리코파트너스는 이날 이사회를 소집, 영풍정밀의 공개매수 방안이 논의될 예정이다. 영풍정밀은 고려아연의 지분 1.85%를 보유하고 있어 이번 고려아연 경영권 분쟁의 중요한 관건이 될 것으로 보인다. 성우창 기자 suc@ekn.kr

리서치알음은 7일 보고서를 통해 적대적 인수합병(M&A) 시도가 주가 상승을 이끌어내는 강력한 수단이라며 코스피 기업 중에서는 고려제강, 사조대림, 신도리코를 주목하라고 주장했다. 최성환 리서치알음 연구원은 “적대적 M&A는 기업가치를 재평가하고, 주가에 즉각적인 영향을 미치는 효과적인 전략"이라며 “현 정부가 추진 중인 밸류업 프로그램은 기업의 자발적인 참여에 초점을 맞추고 있지만, 단기적인 성과를 중시하는 투자자들의 기대에는 미치지 못할 것으로 분석된다"고 밝혔다. 적대적 M&A는 즉각적인 주가 상승을 이끌어낼 수 있는 강력한 수단으로 평가된다. 고려아연의 경우 최근 M&A 시도로 주가가 급격히 상승해 한 달 새 46%의 상승률을 기록했다. 최 연구원은 “사모펀드가 주목할 만한 코스피 상장 기업으로는 세계 1위 와이어 로프 제조업체인 고려제강, 수산물 가공 및 유통을 중심으로 하는 사조대림, 그리고 3D 프린터 시장에 진출한 신도리코가 있다"고 설명했다. 이들 기업은 기술력을 바탕으로 저평가된 상태로, 사모펀드의 주요 인수 대상이 될 가능성이 크다는 것이다. 코스닥 상장 기업으로는 건설용 자재 공급을 주력으로 하는 삼목에스폼, 부산 지역의 대표 건설사 동원개발, 휴대용 부탄가스 시장을 선도하는 태양 등이 거론된다. 최 연구원은 “이들 기업은 기술력과 자산 가치를 보유하고 있어, 사모펀드의 적대적 M&A 타깃이 되기 전에 기업가치 재고가 필요하다"고 강조했다. 성우창 기자 suc@ekn.kr

삼성전자의 주가 하락세가 계속되며 9월 국내 증시 내 삼성전자의 시가총액 비중이 2년 만에 최저 수준을 기록했다. 6일 금융투자협회에 따르면 지난달 유가증권시장에서 삼성전자 보통주 시가총액 비중은 18.61%로 집계됐다. 우선주를 포함한 시총 비중은 20.72%로, 이는 2022년 10월 이후 가장 낮은 수준이다. 당시 삼성전자의 시총 비중은 보통주 기준 18.05%, 우선주 포함 20.32%였다. 이는 지난 8월 급락장과 비교해도 보통주 기준 2.46%포인트, 우선주 포함 2.67%포인트 줄어든 수치다. 삼성전자 주가 하락의 주요 요인은 주력 사업인 반도체 부문의 부진 지속, 경쟁사에 비해 더딘 회복 속도 때문이다. 특히 인공지능(AI) 시장 확대로 주목받고 있는 고대역폭메모리(HBM) 시장에서 SK하이닉스가 주도권을 잡은 가운데, 미국 엔비디아에 대한 납품이 지연되고 있는 점이 영향을 미쳤다. 이에 따라 국내외 증권사들은 9월 이후 삼성전자의 목표주가를 하향 조정하고 있다. 맥쿼리증권은 지난 9월 25일 보고서에서 삼성전자의 목표주가를 12만5000원에서 6만4000원으로 낮추고, 투자 의견도 '매수'에서 '중립'으로 하향했다. 메모리 부문이 다운 사이클에 진입해 수익성이 악화하고 있으며, D램 등 메모리의 공급 과잉으로 인해 평균판매단가(ASP)가 하락하며 수요 위축과 실적 둔화 우려가 커졌다는 진단이다. 국내 증권사들도 대부분 삼성전자의 목표주가를 10만원 이하로 하향 조정했으며, BNK투자증권은 8만1000원까지 내렸다. 삼성전자의 주가는 10월 들어서도 부진을 이어가며, 지난 4일 종가는 6만600원으로 전 거래일 대비 1.14% 하락했다. 시가총액은 361조7688억원을 기록했으며, 2일에는 장중 5만9900원까지 하락해 52주 최저가를 경신했다. 금융투자업계에서는 거시경제 부진으로 세트 회복이 더디고, 이로 인해 메모리 사이클이 단기 둔화될 것으로 내다보고 있다. SK증권에서는 2025년 삼성전자의 영업이익 전망치를 50조원으로 하향 조정하기도 했다. 단 메모리 반도체 업계에 닥친 악영향이 너무 과장됐다는 의견도 있다. 삼성전자의 현재 주가는 이미 역사적 저점 수준으로, HBM3e 양산 테스트 완료와 D램 업황 안정만으로도 주가 반등이 충분히 가능하다는 전망이다. 성우창 기자 suc@ekn.kr

올해 들어 코스닥 시장의 상장 종목 중 70% 이상이 마이너스 수익률을 기록하며 주요국 증시 중 러시아 다음으로 낮은 수익률을 나타냈다. 코스닥 지수는 올해 들어 11.2% 하락했다. 6일 한국거래소에 따르면 코스닥 상장 종목 1673개 중 1263개(75.4%)의 주가가 연초 대비 하락했다. 작년 말 기준 종가와 비교한 결과로, 주가가 50% 이상 하락한 종목도 115개(6.8%)에 달했다. 주가가 1000원 미만으로 하락해 '동전주'로 전락한 종목은 엠에프엠코리아(-93.9%), CNH(-87.8%), 현대사료(-80.7%), 클리노믹스(-75.5%), 엑스플러스(-71.2%) 등이 대표적이다. 특히 지난해 기술 특례로 상장한 기업들 역시 부진을 면치 못하고 있다. 퀄리타스반도체(-69.5%), 큐라티스(-59.3%), 에이텀(-55.1%) 등이 그 예다. 반면 상승률 1위를 기록한 종목은 유리기판 관련주 태성(761.8%)이었으며 피노(505.5%), 실리콘투(455.7%) 등의 주가도 크게 올랐다. 시가총액 1위 바이오주 알테오젠은 올해 261.4% 상승하며 두각을 나타냈다. 국내 증시가 하락하는 사이 글로벌 주요 증시는 상승세를 보였다. 나스닥 지수는 20.5% 상승했고, 홍콩 H지수는 41.4%, 대만 가권지수는 24.3%, 일본 닛케이225지수는 15.4% 올랐다. '마이너스' 수익률을 기록한 지수는 코스피(-3.2%), 브라질 BOVESPA(-1.7%), 프랑스 CAC40(-0.02%) 정도였으며, 코스닥 지수(-11.2%)보다 낮은 수익률을 기록한 주요 지수는 러시아 RTS 지수(-14.8%)뿐이었다. 이같은 코스닥 지수의 부진에 대해 금투업계에서는 좀비기업 퇴출에 소극적인 관행이 주요 원인이라는 분석이 제기되고 있다. 성우창 기자 suc@ekn.kr

9월 말 중국 정부의 강력한 부양책 발표로 단기 투자 심리가 개선되며 상해종합지수가 급등했다. 10월에도 이러한 중국 증시 상승세가 이어질 것이라는 전망이 나온다. 그러나 증권가에서는 여전히 경제 전반의 구조적 문제가 남았으며, 장기적인 회복을 위해서는 추가적인 정책이 필요하다는 의견이 제기된다. 5일 금융투자업계에 따르면 지난 9월 하순부터 중국 증시가 가파른 상승세를 보이고 있다. 9월 13일 2700포인트에 불과했던 상해종합지수는 동월 30일까지 9거래일 동안 무려 23.39% 상승해 3336.50포인트에 마감했다. 특히 30일 하루에만 8.06% 급등하는 등 최근 몇 년간의 하락세와는 완전히 다른 모습을 보였다. 이번 상승세의 주요 원인으로는 9월 말 발표된 중국 정부의 2차 경기 부양책이 꼽힌다. 이번 부양책은 시장 기대를 훨씬 뛰어넘는 내용으로 구성됐다. 먼저 지급준비율 50bp(1bp=0.01%포인트) 인하가 포함돼 금융기관의 유동성을 공급함으로써 자금 흐름을 개선하고, 기업들이 보다 쉽게 자금을 조달할 수 있도록 돕겠다는 것이다. 이번 지급준비율 인하로 약 1조위안의 자금이 시장에 공급될 예정이다. 또한 상장사들의 자사주 매입을 장려하기 위해 3000억위안 규모의 특별 재대출 제도도 마련됐다. 이 제도는 자사주를 매입하려는 기업에 낮은 금리로 자금을 대출해 주는 방식으로, 주가 안정과 증시 유동성 증대를 목표로 하고 있다. 이외에도 증시 활성화를 위한 유동성 스와프 제도와 더불어, 주택 대출 금리 인하와 첫 주택 및 두 번째 주택 구매자의 계약금 비율을 낮추는 등 부동산 시장 안정화 조치도 포함됐다. 중국 증시는 10월 5일까지 이어지는 국경절 연휴로 당분간 휴장되지만, 상승세는 지속될 것이라는 전망이 우세하다. 경기 부양책과 더불어 미국의 금리 인하가 맞물리면서 극도로 위축됐던 투자 심리가 회복되고 있다는 분석이다. 향후 추가적인 부양책 발표 여부에 따라 이번 상승세가 4분기 내내 이어질 수 있다는 관측도 있다. 김경환 하나증권 연구원은 “부양책 2라운드의 핵심은 초기 강도와 연속성에 있으며, 증시 반전의 조건은 4분기 재정정책, 주택가격, 추가 부양책 및 2025년 성장률 설정"이라며 “10월 중순 전인대 상임위의 재정적자 설정과 11월 미국 대선 이후 추가 부양책이 중요한 변수가 될 것"이라고 말했다. 단 상승세 지속에 대한 믿음이 지나쳐서는 안된다는 의견도 있다. 이번 부양책이 단기적인 반응을 이끌어냈지만, 중국 경제의 구조적 문제를 해결하기에는 부족하다는 지적이다. 여전히 부동산 시장 침체와 내수 회복 부진이라는 불안 요소가 남아 있기 때문이다. 미국 매체 비즈니스인사이더에 따르면, 2008년 미국발 금융위기를 예측했던 카일 배스는 최근 인터뷰에서 “이 상승세가 계속될 수 있느냐는 질문에 '네'라고 답하겠다"면서도 “공산주의 정부가 시장을 더 자극해 주가를 올릴 수 있지만, 장기적으로 투자하면 항상 실패할 것"이라고 경고했다. 박인금 NH투자증권 연구원은 “유동성 함정 상황에서 통화량 증대를 통한 수요 확대에는 한계가 있으며, 재정정책이 함께 시행돼야 경기 부양 효과가 나타날 것"이라며 “전방위적인 내수 회복 신호가 부족하며, 이를 위해서는 부동산 가격 회복이 선행돼야 한다"고 전했다. 성우창 기자 suc@ekn.kr

두산에너빌리티(에너빌리티)가 보유한 두산밥캣(밥캣) 지분을 두산로보틱스(로보틱스) 부문에 넘기려는 과정에서 '헐값 매각' 논란이 불거지고 있다. 이런 가운데 해당 지분의 가치가 최소 7조원에 달한다는 주장이 제기돼 이목을 끈다. 소액주주 행동주의 플랫폼 액트는 밥캣 경쟁사들의 주가와 경영권 프리미엄을 고려할 때, 두산에너빌리티가 제시한 지분 가치는 지나치게 저평가됐다고 지적했다. 5일 금융투자업계에 따르면 두산그룹은 여전히 밥캣을 포함한 그룹 구조 개편을 추진 중이다. 비록 로보틱스와의 포괄적 주식교환식 합병 계획은 무산됐지만, 에너빌리티가 보유한 밥캣 지분 46%를 신설 법인에 이전하고 이를 로보틱스와 합병하는 안은 그대로 유지되고 있다. 회사분할합병 결정 공시에 따르면 두산은 신설 법인의 순자산가치를 약 1조5000억원으로 평가했다. 이 법인은 에너빌리티가 보유한 밥캣 지분 46%만을 가지고 있어, 두산이 밥캣의 전체 시가총액을 약 3조5000억원 수준으로 보고 있다는 뜻이다. 그러나 2일 기준 밥캣의 시가총액은 약 4조원에 달하며, 합병 소식이 처음 나왔을 당시 밥캣의 주가는 지금보다 훨씬 높아 '헐값 매각' 논란이 제기될 수밖에 없는 상황이다. 이와 관련해 소액주주 행동주의 플랫폼인 액트 연구소는 밥캣 지분 46%의 실질적인 가치를 약 7조원으로 평가했다고 분석했다. 액트 측에서는 밥캣의 실적과 달리 주식 가치가 극히 저평가됐다는 점을 근거로 들었다. 밥캣의 연결 매출은 2021년부터 2023년까지 약 5조8000억원에서 9조8000억원까지 꾸준히 성장했으며, 올 상반기 연결 누적 매출은 4조6000억원, 순이익은 3747억원에 달한다. 모회사 에너빌리티의 작년 연간 연결매출이 17조6000억원, 순이익이 5000억원이었다는 점을 감안하면 밥캣은 핵심 자회사로 평가된다. 그럼에도 불구하고 밥캣의 주가는 수년째 큰 변화를 보이지 않고 있다. 2021년에는 3만5000원~6만원 사이를 오르내렸으며, 이 움직임은 올해까지도 이어지고 있다. 현재 밥캣의 예상 주가수익률(PER)은 약 5배 수준이며, 기업가치를 평가하는 지표인 EV/EBITDA는 약 3배로 나타난다. 동종 글로벌 기업의 평균 PER가 15배, EV/EBITDA가 9배인 점을 감안하면 밥캣의 저평가 상태는 분명하다. 단순 PER 기준으로만 보면 현재 밥캣 가치에 약 3배를 가산해야 한다는 결론이 나온다. 경영권 프리미엄도 중요한 변수다. 2019년 경제개혁연구소에 따르면 국내 기업의 경영권 이전 시 프리미엄은 약 45~51%, 2017년 한국ESG기준원은 50% 이상이라고 조사한 바 있다. 실제로 2022년 롯데케미칼이 링진머티리얼즈를 인수할 때는 약 100%의 경영권 프리미엄이 적용됐다. 결국 현 시가총액(약 4조원) 대비 에너빌리티가 보유한 밥캣 지분(46%), 글로벌 동종 기업 평균 PER(15배), 경영권 프리미엄(50%)을 모두 적용할 경우 밥캣 지분의 가치는 약 8조원, 최소 7조원에 달할 수 있다는 것이 액트 측의 주장이다. 윤태준 액트 연구소장 및 경영학 박사는 “밥캣 주가를 억누르는 가장 큰 요인은 불투명한 지배구조며, 이 문제가 해결되면 주가는 본질 가치에 근접할 것"이라며 “오는 17일 국정감사에서 김민철 두산그룹 사장이 이 문제로 증인 출석하는 만큼 관련 발언에 주목할 필요가 있다"고 말했다. 성우창 기자 suc@ekn.kr