차량 공유(카쉐어링) 업체 쏘카가 14일 장초반 강세다. 최대주주인 이재웅 전 대표가 쏘카의 주식 17만여주를 공개매수한다는 소식이 투심에 영향을 준 것으로 보인다. 한국거래소에 따르면 이날 오전 9시20분 현재 쏘카는 전 거래일 대비 20.34% 뛴 1만7100원에 거래되고 있다. 이 전 대표가 소유한 벤처캐피탈 업체 에스오큐알아이는 이날부터 다음 달 2일까지 쏘카의 보통주 17만1429주(지분율 0.52%)를 주당 1만7500원에 공개매수한다고 밝혔다. 에스오큐알아이는 현재 쏘카의 지분 19.20%를 보유하고 있다. 에스오큐알아이는 공개 매수의 목적으로 “대상 회사의 지분을 19.72%까지 확대해 현 경영진이 더 책임경영을 할 수 있는 환경을 조성하고 쏘카의 사업경쟁력과 기업가치를 제고하려 한다"고 설명했다. 장하은 기자 lamen910@ekn.kr

공무원·전문직 교육 및 섬유사업을 영위하는 윌비스가 조기 대선 기대감에 힘입어 주가가 고공행진이다. 그러나 유동성 위기 심화현상이 확대하는 등 재무상태는 악화일로를 걷고 있다. 이에 신용등급도 강등됐다. 13일 한국거래소에 따르면, 지난해 12월3일 373원에 거래를 마감한 윌비스 주가는 비상계엄 이후 연일 상승하며 800원대까지 치솟았다. 최근에는 600원대 후반에서 등락을 반복하고 있다. 이는 대선 이후 공무원 채용 확대 가능성이 커지면서 공무원 시험 및 전문직 교육 수요가 증가할 것이라는 기대감이 반영된 것으로 분석된다. 보통 정권 교체기마다 공무원 시험 준비 수요가 증가하면서 교육 관련주들이 상승하는 경향이 있다. 새로운 정부의 정책 방향과 공약에 따라 공무원 채용 규모가 변동될 수 있다는 기대감이 형성되기 때문이다. 일각에서는 정치적 이벤트보다 주가를 견인할 만한 근본적인 성장 동력이 더 중요한 지점이라는 지적이 나온다. 정치적 기대감이 현실화하지 않거나, 실적이 받쳐주지 않으면 급등했던 주식이 단기간에 급락하는 '테마주 붕괴' 현상이 나타날 수 있어서다. 금융투자업계 한 관계자는 “윌비스가 지속 가능한 성장을 이루기 위해서는 재무구조 개선과 함께 실적 반등이 필수적"이라며 “실제 실적 개선이 동반되지 않는다면 주가가 다시 조정을 받을 가능성이 크다"고 말했다. 최근 윌비스는 실적 악화가 이어지며 재무상태도 급격히 나빠진 것으로 나타났다. 이에 신용등급은 강등됐고 유동성 문제가 불거질 수 있다는 우려도 나온다. 지난해 3분기 말 현재 윌비스의 부채비율은 203.1%로, 전분기 170% 대비 급등했다. 부채비율이 급격히 상승하면 채무상환 부담도 커진다. 특히 단기채무가 많을 경우 이자와 원금 상환에 대한 부담은 더욱 확대된다. 윌비스의 지난해 3분기 말 현재 단기차입금은 1464억원에 달한다. 일부 차입금의 경우 만기를 연장하는 것을 감안하더라도, 윌비스가 1년 안에 갚기엔 벅찬 수준인 것으로 보인다. 같은 기간 윌비스의 현금성자산은 200억원에 불과하다. 유동성 위기가 가중되고 있음을 엿볼 수 있는 대목이다. 이자보상배율도 3년 연속 1배 미만을 기록했다. 이자보상배율은 영업이익으로 이자비용을 감당할 수 있는지를 파악하는 지표로, 3년 이상 1배를 하회할 경우 한계기업으로 분류된다. 윌비스의 이자보상배율이 3년 연속 1배 미만을 기록했다는 것은 벌어들이는 돈으로 이자를 갚기도 어려운 수준이 3년간 지속했다는 의미다. 윌비스는 2022년 2억원의 영업이익을 낸 후 2023년 -42억원, 2024년 3분기 누적 -23억원 등 영업손실이 이어졌다. 이러한 재무 악화로 윌비스의 신용등급은 하향 조정됐다. 재무적 융통성이 미흡하고, 채무상환 능력이 저하됐다는 게 주요 원인이다. 나이스신용평가는 지난 10일 윌비스의 신용등급을 직전 등급인 투자 부적격 BB-에서 B+로 한 단계 하향했다. 등급 전망은 부정적에서 안정적으로 단기적인 추가 하락 가능성은 낮게 봤으나, B+ 자체가 매우 낮은 등급으로 재무리스크가 여전히 크다는 점에는 변함이 없다. 백주영 나이스신용평가 선임연구원은 “단기성차입금 대비 보유 현금성자산이 적어 차환이 불가피할 것으로 파악된다"며 “최근 사업환경 저하로 영업현금흐름이 축소될 가능성이 높은 점과 여신한도 및 담보가능 자산규모가 제한적인 점 등을 고려할 때 회사의 단기적 유동성 위험은 높은 수준으로 판단된다"고 설명했다. 장하은 기자 lamen910@ekn.kr

MDS테크가 13일 장초반 강세다. 엔비디아 파트너십 기반 인공지능(AI) 사업 확대가 기대된다는 평가에 매수세가 몰리는 것으로 풀이된다. 한국거래소에 따르면 이날 오전 9시30분 현재 MDS테크는 전 거래일 대비 5.79% 뛴 1225원에 거래되고 있다. 이날 독립리서치 그로쓰리서치는 엔디비아가 GTC2025 행사에서 AI 컴퓨팅 분야의 신규 기술 발표를 준비하고 있어, MDS테크가 제공 중인 AI 기반의 자율주행 솔루션 역시 주목받을 전망이라고 평가했다. MDS테크는 임베디드 소프트웨어(SW) 개발의 전반적은 과정에 필요한 솔루션·플랫폼들을 제공하는 사업을 주로 영위하고 있다. 매출 비중은 임베디드 SW 개발 솔루션 22.2%, 임베디드 시스템 SW 솔루션 38.6%, 기타 산업자동화 및 사무자동화 부문 39.2%를 차지하고 있다. 그로쓰리서치에 따르면 MDS테크는 자율주행 전자제어장치(ECU) 검증 및 V2X 솔루션 부문에서 탁월한 경쟁력을 보이며 지난해 약 1500억원 규모의 수주를 달성했다. 실시간 소프트웨어 오류 분석 도구(TRACE32)와 ECU 테스트 자동화 소프트웨어(Mx-Suite)가 현대차와 GM 등 글로벌 완성차업체(OEM) 고객사에서 검증되면서 매출 성장에 핵심적인 역할을 하고 있다. 특히 자율주행 시장이 연평균 25%의 높은 성장률을 보이고 있다는 점을 고려하면 중장기적으로 MDS테크의 높은 매출 성장이 기대된다는 분석이다. 김주형 그로쓰리서치 연구원은 “동사는 엔비디아의 공식 AI 솔루션 공급 파트너로서 올해부터 최신 AI 서버 제품군인 '블랙웰(Blackwell)'의 국내 공급·기술 지원을 할 예정"이라며 “이러한 파트너십을 통해 엔비디아 기술 확대에 따른 직접적인 수혜를 누릴 것"이라고 진단했다. 장하은 기자 lamen910@ekn.kr

상지건설이 주주를 상대로 기존 주식수보다 더 많은 신주를 발행하는 유상증자를 진행 중인 가운데, 성공 여부에 귀추가 주목된다. 하나의 회사를 더 만들 만큼의 증자 규모도 눈에 띄지만, 발행가액 산정과 청약 이후 실권주 처리 방법도 주목받는다. 12일 업계에 따르면, 상지건설은 200억원 규모 유상증자를 진행하고 있다. 방식은 주주우선공모로 진행되며, 만약 실권주가 발생하면 일반공모로 전환된다. 상지건설은 유상증자를 통해 조달되는 자금 중 120억원은 운영자금으로, 나머지 80억원은 채무 상환에 쓸 예정이다. 유상증자 발행가액은 5000원으로 확정했다. 5000원은 상지건설의 현재 주가보다 더 비싼 가격이다. 보통 유상증자의 발행가는 최근 주가 평균을 기준으로 30% 할인한 가격으로 결정된다. 상지건설도 신주배정기준일인 이날 기준 과거 3~5거래일 동안의 평균 주가를 기준주가로 산정하려 했으나, 그 가액이 액면가를 미달해 액면가로 발행가를 결정했다. 전일 종가인 3860원과 비교하면 신주 1주 가격이 기존 1주보다 약 30%가량 비싼 것이다. 즉, 청약자 입장에서 부담이 클 수밖에 없다. 실권주 처리도 대다수 기업의 방식과 결을 달리한다. 통상 기업은 유상증자 시 실권주를 주관사나 대주주 등이 매입하는 방식을 쓴다. 청약률이 저조하더라도 유상증자가 실패하지 않도록 하기 위함이다. 하지만 상지건설은 일반공모 청약결과 발생하는 미청약주 및 단수주를 미발행 처리할 예정이다. 이렇게 되면 회사 대주주뿐만 아니라 주관사인 SK증권도 실권주를 인수하지 않고 중개 역할만 하며, 유상증자 실패 위험을 부담하지 않는다. 만약 주주들의 청약 참여가 저조하다면 주가 하락 압력은 더 커진다. 주주도 신뢰하지 않는 기업이라는 신호로 해석돼서다. 최악의 경우 목표한 200억원을 채우지 못할 수도 있다. 아울러 기존 주주도 외면한 회사라는 인식이 퍼지면서 신뢰도 저하로 이어지고, 이는 향후 자금 조달에서 불리하게 작용할 전망이다. 유상증자 성공 여부를 떠나 기존 주주 지분 희석은 불가피할 전망이다. 이번 유상증자로 추가 발행될 주식수는 400만주로 현재 발행된 주식 수 398만1814주 보다 더 많다. 주식수가 늘어난 만큼 기존 주주가 보유한 주식 비율은 자동으로 낮아진다. 조달된 자금이 신규 사업에 투자되고, 실적 개선으로 이어지지 않으면 주식 수만 늘고 기업 가치는 그대로일 가능성이 높다. 상지건설이 대규모 유상증자를 단행한 것은 대규모 현금 유출이 불가피한데 실적만으로는 이를 해결하기 어렵기 때문으로 분석된다. 상지건설의 지난해 3분기 누적 영업손실은 -175억원으로 전년 동기 281억원 대비 큰 폭으로 감소했다. 반면 같은 기간 단기차입금 상환에만 현금 923억원을 투입, 전년 682억원 대비 240억원 급증했다. 벌어들인 돈은 마이너스인 상황에서 현금 유출만 발생한 것이다. 지난해 현금및현금성자산은 연초 430억원에서 3분기말 현재 45억원으로 대폭 줄었다. 대규모 현금 유출에 지난해 3분기 말 현재 총영업활동현금흐름은 -163억8100만원으로 전년 310억원에서 마이너스 전환했다. 그럼에도 상지건설의 사채를 포함한 유동 차입금은 아직 870억원이나 남았다. 더 큰 문제는 향후 성장성도 장담하기 어렵다는 점이다. 올해 건설경기는 최악일 것으로 예견된다. 한국은행의 경제전망에 따르면, 올해 상반기 건설투자는 -3.2%로 전년 동기 0.4%에서 큰 폭으로 감소할 것으로 전망된다. 하반기는 마이너스 성장에서 겨우 벗어난 수준인 0.5%로 예상된다. 회사도 이러한 상황을 예견하고 있다. 상지건설은 “신규분양프로젝트가 진행되고 있지 않아 향후 매출액 감소가 예상되고, 손익 측면에서는 공사매출과 관련한 원가율 관리 실패 가능성 등의 변동성에 노출돼 있다"며 “이에 신규분양프로젝트 연기 및 신규 수주 실패 등으로 향후 매출액이 급격히 감소할 경우, 대규모 영업적자 및 당기순손실이 재현될 가능성이 있다"고 밝혔다. 투자은행(IB) 업계 관계자는 “주주의 청약 참여가 저조하면 주가 하락 압력은 더욱 커지는 것"이라며 “투자자 입장에서 시장 가격보다 비싼 주식을 살 유인이 많지 않은 회사"라고 말했다. 이어 “목표액(200억원)을 채우지 못하면 추가 자금 조달 방안을 강구해야 하는데 조건은 현재보다 더 불리할 수 있다"고 덧붙였다. 장하은 기자 lamen910@ekn.kr

12일 장초반 우크라이나 재건 종목들이 일제히 상승세다. 미국이 제안한 러시아·우크라이나 전쟁 휴전에 우크라이나가 동의했다는 소식이 영향을 미친 것으로 풀이된다. 한국거래소에 따르면 이날 오전 9시21분 현재 전진건설로봇은 전 거래일 대비 1.23% 오른 5만7700원에 거래중이다. 같은 시간 이렘(1.90%), 에스와이스틸텍(1.39%), 대동(2.54%), 대동기어(4.43%) 등도 함께 올랐다. 미국과 우크라이나는 11일(현지시간) 사우디아라비아 제다에서 고위급 회담 뒤 공동성명을 내고 “우크라이나는 미국이 제안한 즉각적이고 임시적인 30일간의 휴전을 수락할 준비가 돼 있음을 밝혔다"며 “미국은 평화를 이루기 위해서는 러시아의 상호적 조치가 필수적임을 러시아에 전달할 것"이라고 밝혔다. 이어 “미국은 즉시 정보 공유 중단 조치를 해제하고 우크라이나에 대한 안보 지원을 재개할 것"이라고 밝혔다. 장하은 기자 lamen910@ekn.kr

증권사들이 최근 넷마블의 목표주가를 하향하고 있다. 흥행 게임들의 매출 감소와 신작 성과 부진으로 영업이익 감소가 예상돼서다. 12일 금융투자업계에 따르면 삼성증권과 부국증권, 하나증권은 최근 넷마블의 목표주가를 잇달아 하향했다. 삼성증권은 넷마블의 목표주가를 종전 7만3000원에서 7만원으로 내려잡았다. 제한적인 신작 매출 반영과 기존 게임 매출 감소로 1분기까지 영업이익 감소세가 이어질 것이란 분석이다. 오동환 삼성증권 연구원은 “1분기에는 연말 효과 제거로 마블 콘테스트 오브 챔피언 매출 감소가 예상된다"며 “1분기 RF 온라인 출시되나, 출시일이 오는 28일로 1분기 매출 기여는 제한적일 것"이라고 예상했다. 이어 “기존 게임들의 매출 감소로 1분기에도 영업이익 감소세가 예상된다"며 “이익 규모는 나 혼자만 레벨업의 대규모 업데이트 이후 매출 반등 여부에 달릴 전망"이라고 덧붙였다. 부국증권은 넷마블의 목표주가를 7만원에서 6만5000원으로 하향했다. 1분기는 RF온라인 넥스트를 제외한 신작출시와 주력라인업 이벤트 부재로 실적둔화가 불가피하다는 분석이다. 이준규 부국증권 연구원은 “하반기도 'The Red: 피의 계승자', '몬길: STAR DIVE' 등 기대 신작들이 분기별로 계속 출시될 예정"이라면서 “4분기까지 신작모멘텀이 지속됨과 동시에 인건비 등 비용통제 기조도 병행될 예정이어서 이익 레버리지가 분기별로 계속 증가할 것"이라고 판단했다. 하나증권도 넷마블의 목표주가를 6만8000원에서 5만2000원으로 하향조정했다. 지난해 '나 혼자만 레벨업: ARISE'의 높은 성과로 턴어라운드에 성공했으나 빠르게 하향된 후, 후속 업데이트에도 반등하지 못했다는 진단이다. 앞으로 안정적인 이익 체력을 갖추기 위해서는 PLC 관리를 통한 출시 분기 이후 꾸준한 매출 창출이 필요하다는 시각이다. 하나증권은 넷마블의 올해 영업수익이 2조5990억원으로 전년 대비 2.4% 하락, 영업이익은 2040억원으로 전년보다 5.4% 감소할 것으로 전망했다. 이준호 하나증권 연구원은 “하반기에는 나 혼자만 레벨업: ARISE 콘솔 버전을 출시할 계획"이라며 “플랫폼 확장이라는 측면에서 방향성은 긍정적이나 BM의 하향 조정이 예상되기에 실적 기여는 제한적일 것"이라고 내다봤다. 장하은 기자 lamen910@ekn.kr

'코로나 대박주'로 불리며 20만원대를 상회했던 신풍제약의 주가가 끝없는 내리막길을 걷고 있다. 제약·바이오 업종에서 최대 호재로 꼽히는 신약 임상 소식에도 시장은 반응하지 않는 분위기다. 이는 대주주인 오너 일가의 사익 추구 논란이 불거지며, 기업 가치 훼손에 대한 우려가 시장의 신뢰를 뿌리째 흔들었기 때문으로 풀이된다. 11일 한국거래소에 따르면, 신풍제약 주가는 이달 들어 8000원 안팎을 횡보하고 있다. 이는 2020년 9월25일 최고치(21만4000원) 대비 96% 빠진 수준이다. 신풍제약 주가가 8000원대를 기록한 것은 지난 2019년 이후 약 6년 만이다. 해마다 신약 개발의 마지막 관문을 통과하는 소식이 잇달아 전해졌음에도 주가는 하향곡선을 그렸다. 실제로 신풍제약은 △2022년 'COVID-19 치료제 피라맥스정의 임상 3상 시험계획 영국 승인' △2023년 '하이알플렉스주(골관절염 주사요법제 SP5M001주) 품목허가신청(2024년 허가 승인)' △2024년 급성 허혈성 뇌졸중 치료제 SP-8203(optalimastat) 임상 3상 시험계획 승인을 허가 받았다. 이렇듯 호재가 이어진 상황에서도 주가가 끊임없는 하향세를 탄 것은 신약 출시로 이어질 가능성에 대한 의구심과 경영진에 대한 신뢰가 무너졌기 때문으로 관측된다. 통상 임상 3상 시험계획 승인은 곧 신약 출시로 이어지지는 않는다. 그럼에도 신약 개발의 마지막 관문에 들어섰다는 점에서 주가를 끌어올리는 '빅호재'다. 특히 이런 소식이 해마다 이어진다면 주가는 우상향으로 이어질 가능성이 크다. 하지만 신풍제약 주가를 최고치로 끌어올렸던 원인인 코로나19 치료제 피라맥스는 기대만큼의 효과를 입증하지 못했다. 신약 개발의 마지막 관문은 통과했어도 출시로 이어질 수 있을지에 대한 의구심이 시장에 번졌기 때문이다. 대주주 및 오너 일가의 기업 가치 훼손 논란은 시장의 신뢰를 무너뜨리는 결과로 이어졌다. 신풍제약 창업주 2세이자 사장이었던 장원준 전 대표는 코로나19 치료제 개발 임상 결과, 즉 내부정보를 미리 알고 손실을 회피한 혐의를 받고 있다. 치료제 개발이 임상시험 2단계에서 중요한 평가지표인 유효성 목표를 충족하지 못했는데, 이 사실을 알게 된 장 대표와 일가가 신풍제약 주식 지분을 대량 매도했다는 의혹이다. 금융당국은 이들이 2021년 4월 신풍제약 주식 200만주를 1680억3200만원에 매도해 369억원에 달하는 손실을 회피한 것으로 보고 있다. 회사 측은 이들의 관련 행위를 전면 부인하며, 진실이 왜곡됐다고 반발하지만 시장의 시각은 싸늘한 수준이다. 실적 부진도 주가를 끌어내리는 원인이다. 신풍제약의 영업손실 규모는 △2021년 143억원 △2022년 340억원 △2023년 474억원으로 점차 확대됐다. 지난해 영업손실은 200억원 규모로 전년 대비 절반 이상 줄었는데, 이는 매출의 유의미한 변화가 아닌 연구개발(R&D) 비용 축소를 통한 것이었다. 임상 2~3상을 진행 중인 신약 개발 기업들의 경우, 주주들도 어느 정도의 영업손실을 감내하는 경향이 있다. 막대한 R&D 비용 투입이 불가피해서다. 이에 신풍제약도 지난해 직전까지 R&D 비용을 해마다 늘려왔다. 실제 신풍제약의 연구개발비는 △2020년 87억원 △2021년 209억원 △2022년 331억원 △2023년 441억원이다. 하지만 지난해에는 약 200억원(전년 대비 55%) 수준으로 대폭 줄었다. R&D 비용은 제약사가 가장 마지막까지 유지하려는 핵심 투자 항목이다. 이를 급격히 줄였다는 것은 그만큼 재무적으로 큰 어려움을 겪고 있다는 것을 방증하는 신호로 해석된다. 지난해 9월 말 현재 신풍제약의 순영업활동현금흐름은 -30억원이다. 전년말 -138억원 대비 사정은 나아졌으나 여전히 마이너스 성장세인 것이다. 금융투자업계 한 관계자는 “신풍제약은 대주주가 이미 신뢰를 잃은 상황에서 주가가 크게 꺾였기 때문에 더 이상 호재가 통하지 않는 것으로 보인다"며 “신약 출시와 실적 개선이 꾸준히 진행돼야 주가 반등이 그나마 가능할 것"이라고 말했다. 장하은 기자 lamen910@ekn.kr

반도체 수출이 마이너스 전환하는 등 국내 반도체 업황이 예상보다 빠르게 둔화하면서 시장의 우려가 커지고 있다. 글로벌 무역 환경으로 불확실성도 확대하는 상황이다. 그러나 AI 반도체 시장의 지속적인 성장과 반도체 기업의 저평가 국면이 투자 기회가 될 수 있다는 것이 국내 증권가 중론이다. 10일 관련 업계에 따르면, 지난 2월 국내 반도체 수출은 96억달러(한화 약 14조원)로, 전년 대비 3% 감소했다. 올해 1월까지 15개월 연속 증가세를 유지했지만 2월 들어 마이너스로 전환한 것이다. 주요 원인은 기존 레거시 제품인 DDR(더블데이트레이트)4와 NAND(낸드)의 가격 하락으로 수출액이 감소한 것이다. 고부가가치 제품인 HBM(고대역폭메모리)과 DDR5의 수요는 견조하게 유지된 편이다. 여기에 대중국 반도체 수출이 단가 하락과 기저효과로 인해 줄어든 점도 부정적 요인으로 작용했다. 중국으로 수출하는 반도체 가격이 내려간 데다, 지난해 반도체 수출이 높았던 기저효과까지 겹쳐 수출 감소 폭을 더 키웠다는 의미다. 상황이 이런 가운데서도 반도체 시장의 전반적인 둔화와는 별개로 인공지능(AI) 반도체 시장은 여전히 강한 성장세를 나타낼 것이란 기대가 증권가의 중론이다. KB증권은 최근 보고서에서 저비용 AI 모델인 딥시크(DeepSeek)의 등장에도 불구하고, 고성능 GPU(그래픽처리장치)에 대한 수요가 여전히 높다고 분석했다. 생성형 AI의 발전이 물리적 AI(Physical AI)로 확장되면서, 자율주행·로봇·스마트 팩토리 등 다양한 산업에서 고성능 반도체의 필요성이 더욱 커지고 있기 때문이다. 특히 엔비디아의 H100, B100과 같은 고성능 GPU의 수요가 꾸준히 증가하고 있으며, AI 데이터센터 확장과 기업들의 엔터프라이즈 AI 도입이 반도체 시장을 지탱하는 역할을 하고 있다. 반도체 시장이 기존의 스마트폰·PC 중심에서 AI·데이터센터 중심으로 전환되는 흐름을 보이고 있는 것이다. 반도체 업황 둔화에도 불구하고 일부 반도체 기업의 주가는 저평가 상태라는 의견도 있다. 반도체 기업의 주가가 최근 하락했지만, 장기적인 성장성을 고려하면 투자 매력이 있다는 평가다. KB증권에 따르면 미국 반도체 산업의 12개월 선행 주가수익비율(P/E)이 24.5배로 S&P500의 22.2배보다 높다. 2025~2027년 연평균 EPS(주당순이익) 성장률(19.7%)을 고려하면 상대적으로 저평가된 상태라는 점이 투자자들에게 긍정적인 신호가 될 수 있다는 진단이다. 현재 주가 수준에서도 향후 EPS가 빠르게 성장하면 투자 매력은 올라간다는 의미다. 김세환 KB증권 연구원은 “여전히 데이터센터와 AI 투자는 꾸준히 이어지고 있으며, 이를 반영한 이익 수준이 주가보다 낮은 저평가 기업들이 나타나기 시작했다"며 “향후 장기 이익 성장성을 반영한 반도체 산업의 주가 멀티플은 시장 대비 낮은 수준"이라고 설명했다. 다만 도널드 트럼프 미국 대통령의 고관세 정책은 변수로 지목된다. 전문가들은 트럼프 정부의 25% 자동차 관세 부과 가능성이 대미 수출 전반에 부담이 될 수 있으며, 반도체 업종도 예외가 아닐 것이라고 보고 있다. 미국의 보호무역 기조가 강화될 경우, 대중 반도체 수출 감소와 함께 한국 반도체 기업들의 수출 타격이 불가피하다는 분석이다. 결국 투자 관점에서 AI 반도체 시장의 성장 가능성을 주목하면서, 반도체 기업들의 실적과 글로벌 경제 변수들을 면밀히 살펴야 한다는 조언이다. 단기적으로는 무역 분쟁 및 반도체 가격 변동성이 존재하지만, 장기적으로는 AI 반도체 시장이 반도체 산업 전반의 새로운 성장 동력이 될 가능성이 크다는 것이 증권가의 공통된 의견이다. iM증권은 “최근 미국 ISM 제조업 지수, 글로벌 유동성 증가율, 중국 신용지표(Credit Impulse) 등이 하락세를 멈추고 소폭 반등하고 있다"며 “만약 이 지표들이 계속 상승세를 이어간다면 반도체 주식에 대한 본격적인 매수 신호가 될 가능성이 크다"고 진단했다. 장하은 기자 lamen910@ekn.kr

로보티즈가 10일 장초반 강세다. 실적 전망에 대한 긍정적인 분석이 영향을 미친 것으로 풀이된다. 한국거래소에 따르면 이날 오전 9시15분 현재 로보티즈는 전 거래일 대비 5.98% 오른 3만3650원에 거래 중이다. 하나증권은 이날 로보티즈에 대해 글로벌 톱티어(Top-Tier) 수준의 액추에이터 제조 기술을 보유하고 있는 가운데, 신규 제품 출시와 자율주행 로봇 판매로 인한 본격적인 실적 개선이 전망된다고 분석했다. 하나증권에 따르면 지난해 3분기 기준 로보티즈 전체 매출액 비중의 대부분을 차지하는 액추에이터는 모터, 감속기, 제어기, 통신 등 하나의 모듈로 구성돼 로봇의 관절·이동 장치에 사용되는 부품이다. 로보티즈가 자체 개발한 액추에이터 브랜드는 '다이나믹셀(Dynamixel)'이다. 저가형 모델부터 고성능 모델까지 세분화에 따라 약 100여개의 다양한 제품 라인업을 보유하고 있다. 휴머노이드 로봇에 적용되는 모든 관절에 대응 가능한 제품을 보유하고 있는 것으로 파악되고 있으며, 수출 비중은 지난해 3분기 기준 약 76%로 나사(NASA), 디즈니(Disney) 등 다수의 글로벌 빅테크 기업들이 고객사다. 로보티즈의 다이나믹셀은 테슬라가 개발 중인 휴머노이드 로봇 '옵티머스(Optimus)' 프로토 타입에도 탑재되면서 높은 기술력을 입증했다는 평가다. 장하은 기자 lamen910@ekn.kr

치과용 기기 제조기업 덴티움이 1년 새 주가가 반토막 났다. 텐티움을 향한 증권가 평가는 냉혹한 수준이다. 올해 턴어라운드의 핵심은 매출의 의존도가 높은 중국 시장에서의 유의미한 반전이 될 전망이다. 7일 한국거래소에 따르면, 덴티움의 주가는 이달 6만5000원 안팎을 오가고 있다. 지난해 11월 5만4000원으로 52주 최저치까지 떨어졌던 것과 견주면 소폭의 반등으로 평가할 수 있다. 하지만 1년 전인 작년 3월6일, 14만8500원으로 52주 최고치를 경신한 것과 비교하면 절반 이상 감소한 수준이다. 지난해 연초 덴티움 주가가 최고치를 찍은 것은 전년 달성한 어닝 서프라이즈 실적과 증권가의 호평이 이어졌기 때문으로 보인다. 덴티움은 2023년 영업이익 1383억원을 거두며 호실적을 거뒀다. 이에 증권사들은 덴티움의 목표주가를 잇달아 상향조정했다. 골자는 중국 임플란트 업황 회복 속도가 빠르다는 것이었다. 하지만 예상과 달리 매출은 부진했다. 지난 3일 덴티움은 지난해 연결 영업이익이 992억원으로 전년보다 28.2% 감소했다고 공시했다. 매출은 늘었지만 원가 상승, 중국 시장 부진 등 원인으로 이익은 줄어든 것이다. 지난해 기대와 달리 부진했던 중국 시장 업황은 올해도 암울할 것으로 점쳐진다. 이에 증권가는 최근 덴티움의 목표주가를 줄줄이 하향 조정하고 있다. 키움증권은 올해에만 두 번 연속 덴티움의 목표주가를 내려잡았다. 지난 2월에는 실적 전망치를 낮추면서 목표가를 종전 대비 7.8% 하향했고, 이달에는 중국 반등에 대한 의구심으로 3.6% 내려 잡았다. 신민수 키움증권 연구원은 덴티움의 지난해 4분기 실적에 대해 “매출원가에서 장비 관련 비용이 발생하지는 않았으나, 이익률 개선을 돕는 임플란트보다 상대적으로 마진이 낮은 상품들의 매출 비중이 증가하며 원가율이 39.8%로 올랐다"며 “판관비 부분에서는 대손상각비 일회성 비용이 발생하며 컨센서스를 하회했다"고 평가했다. 덴티움의 원가율은 2020년 2분기 44.2%를 기록한 이후 최고치다. 신 연구원은 “중국 현지 임플란트 업황 부진, 물량기반조달(VBP) 시행으로 인한 변동성, 수소연료전지 신사업 등의 여러 변수들이 반영된 2024년 이후 평균 12개월 선행 PER은 10.3배"라며 “중국에서의 덴탈 사업 분위기가 돌아온다면 동사를 바라볼 때 억눌려있던 밸류에이션을 재평가할 수 있는 계기가 될 수 있다"고 덧붙였다. 덴티움의 기업가치 재평가의 핵심은 중국 임플란트 시장 회복이라는 의미다. 미래에셋증권은 '올해도 글로벌 치과업황 회복의 기미는 아직 관찰되지 않는다'며 목표주가를 기존 10만원에서 9만5000원으로 하향 조정했다. 김충현 미래에셋증권 연구원은 “핵심시장인 중국에서의 성장둔화가 가장 큰 요인"이라며 “이런 상황에서 상품매출 비중이 증가하며 일회성 비용이 발생하지 않았음에도 매출총이익률까지 낮아졌다"고 설명했다. LS증권은 유의미한 주가 반등을 위해서는 중국 임플란트 수입데이터를 통한 업황 반등, 분기 실적 반등에 대한 확인이 필요하다며 목표주가를 종전 13만원에서 9만원으로 내렸다. 장하은 기자 lamen910@ekn.kr